中国内地
2016年07月28日
环球贸易协定趋势：「一带一路」与「泛太平洋伙伴关系协定」
中银香港发展规划部经济及政策研究主管 - 谢国樑博士
中国为推动「一带一路」，现正进行四大工作。首先是基础设施的规划，重点项目是兴建三条贯穿欧亚的高铁网，包括欧亚高铁、中亚高铁及泛亚铁路。欧亚高铁预计于今年动工，由北京进入俄罗斯，途径莫斯科通往华沙、柏林及巴黎，终点站可能是伦敦。而中亚高铁由乌鲁木齐出发，途经乌兹别克、土库曼、伊朗、土耳其到德国。最后，泛亚铁路全长三千多公里，由昆明出发至新加坡，经东南亚国家，包括老挝及马来西亚，按照现时进程，可能于2020年完成。
第二是港口基建项目，其中一个较受关注的项目是巴基斯坦的瓜达尔港。瓜达尔港不单是货物进出的码头，预料还会发展成现代工业园区，进行不同的高增值活动，最终成为物流枢纽。
第三是建立海外经贸合作园区。根据国家商务部资料，中国在全球50个国家建立了118个经贸合作区，当中有77个处于「一带一路」沿线的23个国家。现时大部分在园区运作的企业是中国内地的民营企业，亦欢迎香港的企业进驻园区，为「一带一路」提供一个重要的支点。
第四是建立或参与多边金融机构，包括亚投行、金砖国家开发银行、金砖丝路基金及欧洲复兴开发银行。亚投行已于今年1月16日正式运作，总部设于北京，意向创始成员国有57个，初始注册资本为1,000亿美元。
香港出口信用保险局授权转载。请按此阅览原文。
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伊朗解缚：商机处处
伊朗是中东北非地区仅次于沙特阿拉伯的第二大经济体，2015年名义GDP估计达3,876亿美元。伊朗属中等偏上收入国家[1]，自2016年1月国际重大制裁解除后，不少外国投资者对该国甚感兴趣，有意在当地发掘商机。该国的特点是人口年轻并受过良好教育，其中大部分于1979年伊朗伊斯兰共和国成立后出生。
有鉴于此，香港贸发局研究部最近到伊朗实地考察，评估该国是否适合作为电子、服装及家居用品等香港消费品的出口目的地，并探讨香港服务提供者在伊朗服务市场的商机，包括建造、项目管理、物流、设计及金融等领域。
伊朗逐渐重新融入全球金融及贸易体系，预料投资环境将有所改善。不过，在2016年1月联合国解除核相关制裁(或称「次要」制裁)后，涉及与美国个人或公司进行贸易的「主要」制裁依然存在，令人关注。此外，我们还检视了该国的宏观经济环境和当地的商业惯例，以便深入了解目前当地的市场情况。
本报告概述伊朗存在的商机，至于抢先进入伊朗市场可能面对的风险，则在另一篇文章《伊朗解缚：权衡市场机遇与实际商业风险》中讨论。
全面协议：改变游戏规则
自鲁哈尼(Hassan Rouhani) 于2013年8月就任总统以来，伊朗政府在缓和该国与西方国家之间的紧张关系上取得不少进展。这种紧张关系已导致美国、联合国及欧盟对伊朗实施一系列制裁，包括贸易禁运、冻结伊朗在海外的资产，并禁止与伊朗进行金融及银行交易。
经过约两年的谈判后，伊朗于2015年7月与联合国安全理事会5个常任理事国和德国，达成名为《联合全面行动计划》(Joint Comprehensive Plan of Action)的历史性协议。
根据《联合全面行动计划》的条款，伊朗接受国际核查其核计划，以换取西方解除对该国的重大经济制裁。《联合全面行动计划》于2016年1月16日生效，除了解冻伊朗的海外资产外，次要制裁(包括欧盟对伊朗的大部分制裁)亦宣告解除。虽然美国对伊朗实施的主要制裁依然生效，不过这项协议为多家公司主要是欧洲企业重新进入伊朗，并在该国的交通、石油天然气、银行金融等多个主要经济部门投资铺平了道路。
冋时，估计约1,000亿美元的被冻结资产，主要是在制裁期间售予亚洲国家并由托管账户持有的石油收益，已逐步发还给伊朗，为该国的发展提供必要的资金。在协议生效后的多个月内，伊朗已能达成多宗大型采购交易。
重新接入SWIFT降低交易成本
自2012年起，伊朗的国际银行业务受到严重限制，该国几乎所有银行均被禁使用环球银行金融电讯协会(SWIFT)系统。SWIFT系统本身是一项全球金融交易协定。
在《联合全面行动计划》实施后，伊朗于2016年2月恢复接入SWIFT系统，多家伊朗银行得以再度进行跨境交易。此举降低了伊朗公司的交易成本，否则须支付中介费用予迪拜的中间商，而且也改善了该国的整体贸易环境。
到目前为止，Bank Melli及Bank Mellat等约30家伊朗银行已重新加入SWIFT。中国工商银行亦已申请在伊朗开设分行，这是银行联系进一步正常化的迹象。据报道，在制裁解除后，意大利的Monte Paschi Di Siena Bank已为伊朗数家银行提供银行担保及信用证服务。即使这样，鉴于主要制裁仍在实施，许多国际大银行对是否与伊朗恢复商业联系依然犹豫不决。
宏观经济恢复稳定对经济前景有利
鉴于国际制裁对伊朗经济的影响，包括政府向伊朗中央银行大量借款以弥补不断扩大的赤字，鲁哈尼政府于2013年上台后，采取了一些针对通胀肆虐及失业问题的重大措施。
2013年，在美国及欧盟对伊朗的能源及银行业扩大实施制裁后，伊朗的通胀率飊升至40%的高峰。为平抑通胀，鲁哈尼政府推出多项措施，包括重大的补贴改革，并以非现金福利取代派发现金。结果，在上一个伊朗历年[2]，消费物价通胀由再上一年度的15.6%放缓至11.9%。据伊朗中央银行预测，这种下降趋势将持续下去，预料到2017年3月通胀率可降至个位数。
2016年第一季，伊朗失业率达11.8%。为解决失业高企的问题，鲁哈尼政府建议通过一个私有化进程，实行雄心勃勃的经济改革。
伊朗的公营部门相当庞大，通过国有企业或半私营实体，如与伊斯兰革命卫队(IRGC)有联系的基金、养老金及公司等对经济实行实质性控制。2016年，该国宣布，由政府拥有的国家航空公司 — 伊朗航空，以及汽车工业，加上伊朗私有化组织在《2016年剥离清单》内公布的201家公司都会私有化。此举将有助提高效率，释放被不活跃项目占用的资源，以弥补预算资金不足，最终为私有化进程增添推动力。
制裁解除后发展需要外国投资
经过多年难以获得外部资金后，现时伊朗政府热衷于在多个行业吸引外商直接投资，尤其是新设备及新技术需求大的行业。
在短至中期内，预料伊朗经济的重点将是填补与重大投资项目有关的资金缺口。伊朗在2016至2021年第六个五年发展规划中，订下GDP增长8%的远大目标；为此，伊朗政府每年须吸引多达500亿美元的外资。
从长远来看，估计2016年至2025年期间，伊朗将为当地及国际投资者创造1.5万亿美元的投资机会。
按照《2025年愿景》，伊朗政府认定了该国将重点发展的多个核心产业，包括石化产品、金属和矿产、能源、食品、医药、工业机械设备、家用电器、纺织服装及运输。
具体而言，长期发展规划已列出几个战略发展目标。其中包括通过采用先进技术，提高生产效率；专注于创新主导的制造业；实行经济多元化，从石油及天然气扩展至高增值的下游产业；设立合资工厂，降低出口成本。
另据报道，伊朗政府计划逐步提高在制造业的投资净额，对制造业发展的重视将为外国公司提供大量机会，参与伊朗的持续转型，不管是投资于石化产品、钢铁、汽车及消费品的生产，还是提供与技术及生产流程改进，以及金融业有关的服务。
商机并不限于资本密集型产业
伊朗的天然气及原油储量分别居世界第二及第四位，该国的经济比区内其他石油资源丰富的国家更多元化，石油出口收入仅占政府预算的30%左右。在截至2015年3月20日止的2014/15财政年度，石油业占伊朗国民生产总值(GNP)的15.3%，其后是餐饮酒店业(15.0%)；房地产、专门及专业服务业(15.0%)；制造业(11.8%)和农业(9.3%)。
在制裁解除后，预料石油和天然气，以及交通和基础设施等大型资本密集型行业将最直接受益，不过该国亦迅速引起多个非石油工业企业的注意。
值得注意的是，即使受到制裁多年，伊朗的国内制造业依然相当庞大。换言之，伊朗与许多其他新兴市场不同，这些市场往往需要建设全新厂房，要有大笔的初始资本。相反，在伊朗的外商直接投资者可选择将现有设施升级改造，从而降低对初始资本的需求。此外，政府正致力为外商直接投资者提供不少优惠，这些优惠大多针对特定行业。
消费品商机
伊朗人口近8,000万，超过60%的公民年龄在30岁或以下，是中东北非地区最大的零售市场之一，进口货品的增长潜力很大。在被制裁期间，伊朗庞大的中产阶层仍然偏好外国产品，要从迪拜及土耳其进口来满足这方面的庞大需求。在联合国解除制裁后，相关商业活动将随着贸易及金融正常化而更为方便，预料这股需求将进一步加强。
香港贸发局研究部最近在伊朗实地考察时得悉，一些来自西方国家的公司(包括多家饮品公司)已与该国订立授权协议，在伊朗制造其产品。目前，伊朗的贸 易商及中间商通过迪拜及土耳其采购众多的国际品牌产品，再转口到伊朗。另据报道，货船会定期从迪拜的自由贸易区，如杰贝阿里港(Jebel Ali Port)把货物运往伊朗。国际产品会从伊朗的基什岛(Kish Island)和格什姆岛(Qeshm Island)等自由贸易区，运回该国内陆，其中不少是大众市场的快速流转消费品。
在联合国制裁解除前，伊朗大部分消费者不得不使用质量低劣的「国际产品」，其中不乏假货。现在制裁已经解除，预料伊朗的零售环境会迅速改变，以回应市场对正牌优质进口货品被压抑良久的需求，其中包括电子产品、通讯产品及配件、钟表、珠宝、服装及其他消费品。
由于美国仍然实施主要制裁，禁止美国公民、公司及金融机构与伊朗营商，因此伊朗与世界其他地区之间的所有交易主要是以美元以外的货币进行，尤其是欧元或人民币。因此，可以用人民币结算支付的香港公司拥有明显优势。
此外，随着伊朗的消费市场进一步对国际公司开放，对现代零售设施的需求势将增加，以满足懂得科技的年轻消费者的需要。他们越来越喜欢光顾大型购物中心，多于传统的市集。这种情况可能推动建造业的进一步发展，目前不少新购物设施正在兴建，以满足这方面持续增长的需求。
「一带一路」沿线的新兴贸易枢纽
在伊朗被西方制裁期间，中国与伊朗仍保持商业关系。中国连续6年是伊朗最大的贸易伙伴，在制裁解除后双方已有坚实的基础加强经济关系。
随着制裁解除，中国国家主席习近平于2016年1月访问伊朗。访问期间，两国就建立25年全面战略伙伴关系达成协议，在通讯、铁路、港口、能源、贸易和服务等领域深化合作。未来10年，双边贸易额将增加约10倍，超过6,000亿美元。
在中国的「一带一路」倡议下，伊朗是中国—中亚—西亚经济走廊沿线的主要国家之一，可望从这项倡议重点推进的基础设施建设及技术合作中受益，并将刺激铁路及公路运输、能源、电讯和房地产等多个行业的需求。
在撰写本文时，据报道，中国轨道装备工程有限公司即将达成协议，投资30亿美元兴建由德黑兰至马什哈德(Mashhad)的高铁项目。此外，中国与伊朗还 计划在伊朗南部的贾斯克港(Jask Port)联合建设工业城，面积3,000至4,000公顷，重点是石化、炼油、钢和铝材生产等项目。
区域市场的潜在门户
伊朗位于南亚，滨临波斯湾、里海和阿曼湾，是通往人口逾4,000万的区域市场的门户。这个市场覆盖阿富汗、伊拉克、土耳其、俄罗斯和中亚国家。在制裁解除后，货物移动将更方便，会带来大量贸易机会，有助伊朗发展为该区域的贸易及物流枢纽。
如上所述，伊朗也是中国—中亚—西亚经济走廊沿线的主要国家之一，这个走廊是「一带一路」倡议的重要组成部分。「一带一路」倡议希望改善与各主要走廊沿线国家的海陆交通联系，而于2000年创建的国际南北运输走廊(International North-South Transport Corridor)，则旨在通过伊朗把印度洋、波斯湾与里海连接起来，并经过俄罗斯的圣彼得堡通往北欧。这条多式联运走廊将令伊朗成为连接印度及俄罗斯等14个成员国的重要枢纽[3]。
此外，2016年5月，印度宣布计划投资2亿美元，在伊朗恰赫巴哈尔(Chabahar)港兴建两个码头及5个泊位，另外为相关基础设施建设提供3亿美元。据报道，伊朗政府正在寻求其他国家投资，协助全面开发该地区。
除建设项目外，有意向欧洲出口的亚洲制造商可考虑在该国设厂，以善用伊朗接近欧洲的地利。伊朗共有数十个自由区及经济特区，外国投资者可设立新工厂，并享受一系列投资优惠。
[1] 世界银行将伊朗列为中等偏上收入经济体。中等偏上收入经济体的人均国民总收入为4,126至12,735美元。
[2] 伊朗的1394历年于2016年3月19日结束。
[3] 国际南北运输走廊的成员国包括：伊朗、印度、俄罗斯、白俄罗斯、哈萨克、塔吉克、阿曼、亚美尼亚、阿塞拜疆、叙利亚、乌克兰、土耳其、吉尔吉斯和保加利亚(观察国)。
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香港贸发局经贸研究 | 2016年07月29日
中国「走出去」拓展「一带一路」机遇：西部企业的服务需求
中国内地企业近年积极投资海外，加上国家推进「一带一路」发展战略等因素，使中国于2015年连续第四年成为全球第三大对外投资来源地。事实上，不少内地企业加紧「走出去」寻找品牌、技术或其他资源，以增强竞争力，和引进外国合作伙伴优势，希望进一步开发中国和海外市场。
香港贸发局最近在中国内地西部地区进行问卷调查，结果显示为应对融资困难、生产成本上升及市场放缓等挑战，内地企业极希望向外寻找专业服务，包括品牌设计及推广策略、市场营销、产品开发设计、金融、法律等专业服务支援，以便「走出去」转型升级。
「十三五」对外开放新局面
中国不单是吸收外来投资的热门地点，亦同时跻身全球主要的对外投资来源地。事实上，中国近年大幅放宽境外投资管理措施，促进企业「走出去」投资海外，并推动「一带一路」发展战略，希望加强与「一带一路」沿线国家互利共赢合作。
2016年3月通过的「十三五」规划[1]强调在未来五年间(2016-2020)，中国要构建全方位开放新格局，除了鼓励企业「走出去」建立海外市场销售网络，和引进外国伙伴优势增强竞争力外，并且会完善「一带一路」双边和多边合作机制，推动中国企业在沿线国家投资合作，推进基础设施互联互通、贸易畅通，和加强能源、产业链合作等。可以预期，中国的对外投资活动势将进一步扩展。
(注：更多有关「十三五」规划详情，请参阅香港贸发局研究报告：综观中国「十三五」规划纲要机遇)
世界第三大直接投资来源地
联合国UNCTAD最新资料显示[2]，自2012年起中国已连续第四年成为全球第三大对外直接投资来源地。中国对外直接投资总额由2014年的1,231亿美元，上升至2015年约1,276亿美元水平，仅次于美国(3,000亿美元)和日本(1,287亿美元)的投资金额。
虽然中国近年步入经济增长较慢的「新常态」，但却逐渐成为部分发达国家主要投资者的其中一员，特别是通过跨国并购的投资行为日渐增加，而且由过去集中能源与天然资源类别，转向批发零售、交通运输/仓储、房地产开发等多元领域发展；此外，亦有不少中国企业与外国伙伴进行科技合作项目，或与外国品牌开展各类型的商业合作活动，以便进一步开拓中国和海外市场。
另一方面，中国对「一带一路」沿线国家的直接投资亦不断增加，由2004年只有约4亿美元水平的投资流量，大幅上升至2014年的136.6亿美元，每年平均增长率约为43%。商务部数字显示，2015年中国企业共对49个「一带一路」沿线国家进行合共148亿美元的非金融类直接投资(+18.2%)，占中国当年对外非金融类直接投资总额12.6%，这些投资主要流向新加坡、哈萨克、老挝、印尼、俄罗斯等。
值得注意的是，不少中国内地企业选择香港作为他们对外投资的主要通道，除了香港作为区内的国际金融中心、拥有资金自由流通等优势外，香港的丰富全球性通讯及市场网络资源，以及专业服务一应俱全等，也是吸引内地企业选择利用香港平台「走出去」的主要因素。
根据商务部数字，2014年中国内地通过香港进行的对外直接投资达709亿美元，占同年内地对外投资总额57.6%。以截至2014年底的累计投资计算，内地通过香港进行的对外投资达5,099亿美元，占内地累计对外投资总额57.8%。[3]
「走出去」拓展「一带一路」机遇：首选香港平台
中国沿海地区包含不少较早对外开放城市及经济区域，随着中国经济和对外投资活动不断扩展，珠三角、长三角及环渤海等沿海地区省市，便成为对外投资的主要来源地。另一方面，包括四川省及重庆市的西部地区，在「西部大开发」和其他优惠政策，以及有关省市的招商引资努力下，西部经济近年亦得到长足发展。加上西部一向是面向中亚、南亚、西亚国家的重要通道、商贸物流枢纽和产业交流，当地企业亦随着国家「走出去」和「一带一路」发展战略，开拓有关投资及贸易机遇。
香港贸发局研究部于2016年5月，在四川省省会成都市举行的「转型升级•香港博览」展会进行问卷调查，目的是了解西部企业在经营上面对的挑战，及转型升级、「走出去」发掘「一带一路」商机的意向，和他们对有关专业服务的需求。
这是香港贸发局继过去三年在珠三角(2013)、长三角(2014)及环渤海(2015)地区进行同类型研究项目后展开的另一次调查。[4] 是次调查成功收回237份由内地企业填写的有效问卷(只包括贸易商、制造商及服务供应商)，主要是来自四川、重庆等西部地区企业。[5] 以下是该237家内地企业对「走出去」发掘「一带一路」商机的意见。[6]
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经营业务面临挑战
96%受访企业表示在过去一年，经营业务面临各种挑战。(i) 融资困难，(ii) 劳工、土地及/或其他生产成本上升，及(iii) 中国内地市场疲弱、订单不足，是企业面对的三大难题，分别占有关受访企业39%、38%及36%。
此外，26%企业表示受到产品设计及技术研发能力不足问题困扰，而22%指出国际市场竞争激烈，但却缺乏有优势的品牌开拓国际市场及发展业务，20%则受到海外市场疲弱、订单不足情况影响。相对而言，较少企业认为人民币汇率波动，包括目标市场货币贬值等因素对他们构成挑战，只占有关受访企业9%。
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调整经营策略
面对市场竞争及其他挑战，95%受访企业表示会在未来1至3年考虑、或已经对他们的业务和经营策略作出调整及相关投资。至于他们调整业务及经营策略的方向，最多表示会更多开发海外市场，合共占有关受访企业44%(包括29%表示会更多开发海外成熟市场，及25%会更多开发海外新兴市场)。此外，43%表示会开发/加强自有品牌业务，41%则希望更多开发中国内地市场。
与以往的调查结果比较，西部企业似乎与珠三角企业一样，希望同时开发海外及中国内地市场；相对来说，长三角及环渤海企业较着重引进外国优势发展内地市场，显示不同地区企业的发展策略不尽相同。
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发掘「一带一路」商机意愿
是次调查亦询问企业对「一带一路」商机的意见。在所有受访企业当中，81%表示在未来1-3年会考虑在「一带一路」沿线国家发掘商机，当中最多企业希望销售工业产品和轻工产品往「一带一路」市场，合共占有关受访企业65%，其次是前往「一带一路」进行采购活动，包括采购各类消费品/食品供应内地市场销售，和采购原材料供内地生产之用，合共占有关受访企业34%，而希望在「一带一路」国家投资设厂的占有关受访企业26%。此外，17%希望在「一带一路」等地设立中转仓库以加强国际物流效率。
另一方面，超过一半企业表示最感兴趣前往东南亚发掘「一带一路」商机，例如东盟国家，占有关企业53%。企业感兴趣的其他地点包括：南亚(27%)、中亚及西亚(20%)、中欧及东欧(19%)和中东及非洲(18%)等。
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对香港和海外服务需求殷切
面对各种经营业务的挑战，和推动转型升级等目的，受访的企业对各类专业服务需求殷切。与香港贸发局在珠三角、长三角及环渤海地区进行调查的结果相若，(i) 品牌设计及推广策略服务、(ii) 市场营销策略服务供开发新业务/新市场(包括开发「一带一路」市场)，和 (iii) 产品开发及设计服务，是西部企业最希望从外部寻求的三大服务类别，分别占受访企业46%、45%及44%，显示内地企业无论转型升级方向、经营策略重点如何，不同地区企业对有关专业服务需求的偏好大致相若。
此外，西部企业在其他方面需要向外寻求的服务包括：与海外市场(包括「一带一路」市场)对接的市场推广活动(37%)；银行、融资、项目估值等金融服务(36%)；节能减排、环保技术服务(33%)；和包括物料、产品库存及物流等供应链管理支援服务(31%)。而需要这些服务的受访企业当中，除节能环保技术外，超过6成表示会使用香港或海外供应商提供的有关服务。
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「走出去」寻求合作伙伴
另一方面，81%受访企业表示有兴趣或已经前往海外寻找合作伙伴。而最多企业表示有兴趣与外国品牌合作以增加销售，约占受访企业50%。这个结果与珠三角、长三角及环渤海的调查结果相若：不同地区企业不约而同以品牌合作作为他们寻找外国伙伴的首选合作领域。
此外，有22%西部的受访企业希望通过参股外国企业，开拓海外/内地市场的销售网络；20%则希望与海外机构进行技术合作；而15%希望加强采购外国的高科技设备、原材料及关键零部件等。
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香港是内地「走出去」的首选服务平台
约一半(50%)受访企业表示最有兴趣前往香港，以寻求上述专业服务及/或寻找外国合作伙伴。虽然这个比例略低于前三次的调查结果，但香港仍是最多西部企业选择的「走出去」平台，而且远超过选择其他地方的企业比例，包括美国、德国、台湾、日本和新加坡，分别占所有受访企业26%、20%、19%、17%和14%。由此可见，无论企业是位处沿海的珠三角、长三角或环渤海，还是位于西部地区，香港均是内地「走出去」的首选服务平台。
[1] 「十三五」规划是指2016年3月第十二届全国人民代表大会第四次会议通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》
[2] "World Investment Report 2016", UNCTAD
[3] 资料来源：《2014年度中国对外直接投资统计公报》
[4] 有关在珠三角、长三角及环渤海进行的研究项目及调查结果，请参阅香港贸发局于2013年12月发表的《广东企业「走出去」：香港服务业的商机》、2014年9月发表的《江苏/长三角企业「走出去」：香港服务业的商机》及2015年9月发表的《环渤海企业投资海外的服务需求》
[5] 香港贸发局在2016年5月12日及13日于成都世纪新国际会展中心举行「转型升级•香港博览」。而香港贸发局研究部特定于当中的「开幕CEO论坛」，及另外4场关于「走出去」发掘「一带一路」商机的主题研讨会中，向与会者进行问卷调查，合共收回469份已填写问卷，当中237份是由内地企业(包括贸易商、制造商及服务供应商)填写的有效问卷。
[6] 是次调查问卷的选项与前三次的调查略有不同，所以只有部分是次调查结果能与前三次调查比较。
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香港贸发局经贸研究 | 2016年08月05日
「走出去」发掘「一带一路」商机(专家意见四)：利用跨境融资服务投资海外
香港作为亚太区的重要商贸平台拥有不少优势，包括良好的法律制度、资金及资讯自由流通、法律/会计等专业服务一应俱全。香港创业及私募投资协会委员长曾光宇先生进一步指出，中国内地企业投资「一带一路」国家时，更可利用香港引进外部资金，为海外投资项目及其他业务进行融资，并且通过香港作为地区总部的优势，利用香港高效的营商环境，协调内地、亚洲以至其他「一带一路」市场的投资项目，提升整体「走出去」的营运效率。
为海外投资项目融资
「与初创企业需要寻求种子或天使资金支持的情况不同，计划『走出去』投资海外的内地企业大多已具有一定业务规模，并拥有不俗的资产和现金流。虽然如此，大部分『走出去』企业仍需要为其海外项目融资，寻找足够资金支持有关项目发展。」
曾光宇先生向香港贸发局经贸研究表示：「香港的低税率和相对简单的税制结构、发达的金融基础设施、和高效的通讯网络等，吸引了不少创业投资资本(venture capital)和私募投资资金(private equity fund)在香港设立办事处开展业务。他们当中不乏源自本地的投资者，但更多是来自世界各地的资金。一方面，他们利用香港的网络拓展与中国内地有关的投资项目，同时也利用香港作为他们的区域投资总部，寻找投资机会和管理在亚太区的投资项目，并且覆盖例如越南、马来西亚、泰国等东南亚国家、中亚地区、以至俄罗斯等「一带一路」国家。所以，在中国「走出去」拓展「一带一路」的前提下，香港的创投及私募资金与内地欲『走出去』的企业大有合作空间。」
他提到，香港是区内的国际金融中心，拥有低税及便利的营商环境等优势，而且在地理上接近正在急速发展的亚洲地区，和现时已成为世界主要经济体的中国内地，所以吸引不少欧美等地希望投资亚太地区的创投及私募资金，把营运据点迁移往香港成立地区总部，利用本港的资讯资源及网络寻找内地、亚洲以至「一带一路」等地的投资机会，同时进行筹集资金及其他融资活动，和利用香港的专业服务处理会计、合同和法律等事宜，并管理在内地及其他地区的团队，在当地敲定、完成有关投资交易。
为走出去企业注入国际元素
曾光宇先生说：「内地企业发展海外业务，包括在外国建立销售网络、进行直接投资、采购和各类型收购活动，往往需要外币资金为有关业务融资。可是，若要利用内地渠道为海外投资项目筹集资金，目前仍有不少限制。若通过香港的商贸平台，利用香港资金流通优势为海外业务融资，便可有效为解决企业『走出去』的投、融资问题。事实上，香港的创投及私募资金投资者不仅可提供股本资金，更可为内地企业注入国际元素，通过香港成立国际公司架构，为『走出去』的个别投资项目，进行具成本效益的股本和债务融资，以支持有关项目的发展和营运。」
曾光宇先生表示，香港汇聚世界各地的投资者，而在本港设有据点的创投及私募资金，已成为亚太区内一个重要投资者集群，可有效协助内地企业「走出去」投资「一带一路」项目。香港创业及私募投资协会目前拥有340多家公司会员，当中包括190家私募股权机构，合共管理约一万亿美元资产，他们积极参与亚太地区的创业基金、成长基金、并购基金等[1]。此外，有关数字亦显示，2015年亚洲共筹集约670亿美元私募资金，当中约18%是在香港筹集，而截至2015年底，合共有354家私募投资管理机构在香港设立地区总部[2]。
[注：有关香港投资者如何帮助内地企业「走出去」的例子，请参考：「走出去」发掘「一带一路」商机（专家意见五）：通过联合投资走向全球的范例]
[1] 资料来源：香港创业及私募投资协会
[2] 资料来源：Asian Venture Capital Journal/香港特区政府引用资料
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香港贸发局经贸研究 | 2016年08月12日
「走出去」发掘「一带一路」商机(专家意见五)：通过联合投资走向全球的范例
越来越多中国内地企业有意自行或通过收购合并到海外直接投资，以开拓新市场，或者获取劳动力或其他资源。不过，一家香港投资公司指出，股权联合投资(equity co-investment)或其他方式的股份制合作，可为意欲拓展海外业务，但同时希望控制风险的内地投资者提供更多投资选择。通过与联合投资者合作，内地企业不仅可以得到投资伙伴分担风险的好处，更能产生协同作用，得以借助投资伙伴的优势，进军新的业务领域，超越本身的业务限制。
另一种投资方式
邓亚力(Alex Downs)是古船投资有限公司(Ironsides Holdings Limited)董事。该公司是一家以香港作为营运基地的私募股权投资公司，资金来自香港、美国及其他地区，直接投资于医疗保健、农业、物流和科技等领域的私人公司及项目。目前其投资项目涉及包括东南亚和中亚等地区，这些地区都属于中国「一带一路」发展战略的范围。
邓亚力最近接受香港贸发局研究部访问时表示：「中资企业投资海外项目或公司时，似乎倾向要取得控股权。不过，他们还可考虑与外国同业合作，藉此在海外市场大大提升实力，并且开拓新商机，这样可带来较高的利润，同时降低风险。
「中资企业可以通过与经验丰富的股权联合投资伙伴合作，降低海外投资的风险。这些伙伴只拥有少数股权，却能有效地就合作项目进行可行性研究、尽职调查和长期可持续性分析。此外，若在『一带一路』沿线某些新兴经济体投资，内地投资者可考虑争取当地或其他有经验的伙伴进一步参与，以应对当地法规不明确和法制未完善、本土拥有权规定欠透明、当地商业及市场资讯不足，以及受劳工和其他文化问题困扰等所带来的风险。
「更重要的是，通过联合投资伙伴，中资企业有机会将其业务扩展至原来的经营范围之外。」邓亚力以去年达成的一项农业投资为例，就此作出说明。在这项投资中，古船积极协助有关内地企业重塑品牌，并重新聚焦于其核心业务模式，以作投资计划的一环，因此该公司得以把业务扩展至国际市场。
邓亚力还谈及现时一些对采煤等中国内地重工业有支持作用的机遇。在这方面，联合投资者可以发挥关键作用，让内地采煤企业将其过剩产能转移到东南亚的投资项目。在经验丰富的国际合作伙伴协助下，内地采煤企业可从根本上重整业务，开拓煤炭开采之外有利可图的新商业项目。这种联合投资可降低与投资相关的风险，同时亦能解决影响众多内地公司的产能过剩问题。最终，这些公司应能继续营运，并可确保业务在获得盈利的情况下增长。
协调不同合作伙伴的利益
邓亚力在分析其中利弊时说：「联合投资模式能否成功，取决于参与各方的贡献和合作伙伴之间的有效合作，当中，中资企业可能没有控股权，不过却有机会参与一个更大的项目，并进入原有业务以外的市场，得以从海外投资产生可持续的收入。对于没有足够经验、曝光度及/或资源的『走出去』企业来说，这是一个可行的方案。当然，他们必须决定，是单独投资于规模较小的项目以取得控制权，还是在一个较大的项目中占较少股份，与联合投资伙伴一起走向世界，并可能降低风险。」
他指出，中国正着手解决产能过剩问题，同时在「一带一路」沿线寻求进一步增长的动力。在这方面，以香港为总部的私募股权投资公司，例如古船投资，应可协助中国内地企业在亚洲及其他「一带一路」沿线国家进行投资，藉此转移其过剩产能。事实上，香港的投资公司在全球和中国内地均拥有广泛的商业联系，优势明显，因而可以接触到林林总总积极寻求增长机会的公司。
香港的投资者有资讯自由流通之利，而且熟悉中国内地及外国的营商环境，对内地及外国公司不同的业务需求十分了解，大有条件协助中国内地企业与外国合作伙伴结合互相的优势和资源，同时协调彼此的利益，藉此一起开拓新市场，沿价值链向上发展，并重新调配资源，推动业务向前发展。
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香港贸发局经贸研究 | 2016年08月19日
「走出去」发掘「一带一路」商机(专家意见六)：科技产业的新舞台
中国企业对外投资在科技的活动日渐增加，加上「一带一路」战略推动科技合作发展，势将为科技业者提供更多商业机会。香港科技业者擅长科技应用，在香港已形成多个由本地及外资企业组成的科技集群，加上香港成熟的国际通讯及市场网络、资金自由流通等优势，以及业者熟悉国际技术标准，在技术商业化方面实力尤为强劲，可有效促进内地企业与外国伙伴进行科技合作，是内地企业「走出去」的重要科技服务平台。
中国是庞大的科技服务市场
香港贸发局经贸研究最近走访香港科技园公司，其首席商务总监杨孟璋先生表示：「中国内地对各种技术需求殷切，是科技业者不可多得的庞大市场。例如内地积极加强基础设施建设，包括西部地区正提升与周边『一带一路』国家在交通运输网络方面的互联互通，希望强化成、渝地区经新疆通往中亚国家的交通运输服务，以及拓展云、贵等地对接东南亚的运输物流网络等，除需要进行有关建设工程外，亦需应用合适的通讯及系统管理技术，以构建符合现代要求的交通运输网络。」
他认为香港不乏相关的科技业者，包括一些进驻香港科技园的公司租户，拥有达世界水平的固网及无线通讯、远程wi-fi无线网络、光纤、传感器等技术，可适用于高速公路、铁路、电力传输、能源管道等各类运输系统，包括相关的数据传输、系统控制、远程监控等应用领域，能满足内地建设现代化交通运输网络衍生的科技需求。
香港是「走出去」企业的科技服务平台
杨先生进一步指出，香港亦同时扮演服务内地科技企业「走出去」的平台角色。他说：「内地企业具有不俗的科研能力，已开发不少在资通讯(ICT)应用和解决方案、移动终端应用(Apps)等领域受市场欢迎的技术和产品；可是，较少企业能把有关技术从地区推扩至全国应用及利用符合国际标准的技术开发国际市场。另一方面，内地在部分先进技术领域正处于起步阶段，但又往往难以直接引进外国技术于本地应用。」
杨先生认为，香港企业熟悉国际科技潮流趋势及技术标准，又拥有广泛的国际市场网络，可有效为内地科技成果进行商业化开拓海外市场。同时，香港善于利用外国的通用技术在香港及内地进行本地化应用，他举例说：「内地仍未具有智能家居的标准解决方案，但外国技术和用者经验(user experience)又未必适合应用于内地较挤迫的环境。而香港业者不但熟悉有关技术和标准，又了解人口相对密集地区在智能家居方面的实际应用和需要，可有效为内地业者引进合适的外国技术，同时进行本地化应用。」
香港科技园公司的内地合作主任黄幸娟小姐补充，香港是区内的国际金融中心，拥有丰富的融资渠道，能为内地企业「走出去」的国际业务和科技合作项目，提供多元化的融资安排。她以香港科技园提供的服务为例，园区除了定期举行科技项目演示及技术交流活动外，亦与香港本地、欧洲、美国等地的风险投资资金达成伙伴协议，安排他们物色园区内具潜力的企业和科技项目；另一方面，园区亦汇聚来自香港、外国及内地的科技企业和科创公司，加上香港完善的专业服务和知识产权保护等优势，吸引不少先进国家和内地的投资者前来，寻找合适的科技投资项目以开发内地和海外市场。
香港科技园现时约有580多家科技公司进驻，并培育约238家科创企业(2016年3月底数字)，当中约1成企业及培育公司源自内地。这些企业主要从事生物科技、电子、绿色科技、资讯科技及电讯等技术领域，并且正朝着例如机械手末端工具(robotic end-of-arm tooling)、智慧城市，以及健康/老龄照顾等方面的应用进发，以便在未来进一步开拓内地及海外市场有关机遇。
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香港贸发局经贸研究 | 2016年08月25日
格但斯克大型物流设施有助推动「一带一路」发展
波兰第四大城市格但斯克一项全新的仓储设施最近启用，突显该国在「一带一路」发展所担当的重要角色。
波兰一项全新的仓储设施最近启用，据称能为中国「一带一路」发展铺路。该项新仓储设施位于波兰第四大城市兼主要港口格但斯克，建设的目的是要满足铝部件制造公司苏州春兴集团的需要，以便该集团把业务扩展至欧洲各地。
这项新仓储设施落实兴建，可见活跃于区内的中国公司改变了经营策略。过往，中国公司的商业活动都以并购为主。这项仓储设施是区内一项重大投资，创造不少新职位。
格但斯克这项全新的仓储设施将为春兴集团的欧洲客户提供完善的仓储及物流服务，并让该集团可以大幅缩短交货期。现时，该仓储设施的首期兴建工程将近完成。未来3至4年，该集团将在格但斯克兴建一所大型厂房。
春兴集团的欧洲市场扩充计划以格但斯克为基地，原因众多。最明显的是该市毗邻波兰的主要港口。该港口有直航货船驶往中国，而区内的道路基建亦有利遍及欧洲各处的配送活动。
今年6月，中欧班列快速货运列车正式开通，把中国与波兰连接起来。现有多班货运列车从多个中国城市直接开往波兰首都华沙，而格但斯克与华沙相距仅250公里。一条连接两市的高速公路预订于2020年前建成。
今年较早时，国家主席习近平率领贸易代表团到访波兰，显示两国的政经关系日益加强。习近平到访时重申，中国决意与波兰及东欧建立更紧密关系。
习近平表示：「中东欧是欧洲最有发展潜力的地区，波兰则是该区核心，中方愿意与波兰通过产能合作，参与波兰的再工业化进程。」
华沙顾问办事处Anna Dowgiallo
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香港贸发局经贸研究 | 2016年08月26日
「走出去」发掘「一带一路」商机(专家意见七)：冷链物流服务提升进口产品价值
中国企业积极「走出去」对外投资，希望进一步拓展海外市场，同时寻找新的原材料供应源以采购各类优质产品，例如农产品、生鲜食品等，一方面供内地加工生产之用，同时供应蓬勃的中国内地市场销售。有香港物流业者指出，内地需要先进的冷链物流解决方案和现代化管理配合采购和进口这些产品，才能保持质量和提升产品价值；而香港业者具丰富的国际物流管理经验，可协助内地企业从海外及「一带一路」地区引进各类生鲜和冷冻产品，以满足内地消费者越来越严格的要求。
庞大的冷冻产品进口需求
中国消费者的购买力逐年上升，对优质冷冻产品需求亦不断增加，特别是中产或以上阶层对高端进口食品，包括冻肉、海产、蔬果、乳制品、红酒和其他生鲜食品，以及各类进口的健康食品趋之若鹜，加上内地急速的城镇化步伐，不少城市的物流配送系统近年快速发展，使企业可以利用日渐发展成熟的冷链物流服务引进有关产品，以满足蓬勃的市场需求。
香港大昌行物流有限公司总经理(综合冷链物流 – 中国)陈君城先生向香港贸发局经贸研究表示：「目前在内地的外资企业和中外合资企业在供应各类优质的进口食品方面独占鳌头，包括源自欧美的零售集团、香港的超市和其他外资便利店等，均拥有比本土企业较完善的冷冻仓库设施及使用现代冷链物流服务，不但可保持本地及进口冷冻产品的质量，并且能及时由生产地配送产品往分销点以满足消费者的需求，无形中提升有关产品价值。」
大昌行集团是一家香港上市公司，核心业务包括汽车及汽车相关业务、食品和快速消费品，遍及中国内地、香港、澳门、台湾、新加坡、日本及缅甸等市场。该集团旗下的大昌行物流除了为集团提供服务外，亦同时在内地、东南亚等地为外部客户提供第三方物流服务，包括一般商品的物流运输及船务、提供运送各类高端冷冻食品，以至化妆品和其他冷冻产品等冷链物流服务。
跨国企业要求严格
陈君城先生指出，大昌行物流的冷链服务客户主要包括香港及跨国企业，除协助客户储存、运送高端冷冻产品外，亦提供进口清关和检验检测、重新包装和标签、配货等增值服务。除了配备针对不同产品要求的多温区仓库和运送车辆等硬件设施，及应用先进的冷冻监控技术外，大昌行物流更重视现代冷链物流管理系统，和专业操作流程，以符合跨国企业的严格规定，最终保障食品卫生和安全。
他强调：「虽然硬件设施及有关投资相当重要，但冷链物流最大的挑战其实在于管理。事实上，内地正积极扩建各类冷藏设施，并且不乏大型的冷冻仓库和运输工具，但经常出现制冷操作不规范的情况，在城市配送方面：例如在转运、装卸等过程中，监控和操作的不规范，以致在部分时间冷冻温度不能达标，『断链』或『断点』时有发生，直接影响货品的质量，甚至引致货物损耗、坏掉情况，最终影响有关品牌声誉和消费者信心。而当中的关键问题是缺乏有效的现代化管理系统，和欠缺规范、制度化的营运操作。」
陈君城先生认为，香港业者在提供冷链物流服务方面经验丰富，并且实施现代质量及库存管理措施，对有关设施、作业流程进行严格的监控，又能应用新一代的信息技术提升营运效率和质量；而且，港商在香港、内地及海外市场为不少跨国企业提供冷链物流服务，能符合国际企业的严格要求。在内地市场对冷冻产品质量要求越来越高的情况下，香港业者在为内地市场提供从海外进口各类生鲜和冷冻产品的全方位供应链服务具备优势。
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2016年08月26日
“一带一路”与香港法律服务
香港中华总商会月刊《商荟》
特首在《施政报告》多番提及“一带一路”发展之后，如今相关话题已广为大众谈论。新国策蕴藏无穷机遇，对本地法律界而言，当然亦不例外。
在迈向大国的路途上，实施“一带一路”国策是重要的一步。基本法委员会副主任梁爱诗认为，大国不应只在乎船坚炮利，更应关注文化水平、政法制度、人民质素等。“一带一路”国策配合开放型经济体系，推进民主法治，深化文化体制改革，改善民生，完全符合大国崛起的步伐。
“一带一路”独特之处
梁爱诗指，从前区域合作上中国每每处于被动位置，“一带一路”使中国变得主动。原因首先在于它没有预设的规章，只要双方同意，毋须多方面的协调。而且，“一带一路”理念开放包容，互利互赢，不设门槛、不排他。
因此，“一带一路”沿线国家和中国合作的领域甚为多元化，包括基建、金融、服务、能源、环保、航运、物流、科技等，而丝路基金、亚投行、TPP、国际金融机构和开发性的金融基金，可为这些国家按需要提供其缺乏的资金和技能。这些活动不只为这些国家带来发展和机遇，对中国来说，亦极为重要。
体现一国两制
在一国两制原则下，梁爱诗指出香港享有不少优点：它既与国家一体，又实行不同的政治、经济、法律和社会制度，并成为国际金融中心，当中也包括了人民币离岸中心。香港也是中西方文化桥梁，具培育创意产业的新优势。在此基础下，梁爱诗深信国家“一带一路”建设和“走出去”战略是香港法律界的重大机遇。
香港法律优势明显
在可见将来，国家在“一带一路”概念下发展，过程必然会涉及大量合同。梁爱诗认为，凭藉香港既有法律地位，可以争取合同的适用法，争取香港法院和其他机构成为合同纠纷解决地，与内地和他国同行一道，贡献本地律师的智慧和努力。
她续指，香港律师对中西法律细节娴熟，而且自70 年代以来，香港的法律服务已对外开放，世界各国的律师多在香港设有分行，客户随时取得外国法律谘询。他们也藉香港踏入内地市场。香港律师不仅对普通法系国家比较了解，对大陆法系也不生疏，包括对伊斯兰国家的法律体系和融资方式，也渐有认识。而且香港律师还有双语的便利，他们有能力对合同双方不同要求精准分析，并与中国客户分享，协助他们作出准确的判断。
此外，梁爱诗更提到香港律师在与各国商界交往过程中，大量接触到各地商人，明白其需要，故他们是优质中介，其参与可以避免双方误解、增进相互理解，有效地促成双方的谈判。
她更赞扬香港国际法律纠纷解决机制健全公正，程序规则齐全，案件处置严谨、按章办事，完全与国际惯例接轨。故香港有力为国家“一带一路”和“走出去”大战略，构建国际社会普遍接受的法律纠纷解决中心。她建议，香港可建立专门服务“一带一路”的法律纠纷处理中心。
放眼未来 寻觅机遇
前瞻未来，梁爱诗认为大家不应该期望“一带一路”能迎来即时利益，因为只有业界本身才最了解如何利用这次机遇。她期望各行业提出建议，提请政府纳入《施政报告》，并要求中央政府把建议纳入“十三五”规划，然后再予推动。情况一如CEPA，有赖大家主动寻找机会。
原文刊载于香港中华总商会月刊《商荟》2016年7月号，请按此阅览全文。
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香港贸发局经贸研究 | 2016年09月02日
「走出去」发掘「一带一路」商机(专家意见八)：国际品牌推广总部
香港作为亚太区的大都会，是国际品牌在区内进行市场推广活动的地区总部。事实上，本港有关业者熟悉中国内地、东南亚以至其它亚太地区市场，当中不乏属「一带一路」的沿线国家，他们具有丰富的国际品牌管理经验，多年来为跨国企业户提供包括市场及品牌策略、项目管理、展销策划、各类型设计等一站式服务。而中国内地企业正积极前往「一带一路」及其它海外市场拓展销售网络，寻求引进外国品牌进一步发掘内地市场商机。在这背景下，香港正好能满足内地企业对有关市场推广、品牌及设计服务的需求，是内地企业「走出去」和「引进来」的首选服务平台。
丰富的国际品牌推广经验
魄高传讯有限公司客户总监谢忆轩先生向香港贸发局经贸研究指出：「香港的市场推广、品牌策划业者，在过去数十年已为不少国际知名品牌，在亚太地区、包括内地市场策划及执行各种品牌及推广活动，是跨国企业选择香港作为亚太区总部原因之一。而且，香港是区内的时尚之都，本港的专业人才不但具有国际视野，并且熟悉国际市场潮流脉搏和拥有敏锐的市场触角，是跨国企业进军亚太地区，以及内地企业拓展海外市场的桥头堡。」
魄高传讯是香港一家从事品牌空间设计和推广的专业服务公司，其创意和项目管理团队已为不少国际客户，包括知名的奢侈品牌、驰名的时尚品牌和国际消费品连锁店，多年来已完成超过3,000多个大小设计及制作项目，帮助客户拓展香港、中国内地、东南亚(包括越南、缅甸等「一带一路」沿线国家)，及其它亚太地区市场。魄高尤善于为客户提供创意设计、商业空间规划与施工实施服务，包括在视觉营销(visual merchandising)等项目的形象专柜、品牌专卖店、展览活动和HPP(High Profile Promotion)的设计和推广服务，并建立内地、台湾、马来西亚、美国、阿联酋等地的工厂伙伴生产高质量家俱和专柜，务求为客户提供全面的一站式服务。
谢忆轩先生说，国际客户十分重视维护其品牌设计和在全球市场的定位，以及整体的企业形象，对相关的市场推广策略有严格要求；而魄高在符合客户指定的框架下，致力提供具创意而又切合亚太市场的推广和设计服务，加上该公司的一站式项目管理优势，和达到例如ISO 9000及ISO 14000等国际认证标准[1]，以致能成为客户进入亚太市场的第一接触点(first point of contact)。
尊重品牌及设计工作
谢忆轩先生强调：「拓展品牌业务需要注重维护和提升品牌的内涵和格调，若只着眼短期的销售利益和低成本策略，很可能与发展品牌业务的目的背道而驰，结果往往得不偿失。而香港的市场推广业者和设计师深明有关要求的重要性，致力提供高水平服务，加上国际客户认同香港业者对设计工作的尊重和业界操守，以及本港良好的知识产权保护，使香港成为亚太区内的国际品牌重要市场推广总部。」
他认为，随着外国品牌越来越重视开拓内地市场，及内地企业希望往外国拓展品牌和销售业务，及寻求与外国品牌伙伴合作，同时发掘海外及内地市场，对有关市场推广服务需求势将增加。而香港熟悉内地及外国的商业文化、语言和消费市场，又具有丰富的国际品牌推广服务经验，大有能力满足外国及内地企业对有关服务的需要。
谢忆轩先生荣获中国建筑装饰协会颁发「2015年度十大最具影响力设计师」及「2015年度十佳优秀项目作品」殊荣，并且是“4 CATS Co-Business Community”的创办人及「白日梦」总监。“4 CATS”是在香港成立的一所众创空间(co-working space)，专门为创业界业者提供工作空间、思想交流场地和分享平台，并为初创者提供创业技巧和顾问服务，以提升他们的实力和创业成功机会。
[1] ISO 9000及ISO 14000分别是国际认可的品质管理系统标准和环境管理系统标准。
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