中国银行(香港) | 2015年03月26日

离岸市场人民币汇率对利率的影响评析

2014 年 11 月之后，离岸市场人民币对美元汇率（CNH 汇率）经历了一段持 续的贬值走势，同时离岸人民币拆息也大幅波动，资金成本显着上升。这一轮离 岸市场人民币利率波动及升高与汇率贬值之间是否存在因果关系，以及如何发生 作用，本文将对此进行分析。

离岸市场不同资金获取方式对人民币利率的影响

利率为资金需求方在获取资金时支付的成本，因此要回答前面的问题，首先 有必要梳理离岸市场人民币资金的获取渠道及各种渠道对利率的影响：

不同于内地市场主体以回购（REPO）和拆借为获得流动性的主要渠道，目前 离岸市场主体主要有三种方式来获取人民币流动性：货币掉期（CNH SWAP）、 同业拆借和货币利率交叉互换（CNH CCS）。三种方式对离岸市场人民币利率的 影响各不相同：

货币掉期（CNH SWAP）是以外汇（主要是美元）与人民币进行掉期，相当 于是以美元为抵押来获取人民币的融资方式。目前人民币货币掉期市场日均交易 量可超过 200 亿美元，远超过拆借交易量（约 50-80 亿美元 / 日），是离岸主体 获得人民币流动性的主要渠道。CNH SWAP 交易所隐含的人民币资金价格（CNH Implied Yield）也成为离岸市场人民币的“指标”利率。

同业拆借需要资金拆出方预先授予资金拆入方授信额度，由于是无抵押的信 用借贷，对参与机构的资质有一定要求，也限制了能够拆借的资金规模，总体交 易不如货币掉期活跃。而离岸市场同业在拆借交易报价时，也主要是参考当时对 应期限的 CNH Implied Yield。因此离岸市场人民币资金的价格变动 , 会率先反 应在 CNH Implied Yield 上 , 再传导到同业拆息。如下图，CNH Implied Yield 与 CNH HIBOR Fixing 的走势高度一致，但后者仅为每天公布一次的定盘价，并不 能完全反应市场实际成交情况，波动性较小。

 

 

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香港贸发局经贸研究 | 2015年04月16日

「一带一路」对香港的含意

「一带一路」，即「丝绸之路经济带」和「21世纪海上丝绸之路」，是中国对外发展的重要战略。中国发改委于2015年3月28日发布一份《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》（以下简称《愿景与行动》），概括地描述了「一带一路」的框架思路、合作重点、合作机制等。

概括而言，「一带一路」的核心是为沿线地区基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等实现互联互通，而这几个战略目标与中国企业「走出去」也是密不可分。按照《愿景与行动》及从各方所得资料，「一带一路」这个涉及广泛地区的发展战略将为香港带来发展机遇。

《愿景与行动》的主要内容

按照《愿景与行动》，「一带一路」将以「五通」，即政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通为主要内容，概括有以下方面：

• 丝绸之路经济带重点合作方向包括中国经中亚、俄罗斯至欧洲（波罗的海）；中国经中亚、西亚至波斯湾、地中海；中国至东南亚、南亚、印度洋。21世纪海上丝绸之路重点合作方向包括从中国沿海港口过南海到印度洋并延伸至欧洲；从中国沿海港口经南海到南太平洋。当中依托国际通道，沿线中心城市，以重点经贸产业园区为合作平台。海上以重点港口为节点，共同建设通畅安全高效的运输大通道。

• 在基础设施联通方面，优先畅通瓶颈路段，推动口岸设施建设和港口合作建设，实现国际运输便利化；建设区域通信干线网路，提高国际通信联通水平。

• 投资贸易合作方面，研究解决投资贸易便利化问题，共同商建自由贸易区；扩大传统贸易，发展现代服务贸易及跨境电子商务；以投资带动贸易发展，加强与有关国家在产业链条上的合作，推动上下游/关联产业协同发展，建设境外经贸合作区；鼓励中国企业参与沿线国家基础设施建设和产业投资。

• 资金融通方面，推动亚洲债券市场的发展，推进亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行和丝路基金的组建；支援沿线国家和企业/金融机构在中国境内发行人民币债券；中国境内金融机构和企业在境外发行人民币债券和外币债券，并在沿线国家使用所筹资金；发挥丝路基金以及各国主权基金作用，引导商业性股权投资基金和社会资金共同参与「一带一路」项目。

「一带一路」示意图

• 人文交流领域方面，将加强教育文化合作，包括扩大相互间留学生规模；加强旅游合作；支持沿线国家智库之间开展联合研究、合作举办论坛等。

• 发挥内地各地方优势方面：

  • 西北、东北地区：发挥新疆的区位优势，打造丝绸之路经济带核心区；发挥内蒙古及黑龙江联通俄国和蒙古的优势，完善黑龙江对俄铁路网。

  • 西南地区：主要发挥广西、云南等地优势，加快北部湾经济区和珠江－西江经济带开放发展，打造大湄公河次区域经济合作新高地。

  • 沿海和港澳台地区：支援福建建设海上丝绸之路核心区，打造粤港澳大湾区（发挥深圳前海、广州南沙、珠海横琴等开放合作区作用），加强上海、天津、宁波－舟山、广州、深圳、湛江、汕头、青岛、烟台、大连、福州、厦门、泉州、海口等沿海城市港口建设，强化上海、广州等国际枢纽机场功能。

  • 内陆地区：依托长江中游城市群、成渝城市群等，打造重庆西部开发开放重要战略和成都、西安、郑州等内陆开放型经济，建立中欧通道铁路运输。

在合作机制及平台方面，《愿景与行动》指出将充分发挥现有组织如上海合作组织（SCO）、中国－东盟「10+1」、亚太经合组织（APEC）、亚欧会议（ASEM）等现有多边合作机制；不过，除现有相关论坛及展览会外，《愿景与行动》还倡议建立「一带一路」国际高峰论坛。

产业合作，带动地区商贸

在资源开发方面，有部分内地省份已计划借力国家「一带一路」战略，推动优势产业走出去，开展先进技术合作；鼓励企业加大矿产资源境外投资开发力度，更多获得能源资源供给。

在产业合作方面，据商务部合作司表示，目前，中国在全球50个国家建立了118个经贸合作区（以内地企业为主体，根据市场情况、东道国投资环境和引资政策等建设经贸合作区，吸引更多的企业到东道国投资建厂），其中有77个处在「一带一路」沿线的23个国家。这些境外经贸合作区将成为中国企业对外投资合作的平台，也是产业集聚的平台。

位于「丝绸之路经济带」上的35个合作区，分别位于哈萨克、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、俄罗斯、白俄罗斯、匈牙利、罗马尼亚和塞尔维亚等国。而对「21世纪海上丝绸之路」，经贸合作区更是遍布沿线：老挝、缅甸、柬埔寨、越南、泰国、马来西亚、印尼都有中国产业的园区，在南亚巴基斯坦、印度和斯里兰卡也有园区。因此，「一带一路」建设将为更多产业带来发展机会，如工业园区建设、投资工程乃至民间商贸往来等。

金融合作，支援发展

要支援「一带一路」的发展，中国在金融安排上，正积极推行「两行一金」建设，即亚洲基础设施投资银行、金砖国家发展银行和丝路基金。丝路基金已于2014年12月底正式成立。据丝路基金董事长金琦指出，丝路基金主要投资于基础设施、能源开发、产业合作和金融合作，尤其要重点支持国内高端技术和优质产能的「走出去」；而「一带一路」没有严格的地域界限，只要有互联互通的需要，丝路基金都可以参与相关的项目。

在某些行业的项目投资中，丝路基金可能会设立子基金。其中一类子基金是以某行业为切入点，例如，选择电力方面的项目较多，就可以组建电力子基金，另一类子基金可以基于区域，例如一些人才对某一区域非常熟悉，就可以做一个该区域的子基金。

此外，据人民银行行长周小川表示，「一带一路」带来投融资的机会，是因为其中有不同类型的多元融资需求，投行的角色就是通过恰当的金融安排让需求和供给匹配起来。在相关人才需求上，周小川更表示需要一些懂投资、懂国际、对特定国别有了解、有知识和关系积累、要懂点工程（特别是工程项目的财务）、对重点行业有一定知识或经验、有适用的外语等人才。

带动内地投资需求

中国不同省份对「一带一路」均反应积极，据报导截至2015年2月5日，已召开地方两会的28个省份中，超过2/3的省份都对「一带一路」进行了省内规划。特别在基建项目的规划，例如重庆出台《贯彻落实国家一带一路战略和建设长江经济带实施意见》，据报预计在2020年前将投资1.2万亿于基础设施，当中对建筑、规划、管理、金融等可能带来不少合作机遇。

对香港的启示

基建是「一带一路」发展的第一步，也会延伸至相关行业，涉及投资和工程承包及相关的服务需求。当中融资、项目风险/品质管理、IRES等领域将为香港带来更多发展空间。

在中国企业「走出去」投资的过程中，可能涉及不少并购，例如有分析指中国的航空业也应准备通过并购「走出去」。香港向来是内地企业「走出去」的平台，据内地统计，截至2013年底的累计投资计算，内地通过香港进行的对外投资达3,771亿美元，占累计投资总额57.1%。海外投资及并购活动增加，将带来对香港相关的专业服务需求。

「一带一路」发展后，中国同相关国家之间的人员往来、国际物流需求等都会增加。国际物流联系和运作，正是香港业界的优势之一。除了货运服务受惠，香港作为海运服务中心的功能可能得到进一步发挥。对位处广东自贸区的南沙也有意发展海运服务，香港可探讨如何加强彼此合作。

金融服务将是香港可以担当更大角色的领域，提供更多不同的服务，包括集资、融资、债券、资产管理、保险、人民币离岸业务等。香港可以争取在「两行一金」的运作上发挥更大的角色功能，包括设立总部和分支机构，利用香港国际化的人才，争取丝路基金的子基金落户香港。除了客运和货运，飞机租赁等航空业配套金融服务可能也是发展空间之一。

在产业合作方面，中国的境外经贸合作区将成为中国企业对外投资合作的平台之一，也是产业集聚的平台。东南亚地区、南亚地区、以至中亚地区都可能进一步发展成为更广泛的产业转移基地网络，甚或进一步成为消费市场，对相关物流和供应链管理及消费产品和服务的需求，将随着地区的发展而增加。至于将来打通中亚物流枢纽，利用铁路贯通中国和中亚地区，例如由重庆出发的「渝新欧」铁路，港商也可考虑利用该等路线，把货物直接送到中亚市场，节省时间和成本。

在地区发展方面，除了海外地区如东南亚地区，南亚地区，以至中亚及中东欧地区，内地不同省市在配合「一带一路」的基建投资和物流服务需求也是对相关业界的新商机。

香港在「一带一路」的合作平台上也可扮演更积极角色，例如争取常规化的国际高峰论坛在香港定期举行，与沿线国家智库、文化、教育机构之间开展联合研究、培训、合作、交流等；或在相关领域，如物流、基建、金融等发挥人才交流/培训平台的角色。

 

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中国银行(香港) | 2015年05月25日

逆风？顺风！人民币加入SDR的可能前景及其直接影响分析

近日，国际货币基金组织(IMF)对SDR货币篮子组成的检讨正在深入进行，预计今年10月完成，2016年开始实施。最近五年，人民币贸易支付职能已跻身全球前列，投资及储备职能亦见精进，可自由使用程度显着提升，为其纳入SDR货币篮子提供了有力的支持，使之成为一个只是"时间"问题的大概率事件。人民币如期加入SDR将从政策驱动和市场引导两个方面对人民币国际化进程产生直接影响。

一、   人民币加入SDR的要件对标

国际货币基金组织每隔五年对SDR进行一次检讨，2010年人民币是唯一一只被认真评估的货币，当时中国已满足加入SDR的第一大要件，即在截止检讨结果生效前的5年间商品和服务出口值是全球最大之一。2010年中国是全球第三大的商品和服务出口国，此后五年，中国的对外贸易总额持续攀升，2012年达25.42万亿人民币，列世界第二位，2013年为25.83万亿人民币，超过美国位列世界第一位，2014年达26.43万亿人民币，继续保持世界第一排名，五年平均中国对外贸易额亦名列全球前茅。2014年，中国GDP总量折合10.38万亿美元，为全球第2大经济体；中国每年吸收的外商直接投资（FDI）仅次于美国，每年输出对外投资（ODI）在G20中仅次于美国和日本，金额接近FDI。显然，中国实体经济、贸易和投资增长为人民币加入SDR提供了坚实的物质基础，可以说，目前人民币国际化程度远远滞后于中国经济规模所能够决定的水准。

加入SDR的第二要件是符合IMF在Article XXX（f）规定项下的自由使用（freely usable，FU）标准，即广泛用于国际支付及在主要外汇市场上广泛交易的程度，可以具体分解为四个指标：（1）在IMF全球官方外汇储备币种构成（Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves, COFER）中的占比；（2）国际清算银行（Bank for International Settlements, BIS）国际银行业负债即跨境存款统计；（3）BIS国际债券市场统计；（4）BIS全球外汇市场交易统计。

在以上四项指标中，人民币强项是跨境存款和外汇市场交易，2014年底离岸人民币存款约为2.8万亿元人民币，合4400亿美元，比照BIS统计，仅次于四只SDR货币的跨境存款数额；根据BIS进行的三年一度的外汇市场抽样调查，人民币是第九大交易货币，占比为2.2/200。截至2014年底，人民币在外汇交易货币中排名第六位。

人民币弱项则是作为外汇储备的持有量和人民币国际债券市场规模，一方面，COFER迄今为止未单独统计人民币，全球各央行持有人民币作为其外汇储备归入占比为3.1%的"其他币种"中；另一方面，2014年底离岸人民币债券市场余额约为4800亿元人民币，约占国际债券市场的0.4%，水准偏低。

值得注意的是，在加入SDR的四大量化指标中，与离岸市场相关的指标占有三席，表明离岸市场的发育程度与人民币能否加入SDR息息相关。其次，加入SDR 的评估本身并不是一个机械式对应的过程，IMF强调其董事局将根据上述量化指标作出主观判断。结合前段时间IMF总裁Christine Lagarde访问中国时指人民币加入SDR只是时间而非是否的问题来判断，人民币国际化在过去几年取得的进展应该说基本达到IMF关于可自由使用的标准，通过IMF内部评估应是大概率事件。

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香港贸发局经贸研究 | 2015年05月22日

广东自贸区的香港机遇

概要

 

定位粤港澳深度合作

 

减少外商投资准入限制

港商同享自贸区开放与CEPA优惠

国务院印发的「负面清单」以内地的《国民经济行业分类》[3]分为15个部门类别、50个项目领域，内含122项特别管理措施。当中特别指明，香港投资者在自贸区内投资参照「负面清单」执行，但是若「内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排」及其补充协议（以下统称CEPA）适用于自贸试验区并对符合条件的投资者有更优惠开放措施的，则按照CEPA的规定执行[4]。所以，香港投资者可同时参考CEPA及自贸区「负面清单」的规定，以便利用最大的市场准入空间开发内地、广东市场。

另一方面，香港与内地在CEPA框架下签署的《关于内地在广东与香港基本实现服务贸易自由化的协议》（下称「子协议」）自2015年3月生效，内含港商进入广东市场的负面清单加上正面清单措施，广东省对香港开放合共153个服务贸易分部门，占全部160个分部门95.6%[5]，部分措施比自贸区的「负面清单」更为开放。所以港商在进入广东市场，可同时享受「广东自贸区」宽松的市场准入，和CEPA及其「子协议」的优惠措施，相对其他外商而言，可更进一步开拓广东以至整个内地市场。例如：

• 采矿及勘探开发

  在CEPA「子协议」加入在广东省「与采矿业有关的服务」准入，赋予港商国民待遇，而「广东自贸区」施行的「负面清单」仍对外商在一些勘探开发、石油和天然气开采、稀土和金属矿采选方面保留不同限制措施。[6]

• 制造业

  除《外商投资产业指导目录》禁止类外，CEPA允许港商以合资、合作或独资形式在内地提供「与制造业有关的服务」，没有控股限制。而外商若通过「广东自贸区」投资航空制造、船舶制造、汽车/轨道交通设备制造、通讯设备制造等不属《外商投资产业指导目录》[7]禁止类项目的制造业，仍受不同的控股或其他限制。[8]

• 燃气、热力及水供应业

  CEPA订明港商在广东省100万人口以上城市，从事城市燃气、热力和供排水管网的建设经营，须由内地方控股。但外商通过「广东自贸区」在人口50万以上城市进行有关业务，便须由内地方控股。

• 电信服务

  CEPA「子协议」的正面清单允许香港服务提供者在广东省内设立合资或独资企业，在电信服务领域提供内地境内多方通信业务、存储转发类业务、呼叫中心业务、爲上网用户提供因特网接入服务（服务范围仅在广东省内）等。

  而外商在「广东自贸区」仅限投资中国加入世界贸易组织时承诺开放的电信业务，且「负面清单」指明增值电信业务（电子商务除外）外资比例不超过50%，和基础电信业务经营者中内地股权不少于51%。

• 银行

  CEPA在多方面详列香港银行进入内地较低的市场准入要求，例如在内地设立独资银行或分行，提出申请前1年年末的总资产不低于60亿美元，相对内地对其他外国银行总资产要求的200亿美元低。此外，「子协议」进一步取消了香港银行在广东省设立的营业性机构经营人民币业务须满足的最低开业年限要求和盈利要求，及取消了在内地设立的法人银行拨付给其在广东省设立的分行的营运资金最低数量要求等。

  至于自贸区「负面清单」关于银行业的部分，目前除列出对银行业股东机构类型的要求，亦有表明对银行业资质、持股比例的要求，包括境外投资金融机构须符合一定数额的总资产要求，并对外资银行作出一些限制条件，例如外国银行分行应由总行无偿拨付营运资金，而资金部分应以特定形式存在并符合相应管理要求，但详情仍有待相关部门颁布具体的条例、措施。

• 法律服务

  在内地已设立代表机构的香港律师事务所可通过CEPA，与1至3家内地律师事务所联营。而「子协议」的正面清单特别订明，在广东省可由内地律师事务所向香港律师事务所驻内地代表机构派驻内地执业律师担任内地法律顾问，或由香港律师事务所向内地律师事务所派驻香港律师担任涉港或跨境法律顾问。且香港律师事务所可在广东省前海、南沙、横琴试点与内地方以合伙方式联营。

  而外国律师事务所通过「广东自贸区」仍只能以代表方式设立代表机构，不能从事中国法律事务或聘用中国执业律师。

• 技术测试和分析

  CEPA允许香港认可处认可的香港检测机构，可与内地指定机构开展合作，为需要中国「3C」认证的所有香港本地加工产品，承担「3C」认证的检测任务，并在广东省试点检测食品类别和其他自愿性产品认证领域。此外，「子协议」的正面清单允许香港检测机构，与内地指定机构合作，承担在港设计定型且在广东省加工或生产的音视频设备类产品的「3C」检测任务。

  但「广东自贸区」现时对其他外商并无有关措施。

• 个体工商户

  CEPA容许香港永久性居民中的中国公民，在内地各省市设立个体工商户经营指定业务，无需经过外资审批，亦无从业人数、经营面积等限制（不包括特许经营）。而CEPA「子协议」进一步为香港个体工商户指定营业范围广泛的业务。

  而自贸区「负面清单」表明外商不得作为个体工商户、个人独资企业投资人等在自贸区从事经营活动。

（注：有关上述概略的详情及具体措施，请参阅自贸区「负面清单」、CEPA等有关文件。）

推进粤港澳服务贸易自由化

市场准入以外，「广东自贸区」总体方案亦指明要在CEPA（及「子协议」）框架下，深化粤港澳服务贸易自由化，进一步扩大对港澳服务业的开放。包括探索进一步取消或放宽对港澳投资者资质要求、股比限制、经营范围等准入限制，重点在金融、交通航运、商贸、专业、科技服务等领域取得突破。同时探索通过特殊安排，推进粤港澳服务业人员职业资格互认。所以港商在利用CEPA便利之余，亦可同时留意「广东自贸区」推出的具体便利措施，以便更大程度进入广东省的服务市场。

强化国际贸易功能

「广东自贸区」同时推进粤港澳共同加强与21世纪海上丝绸之路沿线国家和地区的贸易往来，开拓国际市场。鼓励企业在自贸区设立总部，建立整合物流、贸易、结算等功能的营运中心。探索与港澳联动发展离岸贸易。加强粤港澳会展业合作，在严格执行货物进出口税收政策前提下，允许在海关特殊监管区域内设立保税展示交易平台。其他措施包括：

— 支持开展汽车平行进口试点
— 鼓励融资租赁业创新发展
— 支援在海关特殊监管区域内开展期货保税交割、仓单质押融资等业务
— 创新粤港澳电子商务互动发展模式，积极发展跨境电子商务建立华南地区知识产权营运中心
— 积极承接服务外包，推进软件研发、工业设计、信息管理等业务发展
— 加强粤港澳产品检验检测技术和标准研究合作等

在建设21世纪海上丝绸之路物流枢纽方面，「广东自贸区」会建立与粤港澳海港和空港联动机制，探索与港澳在货运代理和货物运输等方面的规范和标准对接。积极发展国际船舶运输、国际船舶管理、国际船员服务、国际航运经纪等产业，支持港澳投资国际远洋、国际航空运输服务，允许在「广东自贸区」试点航空快件国际和台港澳中转集拼业务，和放宽中外合作国际船舶企业的外资股比限制等。

事实上，香港是亚太地区的贸易及航运枢纽，并且是广东及其他省份通往国际市场的重要门户，船东、货主和贸易商云集，航运服务业发展蓬勃，包括船务融资、保险、经纪、船舶管理及相关法律服务等。而不少港商在广东省开展国际贸易，并且利用香港的贸易及航运服务支援业务发展，有助丰富香港的贸易及航运业发展内涵。

例如广州南沙新区在「广东自贸区」挂牌之前，已开始重点发展生产性服务业，包括依托香港国际金融、贸易和航运中心，推动粤港澳有关产业合作。至2015年4月底，已有大约800家港资企业进驻南沙，当中包括建滔集团的石化生产及分销项目，除从事生产外，亦在南沙进行分销环氧树脂、四溴双酚A等化工产品业务。由霍英东集团投资成立的广州番禺南沙货运实业有限公司，在南沙从事综合性物流业务，包括码头作业、保税监管、物流配送、代理保险、物流方案谘询等。此外，源自香港的广东合捷国际供应链有限公司，亦在南沙保税物流园运营塑料包装供应链中心，利用南沙的保税物流设施，结合香港的国际航运网络，为中国内地、东南亚、东北亚等市场提供一站式的供应链塑料反包及区域配送服务。

而「广东自贸区」加强与港澳共同连系海上丝绸之路沿线经济的贸易往来，希望成为海上丝绸之路物流枢纽，可为有关香港业者提供额外的发展空间，并有助巩固香港作为亚太地区的贸易及航运中心地位。

 

货物贸易：跨境电商及CEPA优惠 货物贸易方面，跨境电子进口商务是较受关注的议题之一。目前广州及深圳位列内地跨境电子商务进口试点城市[9]，并且已有跨境电商在「广东自贸区」的前海及南沙片区开业，以享受进口货物通关及检验检疫便利，利用自贸区进口保税和仓储安排减低成本，同时为货物申缴行邮税项。 在「一般贸易」下进口货物，通常要缴交进口关税和17%增值税。但在试点保税区内的跨境电商可以「保税备货模式」，在外国批量采购商品先运往保税区指定的跨境仓内，消费者通过网络下订单，然后再由电商办理通关手续，以「个人物品」形式申报进口，并缴纳行邮税（不需再缴纳关税和增值税），经海关审核后，通过快递公司派送商品至消费者。现时行邮税共分四种税率： -  10%税率：书报、刊物、原版录音带、录影带、金、银及其制品、食品、饮料等； -  20%税率：纺织品、影音设备及其他电器用具、自行车、一般手表、钟等； -  30%税率：高尔夫球具、高档手表（价格10,000元人民币以上的手表）等； -  50%税率：烟、酒、化妆品等。 可是，跨境电商以「个人物品」形式进口，须符合上述网络下单及快递安排，和「个人自用、合理数量」原则，国际往来个人邮递物品每次限值为1,000元人民币[10]，否则仍需按「一般进口」货物办理通关、缴税进口关税和增值税[11]。 虽然「个人物品」进口可享受应征税款不足50元免征的优惠，而部分货品的行邮税率为较低的10%，不过，其他货品的行邮税则高达20%或以上。若有关货品能符合香港产地来源要求，则港商其实可以考虑利用CEPA零关税优惠把货品输往内地，并缴纳17%增值税[12]。至于哪一种进口安排更为便利、优惠，则视乎进口产品的种类和适用关税、产地，以及有关企业的销售策略而定。

 

深化粤港澳金融合作

「广东自贸区」致力深化粤港澳金融合作，进行金融改革创新，以便加强及发挥粤港澳在推动内地金融改革开放的作用，和促进粤港澳服务贸易自由化，推动经济转型升级。具体发展方向包括：

• 促进粤港澳跨境人民币业务发展

  • 推动人民币作为自贸区与港澳及国外跨境大额贸易和投资计价、结算的主要货币

  • 推动自贸区与港澳地区开展双向人民币融资

  • 允许自贸试验区银行业金融机构与港澳同业机构开展跨境人民币借款等业务

  • 允许自贸区证券公司、基金管理公司、期货公司、保险公司等非银行金融机构开展与港澳地区跨境人民币业务

• 对港澳地区进一步开放

  • 在CEPA框架下研究开展跨境人民币信贷资产转让业务

  • 完善金融业负面清单准入模式，推动自贸区金融服务业对港澳地区进一步开放

• 强化企业「走出去」的金融服务

  • 包括支持粤港澳三地机构在自贸试验区共同设立人民币海外投资基金

除针对粤港澳金融合作外，「广东自贸区」亦会提升投融资便利化，希望利用创新措施，更大程度便利自贸区内企业不同的金融需要。包括：

—  探索实行本外币帐户管理新模式，在帐户设置、帐户业务范围、资金划转和流动监测机制方面进行创新

—  探索通过自由贸易帐户和其他风险可控的方式，开展跨境投融资创新业务

—  在风险可控前提下开展以资本项目可兑换为重点的外汇管理改革试点

—  允许自贸区机构在宏观审慎框架下从境外融入本外币资金和境外发行本外币债券

—  自贸区内试行资本项目限额内可兑换，符合条件机构在限额内自主开展直接投资、并购、债务工具、金融类投资等交易

强化香港离岸人民币交易中心地位 不少香港金融企业近年积极利用内地逐渐开放的金融政策，及CEPA提供的市场开放，逐步参与内地金融市场及开展业务，同时累积在实务上的操作经验，以期在内地进一步开放有关政策时抢占先机，发掘有关开放带来的商机。 例如深圳前海在「广东自贸区」挂牌之前，已把先行先试的金融改革创新作为其开放政策重点之一，目的是要打造现代服务业体制机制创新区，及香港与内地紧密合作的先导区等，并探索拓阔境外人民币资金回流渠道，配合支持香港人民币离岸业务发展，构建跨境人民币业务创新试验区。 截至2015年4月30日，入驻前海的港资企业注册总资金达2,154亿元人民币，企业总数1,335家[13]。当中金融业是前海深港合作的主要领域之一，例如汇丰银行、恒生银行、东亚银行、渣打银行及招商银行等商业银行，已在前海设立分支机构，当中不少银行利用前海发展人民币跨境业务，并参与有关前海的贷款项目。 自前海于2013年1月22日启动跨境人民币贷款项目以来，前海企业从香港跨境人民币贷款备案金额于2014年底达到826亿元[14]。这些跨境贷款在支援前海相关的实体经济发展同时，亦在内地原有的货币供应机制和人民币汇率体系上进行创新发展，强化人民币的跨境交易功能，并且增强香港金融机构的人民币贷款业务，有效进一步强化香港的离岸人民币交易中心地位。而「广东自贸区」以深化粤港澳金融合作进一步改革开放，促进跨境人民币业务发展，并在CEPA框架下研究对港澳地区进一步开放，可为香港有关业者带来进一步市场机遇。

增强带动地区发展功能

「广东自贸区」亦会成为引领珠三角及其他地区发展的重要平台，包括：

• 引领珠三角转型升级

  • 搭建服务于加工贸易转型升级的技术研发、工业设计、知识产权等公共服务平台。

• 打造泛珠三角综合服务区

  • 依托深化与港澳合作，鼓励自贸区内企业统筹开展国际及国内贸易，并扶持和培育外贸综合服务企业，为中小企业提供通关、融资、退税、国际结算等服务。

• 建设内地「走出去」重要窗口：

  • 依托港澳在金融服务、资讯、国际贸易网络、风险管理等方面的优势，将「广东自贸区」建设成为内地企业和个人「走出去」的窗口和综合服务平台，和支援内地企业和个人参与21世纪海上丝绸之路建设。

服务广东「走出去」转型升级 广东一向是中国内地对外贸易及经济合作主要省份之一，在推动华南地区以至泛珠三角发展具积极作用，亦是中国对外投资、特别是非金融类别投资的主要来源地。值得注意的是，广东企业目前大多希望转型升级，并利用「走出去」策略，和把伙伴的优势「引进来」，进一步同时开发内地与海外市场，而香港则是有关企业的首选服务平台。 香港贸发局于2013年在广东省进行有关「走出去」、「转型升级」的调查显示，超过9成受访企业表示有考虑或已经增加投资，提升竞争力。他们最希望寻求有关服务支援，包括品牌设计、产品开发、市场营销、商业顾问、和法律/会计、银行/融资等金融及专业服务等，而91%企业表示会「走出去」寻求合作伙伴。对于寻求这些服务、海外合作伙伴，最多企业表示最有兴趣前往香港，占65%受访企业之多。[15] 事实上，香港服务业者多年来已为不少内地企业，处理在香港和海外市场的贸易及投资业务。随着「广东自贸区」积极引领珠三角地区转型升级，建设成为内地「走出去」重要窗口，可以预期会提出更多具体措施，便利自贸区企业利用香港的商贸平台，寻求所需服务及合作伙伴，可为香港服务业者提供更多机遇。

 

对香港的启示

「广东自贸区」在粤港澳深度合作前提下，放宽外商投资准入，并在「负面清单」外实行备案制度，简化外商投资管理；加上CEPA对香港的开放及优惠措施，大大提升香港企业进入及开拓广东以至整个内地市场的空间。

事实上，香港在CEPA及其「子协议」的框架下，已享受多领域的市场准入及优惠措施，可以比其他外商更快一步开拓日益蓬勃的内地市场，有关优惠涵盖广泛，包括与采矿业相关服务、与制造业相关服务、电信服务、金融服务、法律服务、技术测试和分析服务等。

而「广东自贸区」的开放措施，使港商在开拓内地市场方面享有更多选择。例如在货物贸易方面，港商可在「广东自贸区」对跨境电商的便利措施和保税安排，及CEPA对香港产品零关税优惠之间，按各自情况选择合适的渠道销售往内地市场。

另一方面，「广东自贸区」深化粤港澳服务贸易自由化，希望在金融、交通航运、商贸、专业、科技服务等领域取得突破，锐意推进粤港澳共同开拓国际市场，成为海上丝绸之路贸易的重要枢纽，并提出具体发展措施，包括开展汽车平行进口试点、建立华南地区知识产权营运中心、推进工业设计业务发展等，同时支持港澳企业投资有关海运及空运服务。在这些背景下，可以预期粤港澳企业在有关领域将会有更多业务合作机会，利用各自在市场、人才、管理、融资等不同方面的资源优势互补，并且更多利用香港的相关服务，有利香港巩固作为亚太地区的贸易及航运枢纽，以及作为区内重要的科技服务、知识产权交易中心地位。

金融方面，「广东自贸区」致力深化粤港澳金融合作，和加强对港澳金融服务业者的开放，将有利香港金融业者进入内地市场，提升香港国际金融中心地位。特别是「广东自贸区」促进粤港澳跨境人民币业务发展，可强化香港离岸人民币交易中心地位，而且开展以资本项目可兑换为重点的外汇管理改革试点，推进人民币迈向国际化步伐，在深化粤港澳合作前提下，可以预期香港会担当重要角色。所以香港业者须密切留意内地有关方面随时公布的具体措施，以便有效发掘有关商机。

此外，香港是内地「走出去」转型升级的首选商贸平台，拥有包括资金流通、丰富的国际通讯资源，以及具国际水平的专业服务等优势，为内地企业、特别是粤企提供全方位服务。随着「广东自贸区」积极引领珠三角地区转型升级，及「走出去」加强对外直接投资，有关发展势将为香港服务业者提供更多机遇。

附录：中国（广东）自由贸易试验区片区定位概览

• 广州南沙新区片区

  南沙新区本身拥有国家新区、国家级经济技术开发区、保税港区和高新技术开发区的政策优势，产业基础雄厚，并且是国家三大造船基地之一，也是国家汽车和零部件制造及出口基地、和珠三角核电装备制造业基地。而南沙自由贸易试验区将致力于构建与国际新规则体系相适应的法治化国际化营商环境，打造国际贸易功能齐全、金融创先能力强的国际航运物流中心。南沙自由贸易试验区以下再分为七个片区:（1）国际航运发展合作区物流；（2）金融商务发展实验区；（3）粤港澳融合发展试验区；（4）国际教育和医疗合作实验区；（5）粤港澳科技创新合作区；（6）境外投资综合服务区；和（7）加工贸易转型升级服务区。

• 深圳前海蛇口片区

  前海及蛇口与香港隔海相望，通过深港现代服务业紧密合作，利用香港法治化、国际化及其本身港口发展的优势，前海蛇口自由贸易试验区将重点发展金融、现代物流、资讯服务、科技服务等战略性新兴服务业，建设中国金融业对外开放试验示范窗口、世界服务贸易重要基地和国际性枢纽港。

• 珠海横琴新区片区

  横琴新区经莲花大桥与澳门相连，已实行创新的环岛电子监控分线监管模式。在现有与澳门大学等高等院校合作，和珠海长隆海洋王国的发展基础上，横琴新区自由贸易试验区将重点发展旅游休闲健康、商务金融服务、文化科教和高新技术等产业，建设文化教育开放先导区和国际商务服务休闲旅游基地，打造促进澳门经济适度多元发展新载体。

 

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[1]  「广东自贸区」于2014年12月12日在国务院常务会议通过设立，实施范围116.2平方公里，涵盖三个片区：（i）广州南沙新区片区60平方公里（含广州南沙保税港区7.06平方公里）;（ii）深圳前海蛇口片区28.2平方公里（含深圳前海湾保税港区3.71平方公里）;（iii）珠海横琴新区片区28平方公里。

[2]  CEPA在此文是指「内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排」及其补充协议

[3]  中国内地行业分类GB/T4754—2011

[4]  澳门、台湾等投资则按照各自与内地签署的安排/协议的规定执行。

[5]  详情请参阅香港政府工业贸易署网页 http://www.tid.gov.hk/tc_chi/cepa/legaltext/files/Info_Note_2014.pdf

[6]  CEPA「与采矿业有关的服务」是按照世界贸易组织服务行业分类，而自贸区施行的「负面清单」所提及的「采矿业」是按照中国内地行业分类，两者涵盖领域不完全相同。

[7]  2015年《外商投资产业指导目录》

[8]  CEPA「与制造业有关的服务」是按照世界贸易组织服务行业分类，而自贸区施行的「负面清单」所提及的「制造业」是按照中国内地行业分类，两者涵盖领域不完全相同。

[9]  目前内地的跨境电子商务进口试点城市包括：上海、重庆、杭州、宁波、郑州、广州及深圳。

[10]  港澳台往来个人邮递物品限值为800元人民币，但单次购买仅有一件商品且不可分割的，虽超出规定限值，经海关审核确属个人自用的，仍可以参照个人物品规定办理通关手续。

[11]  详情请参阅《海关总署关于跨境贸易电子商务服务试点网购保税进口模式有关问题的通知》(署科函[2013]59号)及《海关总署公告2014年第56号（关于跨境贸易电子商务进出境货物、物品有关监管事宜的公告）》

[12]  有关CEPA零关税优惠及香港产地来源要求，请参考香港政府工业贸易署网页 http://www.tid.gov.hk/tc_chi/cepa/index.html

[13]  资料来源：深圳市前海深港现代服务业合作区管理局

[14]  资料来源：深圳市前海深港现代服务业合作区管理局

[15]  更多详情，请参阅香港贸发局研究文章 广东企业「走出去」：香港服务业的商机 及研究报告 中国推动「走出去」- 粤企的服务需求

资料提供

 

 

 

 

 

 

香港贸发局经贸研究 | 2015年06月16日

粤港合作大跨越

香港的定位应该是引领珠三角城市迈向国际的全球城市。香港在整个粤港澳城市群内最大的比较优势是具有全球网络优势。每一个城市群都会有一个城市承担把整个城市群引导到全球网络的功能，而承担这个功能的城市是属于全球城市的定位。目前粤港澳11个城市中，包括珠三角的9个城市以及香港和澳门，唯一的全球城市就是香港，所以香港承担这个功能就是其比较优势的体现。

香港无论在国际交通，以至金融、法律服务、会计、市场推广等商用服务的国际联系水平都领先珠三角城市。通过广东自贸区制度创新，深入推进粤港服务贸易自由化，将有助香港引领整个城市群与全球网络接轨，以及建设粤港澳大湾区成为海上丝绸之路的重要枢纽。

国务院三部委较早前发布的《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》的文件中，便专门提到要通过广东自贸区，充分发挥它的功能，深化与港澳合作，然后在海上丝绸之路内形成粤港澳大湾区的一个区域，而这个区域将会在海上丝绸之路建设上发挥非常重要的作用。

 

后记：广东省政府于6月3日公布了《广东省参与建设「一带一路」的实施方案》，提出将粤港澳大湾区建设为海上丝绸之路一流的国际金融贸易中心、科技创新中心、交通航运中心和文化交流中心，并就中国与海上丝绸之路国家贸易建设粤港澳大湾区物流枢纽。

资料提供

 

 

 

 

 

 

香港出口信用保险局 | 2015年06月30日

以色列：开放经济低税政策

优势

• 科学与技术产业发达
• 拥有庞大离岸天然气储备

挑战

• 联合政府权力不稳
• 地缘政治紧张

主要资料
首都	耶路撒冷
人口	8,200万
货币	新谢克尔
官方语言	希伯来文、阿拉伯文
国家制度	议会民主制

 

主要出口商品(占2013年总额百分比)	主要进口商品(占2013年总额百分比)
化学及化学品(炼油除外) (29.3%)	燃料 (20.5%)
抛光钻石 (16.2%)	钻石 (11.6%)
电子通讯，医疗及科研设备 (13.8%)	非耐用消费品 (9.3%)
三大出口国(占2013年总额百分比)	三大进口国(占2013年总额百分比)
美国 (31.0%)	美国 (11.5%)
香港 (9.5%)	中国 (7.9%)
英国 (6.9%)	德国 (6.6%)

资料来源∶经济学人智库 (EIU) (www.eiu.com)

政治趋势

以色列实行比例代表及全民公投制，整个政府以总理为首，自1984-88的统一政府以来，并无任何一届政府能够完成整个任期。2014年12月，总理内塔尼亚胡率领的联合政府因多项具争议性议题而日益出现分歧，政府最终在执政不足两年后解散，未能完成四年任期，引发2015年3月提早举行大选。

内塔尼亚胡在3月大选中第四度当选以色列总理。他领导的利库德集团远远抛离锡安主义联盟并成为以色列议会的最大党。新内阁仍需要回应多项在换届政府中引起不和的议题，包括国家安全隐忧、国民对贫富不均日益严重、生活开支上升及房屋短缺等问题不满日益升温。

在国家安全方面，以色列与美国的关系渐现摩擦。以色列在4月份发出正式声明，反对P5+1国家(联合国安理会成员国+德国)与伊朗达成的核协议框架，令以色列与奥巴马政府关系恶化。与此同时，虽然由埃及为以色列与伊斯兰组织哈马斯在2014年8月时斡旋休战，但从停火后暴力事件持续可见以色列的国家安全风险仍然高企。

经济趋势

* 估计 ^ 预测
资料来源：经济学人智库 (EIU) (www.eiu.com)

以色列于2014年的经济增长创五年新低，主要由于夏季期间对抗哈马斯和其他加沙地区恐怖组织的50天战争，令以色列的旅游业和私人消费大幅下滑。幸而冲突所带来的经济影响仅属短期，预计2015年的增长将重返至逾3%水平，主要将由加沙冲突结束后国内需求反弹，以及外在环境转强推动。经济并应受惠于极低息环境以及2015年暂停推行的财政整合。中央银行预期，以色列为支持经济活动，未来数季的息率将保持低水平，而通胀率则会回复至1-3%目标范围的中位数。

展望未来，内塔尼亚胡将致力推动开放经济及低税为本政策。事实上，以色列的负债水平多年来不断下降，由2008占国内生产总值的81.9%降至2014年约66%，信贷上获得标准普尔评为「A+」，评级前景稳定。然而，以色列支付的债务溢价远高于大部分其他经济合作暨发展组织国家， 2015年，到期应付的利息便高达100亿美元，占其国防开支超过三分之二。

资料提供

 

 

 

 

 

 

香港贸发局经贸研究 | 2015年07月21日

一带一路与中国经济的开放与持续发展

如果说过去三十多年的「改革开放」把中国从一个半工业化的封闭计划经济变成了世界第一的贸易国和加工厂，那「一带一路」的作用就可能是把这个「世界加工厂」进一步提升为二十一世纪的「世界经济枢纽」。

如果说过去三十多年的「改革开放」是中国以沿海为重心的单向开放，那「一带一路」就是中国经济进入全方位的、沿海内陆并重的新开放发展阶段。

如果说过去三十多年的「改革开放」是中国借助欧美先进国家的资金、技术和市场发展的道路，那「一带一路」就可视为中国全面利用全球资源和市场的新发展策略。

「一带一路」不单涉及中国在世界经济地位的改变，更反映着中国经济本身的转型和提升，关系到中国能否超越「中等收入陷阱」和持续发展。

丝路今昔

自汉代张骞出使西域以来，「丝绸之路」就承载着千百年来中国对外开放的主干道，也是东西经济、文化交流的大动脉。宋代以降，海上丝路又开拓了对外开放的新天地。但受制于农业社会和科技的局限，陆海两丝路对中国经济的冲击始终有限。直至三十多年前，「改革开放」才为中国经济带来了翻天覆地的变化。

但时移势易，特别是金融海啸后，保护主义抬头，欧美经济复苏乏力，新兴市场崛起，单靠沿海连接欧美推动发展的策略受到局限，不论在市场开拓、资源掌握、技术提升方面都要求「对外开放」的格局有新的、更全面的突破。

从地域上看，「一带一路」把中国开放的门户从沿海推展到内陆，从东面扩展到西、南各方;从海路为主发展到海、陆并重，可以说是一个「全方位」的开放格局。这不单是开放的地域问题，还牵涉到更全面地把国内外资源与市场连接，和国内东、西部经济的更平衡发展。

从发展角度看，「一带一路」把中国开放的主对象从欧、美发达国家拓展到周边和丝路沿线的发展中国家，正好反映了中国经济从出口导向转到内外需求、进出并重;从侧重加工制造到兼顾上下游产业、工业与服务业更平衡的发展模式。这关系到中国经济能否打破地区、行业、阶层和城乡的界限，更全面地提高生产力，超越「中等收入陷阱」和持续发展。

局限和挑战

但是，「一带一路」也不无局限和挑战。首先是地域上可能引起的误解。海陆两路丝绸之路，是古代东西交往的主道，但与现代骨干运输通讯网络覆盖的范围相差甚远。而且工业革命前的世界经济重心与今天互联网时代的世界经济布局千差万别，若把中国的开放局限于古代海陆两条丝路所经的地区，那将忽略了不少举足轻重的地域，如南、北美洲和非洲大陆。

当然，在官方对「一带一路」构思的阐述中也提到「(与)一带一路相关的国家(是)基于但不限于古代丝绸之路的范围，各国和国际、地区组织均可参与…」[1]，但客观上仍然很容易引起对「一带一路」所包含地域的误解，特别是在一些高度概括的地图显示和介绍下(如经常在传媒看见的「一带一路」包括多少个国家，多少人口…等等)。虽然说「一带一路」的起动主要会从中国周边和古丝路沿线的国家开始，但「一带一路」一天不能超越古丝路的范围，那它就一天不能完成它引导中国全面开放的任务。

另一个「一带一路」的挑战是政府和市场角色的拿捏。虽然官方强调「一带一路」要「坚持市场运作，遵循市场规律和国际通行规则，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和各类企业的主体作用」，但实际操作上并不容易。主要是丝路沿线不少是发展中国家，市场经济相对落后，而且基础设施不足，与中国的陆路交通联系不畅，需要大量开发性长期投资，并非一般私营企业所能承担。这也是「一带一路」强调政策沟通，加强政府间合作和政治互信的原因。

虽然中国政府和国营企业在过去三十多年积累了不少国内基础建设的经验和能力，但在跨国投资方面仍面对不少困难，也交了不少学费。如何在市场不发达、国际规则不大通行的地方，把握好政府和市场的平衡，遵循市场规律和国际通行规则投资经营，将会是一大挑战。

 

 本文原载于香港经济日报(2015年7月20日)

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[1] 国家发展改革委，外交部，商务部 「推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动」2015年3月

资料提供

 

 

 

 

 

 

分析

 

 

 

 

 

 

香港贸发局经贸研究 | 2015年07月28日

一带一路与世界经济秩序的重塑与调整

金融海啸以降，「非全球化」蔓延全球，保护主义抬头，不单林林总总的进口管制有增无已，而且高排他性、低透明度的区域贸易协定纷至踏来，加上形形色色的地方和本土主义、有形无形的贸易壁垒，使全球经济复苏蹒跚不前。海啸已过七年，但世界贸易(对比全球生产值)和跨国资金流量还没有回复到灾前的水平。虽然前车之鉴让世界经济免于重蹈上世纪三十年代「大萧条」(Great Depression)的覆辙，但「非全球化」还是让「大衰退」(Great Recession)的阴霾挥之不去。

要重振世界经济，就要顶住保护主义，抑制「非全球化」。可惜战后成立的国际经济协调机构如世界贸易组织、世界银行和国际货币基金组织等都已不同程度地老化，特别是在世界经济重心东移、主要发展中国家快速增长的背景下、世界经济需要的不单是简单的刺激和起动，而是秩序的重塑与多边协调机构的调整。「一带一路」就是中国对重塑世界经济秩序的回应。

超越区域界限

表面上，「一带一路」涵盖的主要是中国周边和丝路沿线国家，区域意味很重。但正如官方一再强调的，「一带一路」是「秉持开放的区域合作精神，致力于维护全球自由贸易体系和开放型世界经济」，是「基于但不限于古代丝绸之路的范围」[1]。那就是说这是一个带全球意义的策略。

当然，以中国当前的国力和在世界舞台的地位，要重塑世界经济秩序还是力有不逮。而且，在当今多极化的世界，要凭一国之力改造世界也是不可能的。关键是通过「一带一路」，对世界经济秩序的重塑引入新的元素、原则和动力。希望能在得道多助的情况下，顺势而为。

三个关键元素

我认为「一带一路」首要的元素是「开放兼容」，这对抑制「排他性」地区经济组织的发展、维护自由贸易体系和开放型世界经济至关重要。当前正在酝酿的一些超大型地区经济组织，排他性浓，透明度低，而规模庞大。虽然都打着维护自由贸易的旗号，但可能更多的作用是构建贸易壁垒。事实上按世贸组织的资料，自金融海啸以来，20国集团限制进口的措施有增无已，受影响的贸易量每年已超过八千亿美元。

「一带一路」通过多层次的双边和多边协议推动丝路沿线国家互相开放市场，当然也有一定的地区局限。关键是要秉持「开放兼容」的原则，让这些双边和多边协议的内容和成员能不断扩大。例如刚成立并拥有57个创行会员的「亚洲基础设施投资银行」(亚投行)，便是「开放兼容」的受惠者。当然，如何贯彻这原则，还须经历不少考验。

「一带一路」第二个重要的元素是「互利共赢」。「非全球化」之所以蔓延全球，是没有处理好全球化过程里的利益平衡和分配，以致一方所得成为另一方所失，全球化的负面影响盖过了正面贡献。世界经济秩序重组之所以阻力重重，也是因为「零和游戏」的思维，新旧秩序被视为是你死我活、胜败之争。要摆脱「非全球化」的魔咒，重组世界经济秩序，就要处理好全球化和新旧秩序的利益平衡，在互惠互利、求同存异的基础上让利益最大化。

要达至「互利共赢」，不单要求有能够代表各方利益的协调机构去策划、推动，也需要有合理、可行和透明的守则作依归，也就是需要有另一个「一带一路」成功的重要元素：遵循「市场规律和国际通行规则」。这里的难点在于不少「一带一路」的合作项目是基建投资，需要政策支持和公共资金的投入，而「一带一路」沿线不少是发展中国家，市场发展程度参差，国际规则不甚通行，如何利用「市场规律和国际通行规则」达到「互利共赢」，将会是「一带一路」成败的关键。

 

本文原载于香港经济日报(2015年7月27日)

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[1] 国家发展改革委，外交部，商务部 「推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动」2015年3月

资料提供

 

 

 

 

 

香港贸发局经贸研究 | 2015年08月14日

以色列科技：瞄准新兴市场

香港作桥梁促进技术转移亚洲

发展中国家占全球GDP的57% [1]，市场潜力丰厚，成为不少全球化企业的新投资及出口目标。鉴于亚洲发展中国家经济增长迅速，许多跨国公司正逐渐把业务扩展至亚洲新兴市场。科技是以色列重要的出口项目，该国除向发达市场提供科技产品外，现在亦日益注视新兴市场，特别是中国内地及多个东南亚国家。这些新兴市场对各类技术及高科技产品需求殷切，为以色列企业带来大量商机。

香港是亚洲主要的商贸及金融中心，亦是重要的科技交易平台。对以色列企业来说，香港是理想的合作伙伴及门户，有助他们把技术及高科技产品引入亚洲新兴市场，尤其是中国内地。香港对知识产权的保障相当周全，又能提供全面的专业服务，包括法律及金融服务，可以协助以色列企业把技术转移至亚洲新兴市场，并把有关技术客制化及本地化，以切合个别客户及当地市场的需要。

以色列科技有助解决全球环境问题

近年，气候变化及异常天气状况使世界各地对环境技术需求大增，其中包括再生能源及水管理系统。发展中国家的防灾设施发展并未成熟，较易受到恶劣的自然状况影响。在环境及洁净技术领域，以色列有不少崭新研发成果，正可满足新兴市场对这些技术的需求。以色列在节约用水及减少温室气体排放方面的环保技术领先全球，对解决全球环境问题如干旱及水处理等甚为重要。

 

以色列的崭新水处理技术 以色列水资源短缺，一直致力发展水资源保护及污水处理技术。以色列的废水循环利用率全球最高，达80%，并有世界最大的逆渗透海水化淡厂 [2]。农业方面，以色列有全球最大的滴水灌溉公司。滴灌是把水及肥料直接输送到根部，而不是整块农田表面，有助节约用水及肥料。滴灌自1970年代中期起在以色列使用，目前该国的滴灌产品超过80%出口外地。

 

发展中国家的城镇化率持续上升，使家庭、商业及工业用水量和能源消耗量大增。在这些国家，接受政府发展援助的基建项目越来越多，多少亦推动了这方面的需求，而在能源、供水、电讯及农业等项目，政府及私营领域的采购需求也不断上升。2012至2013年，东亚及太平洋地区接受的政府发展援助净额录得双位数增长，超过其他地区。

以中国为首的亚洲基础设施投资银行最近创立，与现有跨国机构如世界银行及亚洲开发银行相辅相成，加上关于「一带一路」的倡议，预料将加快亚洲发展中国家的基建发展速度。新兴市场走向城镇化，为以色列科技企业带来机遇，可以协助扩展中的城镇建造现代基建设施。香港有许多世界一流的工程、测量及项目管理服务供应商，本港的法律专业人士亦可以在建设、融资及环境等各方面提供法律意见。故此，香港可以担当桥梁角色，把以色列科技出口商与需要合适技术以建设基建的亚洲国家连系起来。

瞄准发展中国家的消费市场

发展中国家的消费市场快速扩张，以色列商界也看准当中的机遇。过去10年，以色列日渐重视新兴市场持续壮大的中产阶层，但并未大举开拓这些消费市场。自2008年金融危机削弱西方国家的经济表现后，以色列出口商开始把目光投向亚洲新兴市场。2014年，以色列对亚洲的出口达100亿美元，占出口总额的21%，而欧盟市场则占32%，美国占22%。中国是以色列在亚洲最大的出口市场，占以色列对亚洲出口约四分之一。目前，对亚洲的出口以工业物料为主，尤其是运往英特尔(Intel)在亚洲各地装配工厂的电子零部件。

香港贸发局研究部最近前赴以色列考察，访问了当地多名科技业者。他们表示，以色列的中小企业及出口商大多不熟悉亚洲的分销网络，而且难以藉着大规模生产来向亚洲新兴市场提供具价格竞争力的技术产品。因此，亚洲消费者并非他们销售或开发产品的对象。在这方面，香港的中介机构可以发挥积极作用，为以色列科技企业与已在亚洲发展中国家建立据点的跨国公司穿针引线，或协助他们与当地企业结为伙伴，共同开发针对新兴市场需要的产品。

医疗保健市场值得留意

新兴市场的消费者日益关注健康，加上人口老化及中产阶层扩大，均推动先进医疗设备、药品和医疗保健服务的需求。2014年，发展中国家在医疗保健产品及服务的消费支出达3,187亿美元，比2009增长60%，同期中国消费者在这方面的开支更增加一倍。以色列医疗保健产品出口商为抓住医疗保健市场快速增长所带来的机遇，更积极向亚洲拓展。例如，全球最大的非专利药生产商梯瓦制药(Teva Pharmaceutical)，在过去10年已把业务扩展至中国、日本和韩国。此外，在这10年间，以色列的生命科学公司数目增长了5倍，约达1,000家，其中大约半数从事出口业务。许多国际医疗保健及制药公司，包括GE 医疗、西门子(Siemens)和飞利浦医疗保健(Philips Healthcare)已在以色列营运，并开发先进的医疗设备、药品和医疗保健资讯科技解决方案。

据以色列医疗保健业内专家分析，目前仍有一些壁垒阻碍了以色列医疗健康产品对新兴市场的出口增长，尤以中国和印度为然。举例来说，当地法规经常修订，令以色列产品难以符合最新的标准及要求。此外，缺乏训练有素的专业人士和进行研发活动的先进设施，也是一大问题。在这方面，香港能为以色列公司提供有效的平台，在亚洲推广分销医疗保健产品。

香港国际医疗器材及用品展便是其中一个平台。2015年，有超过250家来自11个国家及地区的企业参展，展出种类广泛的医疗护理设备及家用医疗产品。香港公司熟悉中国内地市场，并拥有丰富的市场拓展经验，可以与以色列企业合作，开发切合内地需求并符合相关规定的医疗保健产品。此外，香港公司亦可寻找机会与以色列同业合作，研发新的医疗保健产品。

加强与新兴市场的研发合作

近年来以色列一直积极推动与发展中国家的科技研发合作。以色列政府已与印度及中国内地等一些主要新兴市场达成双边产业研发支援协议。首个以色列—中国双边研发合作计划于2009年在江苏省启动。截至2014年，两国的合作企业已提交200多项申请，拨出资金超过2,000万美元。以色列亦分别与中国内地及香港签署谅解备忘录，为促进共同研发及创新活动的双边计划提供合作框架。香港是协助以色列公司进入亚洲市场的桥梁，这份谅解备忘录可巩固香港的角色(详情参见《以色列与香港的合作机遇：科技与研发》)。

香港可以担当中介角色，通过与以色列公司合作研发产品，把以色列的创新成果带到亚洲的科技市场。以色列科技公司亦可借助香港制造商在内地强大的生产能力和销售网络，在中国和亚洲其他地区建立据点。香港是全球五大科技产品出口地之一，出口项目包括电讯器材及设备、电子集成电路及电脑零配件等。香港的贸易网络遍布全球，与内地又有紧密的商贸联系，可与以色列高科技公司合作，以便生产、销售及分销科技产品，亦能针对亚洲各地市场的需要及喜好，对产品作出必要的调整及重新包装。此外，香港可以提供技术转移及商业化的平台，并协助以色列的研发服务提供者如工程师和科研人员走进亚洲市场，在区内推广他们的技术知识及专业经验。

联络资料

 

以色列出口与国际合作协会(中国组) (The Israel Export & International Cooperation Institute (China Unit))	电话：+972-3514 2866 电邮：peggym@export.gov.il 网址：www.export.gov.il/eng/Branches/Technologies/TargetMarkets/
以色列产业研发中心(中国—以色列研发合作计划) (The Israel Industry Center for R&D (China-Israel R&D Co-operation programmes))	电话：+ 972-3511 8166 电邮：talia@matimop.org.il 网址：www.matimop.org.il/china.html
以色列商会联合会 (Federation of Israeli Chambers of Commerce)	电话：+972-3563 1020 电邮：chamber@chamber.org.il 网址：www.chamber.org.il
以色列经济部首席科学家办公室 (The Office of the Chief Scientist (OCS), Ministry of Economy)	电话：+972-2-6662456     电邮： Aviram.Zolti@ocs.moital.gov.il 网址： economy.gov.il/RnD/pages/default.aspx
香港贸发局 特拉维夫顾问办事处	电话：+972-52633 3644 电邮：tel.aviv.consultant@hktdc.org 网址：http://hkmb.hktdc.com/sc/contact-hktdc/特拉維夫
以色列驻香港及澳门特区总领事馆经济及贸易部	电话：+852-2821 7509 电邮：winkie.lui@israeltrade.gov.il 网址：embassies.gov.il/hong-kong/Departments/Pages/economic-affairs.aspx

 

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[1]  国际货币基金组织2014年估计数字，《世界经济展望数据库》(2015年4月)
[2]  以色列IDE Technologies建造的净水设施，成本效益甚高，年产量超过2亿立方米，占家庭用水量的20%。

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