2016年08月12日

一带一路：香港担任的角色

香港城市大学商学严厚民教授

「一带一路」作为国家发展的重要策略吸引了外界的高度关注，并获得沿线国家踊跃参与。香港位处中国的大门，自然不能错失机遇。行政长官梁振英在最新的施政报告中为香港在「一带一路」中所能担任的多种角色定下了基调。他指出，香港的理想定位是成为中国大陆和世界的「超级纽带」。作为中国及世界的主要国际金融中心，加上香港所具备的经验、专业人材和经贸联系网络，可为「一带一路」战略扮演重要的融资中心角色。

香港已然万事俱备─香港是主要的人民币离岸中心，拥有世界最大的人民币资金池；有世界上最繁忙的航空货运港，也有位居世界第五的集装箱港口。目前中国大陆约20%的国际贸易货运经由香港处理，因此梁振英认为，随著「一带一路」海上通道的全面贯通，内地的国际贸易量必大幅增加，香港作为物流枢纽的业务也可随之而受惠。

香港是菁英滙聚之地，财务、法律、建筑、工程和工商管理等专业概莫能外。凭藉香港在国际金融及资产管理方面的优势，将能为主要的「一带一路」金融机构，如亚投行和资产规模达400亿美元的丝路基金提供强而有力的支持。香港的金融及资产管理行业一向积极推动崭新发展配合时代所需，而创新的融资方式也正是实现丝路之梦的关键所在…

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香港贸发局经贸研究 | 2016年07月07日

「走出去」发掘「一带一路」商机(专家意见一)：风险管理的关键

中国海外投资活动现已遍及欧、美、亚洲等地区，涵盖信息通讯、生物科技、能源、汽车、房地产、金融及商业服务等广泛领域，而中国企业亦开始意识到需要利用专业服务，以应对不同的投资风险，以及确保投资项目符合有关国家的法律要求。不过，随着中国投资逐渐向「一带一路」扩展，部分投资地的法律环境有欠完备，「走出去」企业可能会面对更高的投资风险，亟需专业服务的进一步支援。香港法律业者不仅熟悉先进国家的法律及投资环境，同时可凭藉其广泛的国际网络，为内地企业前往「一带一路」投资进行有效的风险评估，并针对投资项目的可行性提供策略性建议，有助在落实投资后确保项目可持续发展。

了解投资地的法律环境

• 美国的出口管制法(Export Administration Act)

  • 限制将敏感技术和技术资料披露、转让给其他国家。

  • 并购交易中给CFIUS的申报，须说明被并购国企业有否凭许可证出口任何商品。

  • 即使不涉及并购，例如将薄膜太阳能技术的非独家许可授予中国公司，便有可能需要获得某种形式的出口许可证。此外，美国政府目前禁止美国公司将任何与超级电脑相关的技术出口到中国。

• 应对策略

  • 在美国投资并获取技术和技术资料已有可能被美国政府视为出口，因而需要美国政府批准，所以在考虑投资及开始尽职调查前，内地企业便应熟悉相关法规。

  • 在尽职调查中应对目标公司业务是否受限于出口管制进行详细的调查和分析。

投资「一带一路」的风险管理

另一方面，中国企业近年亦积极前往亚洲、中东等地，希望寻求转移产能、扩大贸易、开发资源和采购原材料等投资机会，以便发掘中国推进「一带一路」的商机。

谭凤筠律师特别指出，相对欧、美等先进地区，部分「一带一路」国家不是热门的外来投资接收地，而且一些国家仍未具备与国际接轨的法律制度，更欠缺对外来投资的法律法规要求，相关政府部门亦可能没有管理外来投资的经验，不但影响对外来投资项目的审批和有关项目的谈判进程，更有可能在落实投资后，出现法律变更或新的实施细则，使投资者大失预算，直接影响整个投资项目的可持续发展。

 

 

面对类似的制度问题，谭凤筠律师提醒内地企业投资「一带一路」国家时，须留意有关的额外风险。她认为，内地企业在开始策划「一带一路」投资，除了进行如投资欧美国家时的一般尽职调查，了解投资地的法律法规外，亦须了解「一带一路」当地的具体投资情况，在有需要时主动向投资地的有关政府部门、投资伙伴等提供符合国际标准的投资意见，以便双方能在规划前期便能全盘审视整个投资项目，并充分考虑有关投资条款，以便磋商能达致双赢的投资计划，以及避免日后不必要的纠纷等。所以，内地投资者须具备国际投资经验和当地知识，或利用有关的专业服务，制订合适「一带一路」的投资策略，才能有效控制风险。

谭凤筠律师说：「香港的法律业者一方面熟悉先进国家的投资法律环境，拥有丰富国际经验的服务团队，能协助内地企业符合欧美等地对外来投资者的要求，而且可通过广泛的国际网络，充当国际项目牵头人统领不同地区的专业团队，及具备当地经验的相关专家，为内地企业的『一带一路』投资项目进行尽职调查，同时提供度身订造的策略性建议和可行性方案，以切合不同投资地的实际情况。而香港的服务平台拥有广泛优势，例如资金自由流动、简单及低税率制度等，加上高效的营商环境，能便利投资者设立特殊目的公司、重整并购交易架构，以方便日后持有、转移、转让并购目标公司的股权或资产，和对有关项目进行融资和处理跨国税务安排等，可为内地投资者提供一站式专业服务，协助他们走出去投资海外，发掘『一带一路』商机。」

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香港贸发局经贸研究 | 2016年07月07日

北欧商机：医疗服务

人口老化及公共医疗开支不断攀升，已成为全球日益关注的议题，促使各地政府采取行动，改革公共医疗服务体系。北欧各国与香港的医疗服务水平相若，同样以税收支持医疗系统，因此双方在许多方面都可以是理想的合作伙伴，包括疾病预防、治疗及长者护理服务；同时，重组医疗服务机制亦属要务，双方可尝试携手推进医疗科技改革。再者，香港具备扎实的医学研究及教学基础，在尖端医学方面有能力担当北欧国家的研发伙伴。

北欧模式的竞争力与面对的挑战

在北欧地区，民众平均寿命约为80岁，婴儿死亡率属全球最低之列。北欧的医疗系统处于世界领先水平，医院对患者一视同仁，提供人性化的优质服务，誉满全球。北欧的医疗系统几乎完全由税收(例如国家、地区和地方税收)或法定医疗保险计划支持，几乎所有医院均为公营性质或由政府管理。北欧的税收较其他欧洲经济体为高，个人所得税率最高可达60%以上。

北欧居民可免费获得大部分医疗服务，病人支付的药费及特殊治疗费用亦不会超过某一上限。这造成北欧各国政府的医疗服务开支不断攀升，瑞典尤甚。

目前，北欧各国已设立初级医疗体系，若非急症，病人须先由普通科医生看诊，方可入院治疗或转介予专科医生，而专科治疗通常在医院以外场所提供。设立这个体系，一方面可以缩短不必要的留院时间，降低国家和市政府与日俱增的预算压力，同时亦可提高看诊效率，减少轮候人龙。同时，北欧各地亦推行一套成熟的疾病防治系统，包括预防职业病以及各类母婴疾病。

电子化医疗服务

北欧各国不仅在创新及科技领域处于世界领先水平，网上医疗服务亦相当发达，全面推广病人以电子方式与医疗系统沟通。北欧各国基础设施完善，资讯与通讯技术非常发达，智能手机普及率很高，民众熟悉电脑操作，有利政府提供电子化医疗服务，即使乡村地区亦能受惠。

以位于瑞典北部的西博滕省(County of Västerbotten)为例，该省的电子化医疗服务十分发达，设有独立的加速器控制网络(Accelerator Control Network，简称ACNET)，所有医疗相关机构均可透过这个网络迅速调取医疗记录，同时亦可高速传送图像及视频。这个网络不仅节省了医生和患者的时间和交通支出，亦可以较低成本为居民提供较高质素的医疗护理服务。

西博滕省议会提供多项电子化医疗服务，包括利用便携式健康监控设备在家监控生理参数，例如心电图、肺功能、血氧饱和度以及脉搏和血压指数；为有语言、阅读和表达障碍的患者提供远程语言治疗；以及采用电子听诊器为患有功能性心杂音症的病童看诊并进行远距离会诊。

西博滕省的试行公私营医疗界别合作模式

北欧各国抱持开放的态度，乐意与当地及全球企业合作，发掘新的医疗体系或模式以克服不断出现的挑战。西博滕省议会素以雷厉风行的办事作风著称，已立下雄心壮志要为居民提供最优质的医疗服务，令该省在2020年成为全球人口最健康的地区。为此，西博滕省积极邀请全球医疗企业参与这个宏图大计。

过往的公私营界别合作项目中，私企一般仅负责提供服务。现在，西博滕省视私企为合作伙伴甚至共同所有人，这对北欧的医疗服务业而言是一种崭新的合作模式。目前，两家私企即飞利浦(Philips，医疗设备领域)和罗氏(Roche，诊断和制药领域)正在西博滕省开展试点项目，探索如何通过公私营界别合作，为医疗服务建立一个长期自资的投资框架。

按照合作计划，这两家私企将向西博滕省议会提供谘询服务，针对改革现有医疗体系的需要，提出适切的解决方案，以及引入崭新的设备和技术。飞利浦和罗氏希望通过缩减住院及看诊时间，改善医疗服务体验以及减少医务人员的病假天数，降低整体医疗成本(约占西博滕省预算80%)，而飞利浦和罗氏将向当地政府收取费用。

同时，西博滕省亦为飞利浦和罗氏提供测试场所，包括多间医院及基层医疗中心，测试可应用于其他范畴的新方案及服务。例如，飞利浦和罗氏打算设立一所环境良好的新精神科诊所，已就这个试点项目于西博滕省首府于默奥的一所医院内进行多项测试及研究。

香港可与北欧合作测试和推广新医疗模式   

相较北欧诸国，虽然香港的医疗体系倾向「双轨发展」，涵盖公私营界别，但是本港的公共医疗服务很大程度上由政府资助，全港市民皆可使用；再者，香港和北欧国家一样要面对人口老化、平均寿命延长和医疗开支攀升等问题。因此，在公共医疗服务、电子化医疗系统及其他创新医疗方案上，香港与北欧诸国大有合作空间。

公共医疗机构承受沉重压力，为处理这问题，香港及北欧诸国均致力加强公私营界别合作，期望能缩短轮候时间以及履行其他服务承诺。为此，香港可参考北欧例如瑞典西博滕省议会的新公私营界别合作模式，藉此了解各类医疗私企(例如医疗设备供应商、药厂、诊断仪器公司)如何参与公共医疗体系改革，以及如何输出这些合作经验，进一步调整并应用到其他社会人口特征不同的市场。

中国推动医疗政策改革的同时，居民购买力显著增强，对优质医疗服务的需求日增。随着健康意识和经济负担能力上升，内地消费者也希望享用到更多元化和高质素的医疗服务。为把握中国内地医疗市场迅速扩大带来的机遇，北欧公司可以考虑在香港开设公司，与本港的医院及诊所合作，藉此受惠于CEPA的开放措施；同时亦可借助香港长期以来与内地制造商及分销商建立的联系，进入内地市场。

医疗改革推出前夕，医疗科技公司通常会重点研发价格较低、投产速度更快且方便患者使用的产品。例如，中国于「十三五」规划中鼓励研发可操作手术的机器人、医学影像技术、可穿戴式仪器以及适合传统中医使用的设备。不过，创新医疗产品及设备往往需要定期升级或重新设计，成本不菲，难免加重政府财政负担。

纵使这些问题不易解决，但香港与北欧各国的学术界及商界别仍可于医学研发领域紧密合作，把医学研究结果及本地创新成果商业化，或是进行转让及授权，从而为香港消费者及公营机构提供更多具竞争力的选择。

香港作为尖端医学研发伙伴

北欧医疗界早已知悉，香港具备扎实的医学研究及教学基础，拥有成熟的医疗集群。2015年2月，着名的瑞典卡罗琳斯卡医学院 (Karolinska Institutet) 于香港开设首个海外研究中心，再次引起北欧各国注意。新开设的研究中心不仅有助香港与北欧的顶尖医疗团队在尖端医学的研究领域展开合作，例如研究利用干细胞技术治疗柏金逊症，同时亦为双方日后在医疗科技等领域进一步合作奠下基础。

香港是个金融中心，也是崇尚企业家精神的城市，现正积极发展一个富有活力的创业生态系统，以促进创新与科技发展。随着友邦保险于亚洲推出首个医疗科技加速器计划(「友邦创业加速器」，AIA Accelerator)，一些创新投资培育机构如Nest [1] 也更积极地向香港的医疗科技初创公司提供种子资金及专家团队。

另一方面，北欧亦有多个生命科学产业集群，例如芬兰的医疗生物谷「HealthBIO」，以及丹麦和瑞典的药谷「Medicon Valley」。1997年，丹麦的Copenhagen Capacity [2] 与瑞典的Invest in Skåne共同组建药谷，致力打造为欧洲最具吸引力的生物科技园区。现在，这些园区也积极接触香港和亚洲的医疗企业，包括医疗设备制造商及医疗科技研发机构，寻求投资与合作机会。

香港可以与北欧的初创医疗公司紧密合作，协助他们在中国内地寻找合作伙伴及客户，推动北欧与中国内地及亚洲在医疗科技方面的合作。同时，香港亦可担当中立的风险控制者，协助北欧的医疗科技公司筛选内地及亚洲其他地区的潜在投资者。

 

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[1] Nest是香港主要的创新投资培育机构，为亚洲各地的初创企业提供全面服务，包括提供种子资金及专家团队。
[2] Copenhagen Capacity是大哥本哈根地区负责招揽投资及推动经济发展的官方机构。

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2016年08月09日

丝绸之路，意蕴深长

香港城市大学商学院 CITY BUSINESS Magazine

沉寂百年之后，曾经的中亚通衢今天再次华丽登临历史的舞台。就此，城大商学院杂志编缉Eric Collins探幽索隐古代丝绸之路的缘起，并追寻二十一世纪新丝绸之路的深意所在。

逶迤崎岖的丝绸之路，发端古远，绵延至今。自中国而起，穿越塔克拉玛干沙漠到达驿路的中心点撒马尔罕，再经中亚细亚大草原，抵地中海之滨而迄，悠长的丝绸之路无疑是当今世界全球化的开山鼻祖。驮满香料、丝绸、香水和宝石的骆驼队在中国和欧洲之间冉冉穿行，引发几许浪漫遐思。然而，这究竟是一条怎样的通道？何人何物循何路何往？流通其上的仅止于商品货物，抑或也盛载著文化和思想的迁移？史上丝路之意蕴几许深长？与当今中国发展政策「一带一路」之间又有何联和影响？

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香港贸发局经贸研究 | 2016年07月14日

北欧商机：金融科技发展

北欧国家凭着深厚的资讯及通讯科技创新与应用基础，在开发崭新金融产品和服务方面一直处于领先地位，其中包括电子银行、电子发票、数码钱包、流动支付及加密货币(cryptocurrencies)等。在截至2016年3月为止的15个月内，北欧的金融科技业吸引了合计3.9亿美元投资，迅速发展成为北欧最热门的投资领域。瑞典占北欧金融科技初创投资最大份额，成为欧洲第三大金融科技中心，仅次于英国和德国；芬兰则是电子发票的全球领导者，丹麦更有望成为世界首个「无现金」国家。

金融科技的成功要素

论电子经济准备程度(e-readiness)，北欧国家一向名列前茅。全球首批第三代(3G)流动电话牌照，在1999年3月由芬兰发出；名噪一时的手机品牌诺基亚(Nokia)和爱立信(Ericsson)，分别来自芬兰和瑞典；企业数码强度(corporate digital intensity)最高的欧盟国家，要数丹麦。作为资讯及通讯科技先锋，这些北欧国家一方面互相竞争，另一方面已经展开下一代流动通讯标准(如5G)的尖端研发工作。

欧盟成员国当中，北欧国家是十分先进的数码经济体，丹麦、芬兰和瑞典等国家均具备迅速发展金融科技的基本元素。由于资讯及通讯科技基础建设完善，北欧人已经成为熟练的互联网用家，而且很早采用电子服务，也因此成为金融科技开发者的目标客户群。

大部分北欧国家已将近成为不使用现金的经济体，以瑞典为例，纸币及硬币只占其经济的2%，远低于美国的8%及欧元区的10%。丹麦更订下目标，于2030年「取消现金」。北欧国家不仅对网上服务、网上订购及电子支付等的接受程度很高，对比特币(Bitcoin)之类的加密货币(数码货币或电子货币)也是一样。

由于北欧各国政府推广电子化公共服务，加上该地区的银行金融业有完善的监管架构，大多数北欧消费者不仅乐意在网上订购度假住宿、旅游计划及活动门票等，而且还通过互联网处理银行事务，管理储蓄、保险以至众筹等财务计划或项目。

此外，北欧地区的流动宽频渗透率很高，与上述趋势互为配合。北欧民众紧贴使用智能手机上网的潮流，在欧盟中每百人拥有已启用流动宽频SIM卡的数量最多。这又使电子银行、电子保险、电子证券以及其他金融科技应用更趋普遍，便利目标客户群随时使用。

除个人层面外，北欧企业也是推动数码革命的先锋，借助物联网(IoT)及大数据(Big Data)等前瞻性的新概念来扩展业务。很多北欧公司已经使用电子供应链管理、电子发票、企业资源规划(ERP)或客户关系管理(CRM)软件、社交媒体及网络销售平台。对金融科技开发者来说，北欧公司就是现成的客户群，是推广创新产品及服务的对象。北欧企业对这些产品和服务的殷切需求，也为初创企业(start-ups)及扩展企业(scale-ups)提供稳定的资金来源。

金融科技业发展蓬勃

「Startup Europe Partnership」(SEP)是欧洲委员会于2014年1月创立的泛欧平台，专门协助初创业企业升级为扩展企业。SEP指出，北欧为资讯及通讯科技业者提供了非常重要及富有成效的创业生态系统(start-up ecosystem)。比起欧洲其他地区，北欧向资讯及通讯科技扩展企业注入的资金占GDP的比重明显较高，为金融科技的发展创造了良好的环境。

据The Nordic Web统计，在截至2016年3月的15个月内，北欧共有51项金融科技投资，总额为3.9亿美元，令新兴的金融服务业首次成为该地区最具吸引力的投资领域。

上述51项投资中，32项在瑞典，8项在芬兰，5项在丹麦，4项在挪威。目前在北欧进行的投资，几乎每10项便有1项属于金融科技领域。这个投资趋势令人鼓舞，不但推使瑞典成为欧洲第三大金融科技中心，仅次于英国和德国，整体来说对北欧的金融科技研发活动也十分有利。再者，北欧经济体非常倚重出口，对有意参与金融科技「绿地」(新开发)及「棕地」(扩展)项目的公司来说，北欧国家是很好的合作伙伴。

北欧的金融科技投资大部分仍处于起步阶段，投资额大多是100万至300万美元不等。首批成功的金融科技企业有瑞典的iZettle(流动支付解决方案)、Klarna(电子商店支付解决方案)和FundedByMe(众筹)、丹麦的Coinify(比特币服务)和Holvi(企业银行服务解决方案)，以及芬兰的Zervant(电子发票解决方案)。鉴于本土市场细小，很多快速成长的北欧金融科技公司已经走向海外，为的是开拓市场及寻求投资作进一步扩展。由此观之，香港与北欧大有合作机会，前景秀丽。

香港与北欧金融科技合作的前景

北欧金融科技业欣欣向荣，虽然香港仍需假以时日，才有机会发展成为最具吸引力的金融科技初创项目投资地点，但是香港可以提供风险管理服务，协助北欧金融科技公司筛选来自中国内地和亚洲其他地区的准投资者，必要时为双方排难解纷。香港公司也可以就政府优惠措施、培育计划、加速器、天使投资者及创业资本家等重要的资源和人脉提供意见。这些资源在香港也许不难获取，在欧洲却没有那么普遍。

在资讯及通讯科技方面，香港与北欧有许多相似之处。香港是自由及极具竞争力的经济体，与世界各地紧密联系，凭着完善的资讯及通讯科技基础建设，持续发展数码经济。论电子经济的准备程度和互联网接入能力，香港经常排在全球前列。宽频网络覆盖全港几乎所有商业及住宅楼宇。截至2016年2月，住户宽频渗透率为84.0%，流动电话服务渗透率更逹229%，均属世界最高之列。

以金融科技业的发展来说，伦敦似乎比矽谷及纽约更胜一筹，说明这个行业除了需要专业人才、政府鼓励及监管得当等因素支持外，靠近健全的金融中心同样十分重要。类似模式在北欧金融科技业也可看到，目前由瑞典占主导地位。香港是个主要的国际金融中心，也是中国内地首要的集资中心，具备成为金融科技枢纽的各项要素。

长期以来，香港的金融企业积极推动海外服务供应商开发既切合本地市场需求，亦有潜力转移到亚洲各地的产品。本港金融企业对本地及亚洲市场的知识是一种宝贵的资源，有助北欧金融科技公司把技术「当地化」，迎合亚洲新兴市场的独特需要。与此同时，「一带一路」国家正积极改善对外联系，包括实体及电子化渠道，对相关技术的需求势将增加。

在中国内地，中产阶层持续壮大。此外，中国政府在「十三五规划」中，大力推动建设高速安全的下一代资讯及通讯科技基础建设，以及加快实施「互联网+」行动计划，发展物联网、大数据技术和应用的步伐。这些趋势将为金融科技公司带来大量商机。

内地民众对创新金融产品和服务的接受程度越来越高，与此同时，预料内地的流动宽频渗透率将由2015年的57%上升至2020年的85%。在这背景下，电子商贸以前所未有的速度在内地普及，而资金充裕的中资企业及个人亦急需有利可图的投资机会及多元化的金融产品，对方便可靠的金融科技解决方案，例如众筹或其他银行服务平台的需求势必大增。

对于中国内地与北欧的金融科技合作项目，香港的金融服务公司可以把握机会参与其中，例如担任北欧金融科技初创公司的代表，协助他们在香港及中国内地物色合作伙伴，与相关金融业监管机构建立联系；又或是协助他们处理成立程序，由商业登记、申请优惠到签订合同等各个阶段给予指引，譬如建议在合同内加入香港国际仲裁中心制订的仲裁条款。由此可见，本港的金融服务公司可以发挥协调和促成的作用，为各方带来最大效益。

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香港贸发局经贸研究 | 2016年08月05日

缅甸崛起的机遇：曼德勒商机处处

以人口数目而论，缅甸是一个中等规模的东盟国家，年轻劳动力供应充裕，现已跻身为东南亚另一个生产基地，越来越受重视。国际货币基金组织最近预测，缅甸由于受到投资增长所推动，2016年国内生产总值(GDP)增长将达8.6%，领先其他经济高速增长的邻国，如柬埔寨(7%)、老挝(7.4%)、越南(6.3%)及孟加拉(6.6%)。

香港贸发局研究部最近前往缅甸实地考察，时间上刚好在2016年4月新政府组成之前，目的是评估该国是否适合作为港商迁厂的选址。仰光是缅甸的经济枢纽及最大城市，世界目光汇聚，尽管如此，本局亦走访该国人口第二多的城市曼德勒，深入了解当地的营商及投资环境。

投资者目光不囿于仰光

虽然仰光仍是外商直接投资的焦点，但海外投资者对缅甸其他城市的注意力亦日趋增加，特别是曼德勒等多个核心区域城市。根据缅甸的2010至2030年全国综合发展计划 (National Comprehensive Development Plan 2010-2030)，曼德勒是该国另一个增长极。

曼德勒是曼德勒省首府，也是缅甸中北部地区的主要经济枢纽。截至2015年3月止的财政年度，曼德勒省占该国GDP的11.4%，仅在仰光省(22%)及实皆省(11.6%)之后。

缅甸于2015年11月举行国会选举，导致经济增长放缓[1](选前已广泛预期增长会被拖慢，但最终放缓情况只属短暂)，尽管如此，无论是在曼德勒或是在仰光，政府部门及私人公司都对该国的经济及营商前景深表乐观。2016年4月，缅甸政权顺利过渡，对投资者来说是一种讯号，显示该国将继续大力推行经济及政治改革。自此之后，缅甸的商业投资已逐渐重拾动力，尤以基建领域为然。

曼德勒享有地利得以成为贸易枢纽

孟加拉-中国-印度-缅甸经济走廊为曼德勒带来机遇

缅甸除与大湄公河经济走廊沿线的东盟国家合作外，亦就孟加拉-中国-印度-缅甸经济走廊的发展向曼德勒委以重任。中国的「一带一路」倡议提出建设该条走廊，把印度的加尔各答与中国的昆明连接起来(简称K2K)，而孟加拉的达卡及缅甸的曼德勒均是K2K公路沿线的关键节点。在孟加拉-中国-印度-缅甸经济走廊，基础建设将会改善，而沿途亦会兴建多个工业区，因此曼德勒势必可以从中受惠。

现时，大多数在曼德勒的基建及物流公司都以本土市场为焦点，要提供符合国际标准的服务，面对不少挑战。经济走廊的工程项目除了道路及电力供应设施外，亦包括在沿途兴建多个工业城市，因此拥有相关技术及专门知识的海外服务供应商，在基础设施建造及项目管理等领域，应可在缅甸市场找到源源不绝的机会。因此，缅甸公司可与国际企业结成伙伴，藉此促进知识分享及技术转移；长远而言，曼德勒的贸易及物流业整体竞争力将会增强。

轻工制造业以及农产品和食品加工业的商机

在工业生产方面，大多数在曼德勒省设厂的生产商都从事农产品/食品加工、机械制造，以及种类有限的消费品生产等活动。曼德勒的土地成本较仰光廉宜，除了有潜力进一步发展贸易及物流业外，亦有机会发展轻工制造业。

近期，缅甸投资委员会(Myanmar Investment Commission)发表调查报告[2]，指出曼德勒的投资气候理想，有56%受访者认为，未来3年，所属行业在曼德勒的经营前景良好，主要因为市场需求有增无减，基建更为妥善及政府服务有所提升。

调查报告虽然指出曼德勒大有发展潜力，但亦认为当地面对建制及基建有欠完善的问题，或会拖慢其发展步伐。为了提升曼德勒的竞争力，特别是中期竞争力，调查报告提出若干建议，如改善年久失修的交通基建，以及增加电力和可用土地供应。

以总统吴廷觉为首的新政府为了吸引外国投资，继前总统吴登盛推出的多项改革措施后，亦承诺进一步开放缅甸市场。不过，曼德勒需要一段时间，才可逐步提升经济实力。在此之前，有意抢先到曼德勒开拓商机的投资者，必须小心权衡利弊。

改善基建

曼德勒的地理位置优越，得天独厚，有利其发展为主要的区域物流枢纽。不过，缅甸全国交通基建必须进行重大的升级改造。根据2016年世界银行的「物流绩效指标」(LPI)，在160个国家及地区中，缅甸排名第113位，落后于其他东盟国家。在基础设施质素方面，缅甸排名第105位。基础设施质素是其中一项用于计算排名的指标，涉及贸易和交通基建，例如港口、铁路及资讯科技。

香港贸发局研究部最近前往缅甸实地考察，差不多所有接受本局访问的私人企业都认为，该国的交通运输基建欠佳，特别是道路质素差劣以及港口设施不足，成为主要的营商障碍。根据本局观察，仰光的道路及交通情况都明显较曼德勒为佳。曼德勒的铺装道路在比例上相对较少，但有很多未铺装道路甚或泥路，在典型的干燥大风日子，尘土飞扬，阻碍视线。

本局发现，曼德勒正在铺设多条全新道路，亦有一些已完工的新建道路，包括一些通往新机场的道路，不过，当地道路设施大多十分落后，急需升级改造，以提升该国的物流运输效率。

2014-2015年财政年度，流入缅甸的外商直接投资额逾80亿美元(经缅甸投资委员会批准)，其中仰光省占总额47%。相比之下，曼德勒省所占份额仅逾8%。事实上，大多数外国投资者目前仍然聚焦于仰光及其周边地区，而这些地区的基建设施相对较先进，由此可见，投资者对曼德勒的交通基建及其他不足之处有所顾虑。

话说回来，曼德勒政府亦承认有需要把现时落后的交通网络现代化，以紧贴该国快速的发展步伐。不少基建工程项目正在进行，长远来说，可望提升曼德勒的整体营商环境。

随着曼德勒政府开展更多基建工程，该国基建及物流领域将为外国投资者带来丰厚商机。以下章节阐述曼德勒一些最新发展项目，让投资者更清楚了解当地的投资前景。

交通基建—道路

缅甸经济持续增长，注册汽车总数由2004年不足100万辆，增加至2014年的500多万辆，道路需求急增。不过，根据亚洲开发银行《2016年亚洲发展展望》(Asian Development Outlook)，缅甸仅40%的道路已铺装路面，并有至少60%的高速公路需要维修。

为了改善陆路交通网络以及促进全国和地区整合，缅甸多条主要公路正进行扩建或升级改造工程。例如，曼德勒-木姐高速公路(Mandalay-Muse Highway)是缅甸掸邦与中国边境贸易的主要路线，自2012年以来，两国边境贸易日趋频繁，每日货车流量估计约1,500架次，导致公路经常挤塞及意外频生。

为了纾缓交通挤塞及提升交通安全，当局于2016年初宣布，由亚洲世界集团(Asia World Group)前附属公司东方高速公路公司(Oriental Highway Company)投资3亿美元，把双线行车的曼德勒-木姐公路扩阔至4线行车，并铺设沥青路面。东方高速公路公司与缅甸政府签署兴建—经营—转让(BOT)模式协定，管理该条公路。此外，仰光至曼德勒公路两段长16公里的路段将进行改造升级工程，而曼德勒的道路交通管理部(Road Transportation Administration Department)亦推出一个百日工程项目，包括维修曼德勒省内的道路及桥梁。

交通基建—铁路

缅甸的铁路网络四通八达，全长约6,000公里，连接国内各大城市。仰光至曼德勒铁路线是该国最繁忙的铁路线之一。很多从中国进口的货品都运往位于曼德勒的货运站，然后再由铁路转运到仰光。一如道路系统，缅甸的铁路投资亦严重不足。因此，由仰光至曼德勒的622公里路线，列车需要16小时才能走完全程。

为了更新陈旧的铁路系统，缅甸政府计划投资22亿美元，于2017年展开铁路升级改造工程，整个计划分为3期，预计于2025年完工，届时由仰光至曼德勒的行车时间可以缩短至8小时。这项铁路升级改造工程邀请私人公司参与，预料于2016年底公开招标。

交通基建—港口

鉴于货柜码头的吞吐量料将日增，当地正兴建一个全新的内河港，名为塞梅孔河港(Semeikhon Port)，位于离曼德勒市70公里的伊洛瓦底河沿岸，由Mandalay Myotha Industrial Development Public Co (MMID)公司负责建造。此外，附近正兴建一个占地约4,400公顷的缪达工业园(Myotha Industrial Park)项目，亦由同一公司负责建造。

塞梅孔河港占地152公顷，码头长达1.5公里，将分数个阶段兴建。第一期工程计划兴建一个浮动泊位，并有驳船及吊机，无论是在雨季还是旱季，即使河港水深不一，都可以装卸货物。据报道，第一期工程完成后，河港码头的一般货物、货柜以及滚装货物处理能力估计达200,000公吨。根据MMID公司的资料，截至2016年3月，港口的基本设施已经完工。

交通基建—空运

航空交通方面，曼德勒省设有两个机场，其中曼德勒国际机场(Mandalay International Airport)是全国仅有的3个国际机场之一，另外两个分别位于仰光及首都内比都。现时，曼德勒有众多国际及本土航空公司。缅甸国家航空(Myanmar National Airlines)是缅甸的国家航空公司，航线网络广泛，居该国之冠。自2015年12月起，该航空公司开办仰光至香港的直航航班，但尚未提供曼德勒至香港的直航服务。

缅甸商业活动日趋频繁，带动航空服务需求节节上升。为此，曼德勒国际机场将投资1,350万美元，进行升级改造工程，并借助该市现有的道路及河道运输网络，促进与其他地区的贸易联系。该项计划旨在提升机场的年度客运能力，由现时的300万人次增至1,500万人次。此外，该机场将分三阶段提升货物处理能力，由第一阶段的4,000公吨，增加至第三阶段的12,000公吨。除了建造工程国际承包合约之外，在机场管理方面拥有丰富经验的香港公司亦可以受惠于这项机场扩建计划。

电力供应

土地供应—曼德勒的工业园区

生产商若要到曼德勒投资，除了顾及基建发展水平外，亦须考虑当地是否容易找到建厂地点，而劳动力供应问题也不可忽视。曼德勒是一个的内陆城市，地处全国中心位置，吸引周边省份的工人到当地工作，而且人口数目在缅甸排名第二，短期至中期而言，劳动力供应十分充裕。

虽然曼德勒的土地成本一般低于该国最大商业枢纽仰光，但当地只有寥寥数个工业区。现时，曼德勒省设有3个工业区，即曼德勒工业区(Mandalay Industrial Zone)、敏建工业区(Myingyan Industrial Zone)以及密铁拉工业区(Meiktila Industrial Zone)。

根据MMID公司的资料，这个全新的工业园将分3期发展：第一期由2013至2017年，第二期由2017至2022年，第三期则由2022至2025年。工业园将包括不同用地，以便发展工业、仓储和物流、住宅、道路运输以及商业设施，并以5个目标产业为焦点(如下表)。曼德勒缪达工业园将成为缅甸中北部的全新工业及物流枢纽，提升曼德勒日后的整体竞争力。

总结

在吴廷觉总统为首的新政府领导下，缅甸经济重拾活力，曼德勒料可成为该国中北部的经济枢纽，在贸易、轻工制造业及物流业等方面开创众多机遇。与此同时，缅甸的基建设施落后，急需升级改造。当地政府采取实际措施，邀请私人公司参与基建发展项目，解决有关问题，为相关服务公司缔造源源商机。尽管如此，港商若有意把目光投向仰光以外地区，抢先到曼德勒开拓商机，亦必须小心权衡利弊。

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[1]  根据国际货币基金组织，缅甸的GDP实质增长由2014年的8.7%放缓至2015年的7.0%。
[2]  缅甸投资委员会：《曼德勒投资机遇调查报告》(Mandalay Investment Opportunity Survey Report)，2015年10月

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香港贸发局经贸研究 | 2016年07月15日

「走出去」发掘「一带一路」商机(专家意见二)：维护品牌价值

中国目前是世界第二大经济体，并且跻身全球最大消费市场之一。可是，面对全球经济增长放缓，以及内销和出口步伐减慢等挑战，不少中国企业遂积极寻求转型升级，并通过发展品牌业务，希望增加其产品或服务的附加价值、提升竞争力，同时向外开拓更多新市场。但有专家提醒，这些企业须制订长远及全面的品牌策略，辅以适当的市场定位，才能建立具可持续性的品牌业务。而香港的品牌设计师在服务跨国公司方面经验丰富，可为内地企业提供一站式服务，同时开拓内地及海外市场。

可持续的品牌策略

 

 

 

他认为，「一带一路」不乏具长远发展潜力市场，加上新兴市场数量毕竟有限，所以内地企业可以考虑在其他竞争者还未抵达前，先行挑选合适的「一带一路」市场，快人一步利用有效的推广及营销策略，以发掘当地的市场潜力。

事实上，不少内地企业正积极「走出去」寻求品牌设计及推广策略有关的支援服务，希望完善他们的品牌业务，同时开发内地和海外市场。吴秋全先生指出，香港的品牌设计师熟悉国际市场潮流，又认识中国文化及消费习惯，并且在服务跨国公司方面经验丰富，可有效协助内地企业「走出去」，填补内地在了解外国文化和商业习惯方面不足之处，协助客户同时发展在内地及海外市场的品牌业务。他补充：「除品牌设计外，香港不乏市场营销、产品设计、企业管理及培训等相关的服务产业，可在短时间内随时支援香港设计师为内地企业提供一站式服务，是香港优势之一。」

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2016年07月21日

基建融资•一带一路•香港角色

陈德霖 (香港金融管理局总裁)

今年金管局十分忙碌，继早前成立了金融科技促进办公室(Fintech Facilitation Office)外，我和同事正密锣紧鼓筹备「基建融资促进办公室」(Infrastructure Financing Facilitation Office，简称「IFFO」)，今次想透过《汇思》简述IFFO的成立理念。

财政司司长在今年度财政预算案中公布，要求金管局成立IFFO，旨在汇聚投资者、银行和金融业界，促进「一带一路」沿线地区基建项目的投资。

在广义上，「一带一路」可以涵盖超过60个国家，人口约45亿，占全球六成；国内生产总值23万亿美元，只占全球约三成。人均生产值介乎600美元至90,000美元，可见「一带一路」沿线国家所处的经济发展阶段十分悬殊，当中不少新兴国家的基础建设相对落后，掣肘经济和社会的发展，但这亦意味著这方面存在巨大的发展空间，是「一带一路」战略的发展重点。

据亚洲开发银行估计，由2010年至2020年，单是亚洲新兴国家的基建发展便需要约8万亿美元(约62万亿港元)，这个巨额的资金缺口，反映基建融资庞大的潜在商机。

另一边厢，市场不乏对基建投融资感兴趣的投资者。纵然基建项目的投资年期较长，但项目营运期内可以产生较稳定的现金流和投资回报，故近年开始有主权基金、保险基金及机构投资者对基建投资产生兴趣。

「一带一路」基建项目虽有大量融资需求，但沿线地区能引入的投资和项目仍不是太多。金管局牵头成立IFFO这个平台，目的是希望汇聚主要持份者，包括资金提供者(例如私募基金、主权基金及银行等)、项目发展者(有能力开发和营运大型基建的企业)和「一带一路」沿线国家等，互相交换讯息和分享经验，从而促进更多资金投进「一带一路」地区，以基建带动发展。这正好发挥香港作为亚洲首屈一指的商贸和金融中心的角色，也是我们向来优而为之的专长。

金管局已就IFFO的成立联系过多个相关的国际金融组织，并得到世界银行旗下的国际金融公司、亚洲基础设施投资银行、亚洲开发银行和丝路基金等的支持。我们正积极邀请有兴趣参与「一带一路」建设的公私营企业加入这个新建平台，目前进展良好。我期望IFFO可于今夏顺利启动，届时会再向大家介绍IFFO的成员名单和具体工作计划。

请按此参考原文。

                                                                    

 

 

 

 

香港贸发局经贸研究 | 2016年07月27日

推进一带一路须先消除东南亚国家疑虑

东南亚国家对中国的地缘政治意图存有疑虑，令「一带一路」项目在东南亚的开展受阻。

「一带一路」倡议在东南亚的进展不如在南亚及中亚般顺利，原因之一是南海局势持续紧张，一些东南亚国家对中国的地缘政治意图存有疑虑。

现时，东盟10国一方面关注中国在南海的政治意图，另一方面又期望进一步加强对华贸易关系。外界普遍认同，东南亚可以受惠于一带一路倡议的投资项目。亚洲开发银行估计，由现在到2020年，东南亚需要投资1万亿美元发展基础建设，才能保持现有的经济增长水平。

北京中国社会科学院国际战略研究室主任薛力说明一带一路倡议面对的挑战。他认为，中国招揽东南亚国家的工作做得不够多。相反，这些国家对中国的疑惧却有增无减。

对东南亚国家来说，新加坡—昆明铁路就像一个试验场。这条高铁路线将贯穿老挝、泰国及马来西亚，以新加坡为终点，全长逾3,000公里。不过，至今工程进展并非如中国所愿。

老挝段的兴建工程已经延期。由于老挝未能负担70亿美元的工程费用，因此很可能由中国全数支付。泰国方面，谈判已经中断，现在泰国政府只愿意兴建部分路段，不会延伸到老挝边境。而且，泰国打算自行融资，拒绝中国参与。

新加坡—马来西亚延线的工程合约将于明年决定花落谁家，现时以多家中国及日本公司呼声最高。不过，一些东南亚国家不满中国要求过分，融资条件不利。2014年，缅甸以兴建工程会影响当地环境为由，退出铁路项目。

印尼亦出现类似情况。雅加达—万隆高铁项目总值51亿美元，被视为一带一路倡议取得初步成功的例证，但现在也许需要更多资金才可完成工程。此外，印尼不满中国渔船闯入该国水域，但已尝试低调处理，表示纯属「海洋资源争端」，以免令中国投资者却步。相比之下，菲律宾的态度较为强硬，主要原因是中国并非主要贸易伙伴。现时，在东盟成员国之中，菲律宾和越南对一带一路倡议的背后意图疑虑最大。

新加坡在南海不涉及直接的利害关系，依然十分支持一带一路倡议。今年3月，新加坡总理公署部长陈振声强调，一带一路倡议十分重要，有利加强与中国及邻国的联系。

陈振声表示，一带一路倡议带来大量机遇，让新加坡以至广大东南亚地区的商界与中国加强合作。中国与东南亚及世界其他地区越趋融合，合作越多，对东南亚乃至全球经济越是有利。

今年，中国与新加坡签署了多项备忘录。4月，新加坡国际企业发展局与中国的国有商业银行中国建设银行签订备忘录，向参与一带一路项目的中国和新加坡公司提供300亿美元。现时，两家机构正与约30家公司商讨基建及电讯发展项目。

在6月，新加坡国际企业发展局与中国工商银行签署另一项备忘录，提供900亿美元支援参与一带一路项目的新加坡公司。

特约记者　Ronald Hee　新加坡报道

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香港贸发局经贸研究 | 2016年07月26日

「走出去」发掘「一带一路」商机(专家意见三)：时尚之都显魅力

中国企业越来越重视提升产品设计能力，用以进一步开拓内地和海外市场。香港贸发局相关的调查亦显示，内地企业对香港的设计服务需求殷切，希望达到增强竞争力、转型升级目的。而香港设计师协会的刘志海先生认为，无论是内地及新兴市场的消费者，对各类消费品及服务需求日增，虽然他们的购买力与发达国家相比仍有一段距离，但对产品设计、服务质量等有一定要求，是希望开拓有关市场的业者不可忽略的重要一环。

 

 

他指出，无论在成熟或新兴市场，消费者在考虑质量及功能的同时，普遍亦希望购买时尚潮流产品。他说：「与发达国家的成熟消费者不同，部分内地及『一带一路』市场的消费者，其实不能完全掌握产品的潮流趋势，所以欠缺设计内涵的产品，亦可能因为价格或其他因素，有机会在市场大卖，但当新的竞争者加入市场追逐消费者的购买力时，便可能陷入割喉式的低价竞争，使业务难以持续发展。所以，内地企业亦需要加强产品设计及质量，才能有效维护消费者对产品以及企业的支持。」

掌握时尚潮流脉搏

「内地及亚洲各国不乏具潮流触觉的设计师，但却缺乏密集的时尚生活土壤。事实上，香港不但是东西文化交融的国际城市，更是亚洲区内的时尚之都，特别是内地及东南亚的中产消费者视香港为亚洲生活潮流指标。一方面，外国知名品牌进入内地市场时，大多以香港作为跳板；而区内以至其他『一带一路』市场的消费者，亦多有参考香港的生活潮流习惯，以掌握亚洲及西方国家的时尚潮流脉搏。」

 

 

刘志海先生认为，香港可在产品设计、款式及有销售和推广服务等，为内地企业提供专业的设计师服务，不但能帮助内地产品迎合国际时尚潮流，并且符合国际市场的标准，例如产品的使用符合环保要求、所用物料可循环再造、生产过程不浪费物料/不产生污染，并且不影响人体健康等，同时在市场传达有关企业能符合国际认可的社会责任（Corporate Social Responsibility）信息，为产品及企业在当地市场建立正面形象。

刘志海先生现时担任香港设计师协会环球设计大奖（GDA）2015 - 2016委员会主席。香港设计师协会目前拥有超过700名设计师会员，该会自1975年设立的环球设计大奖（GDA），不单只多年来表扬业内卓越的设计成就，同时已成为亚太区最具规模的跨界别设计比赛之一，有助提升香港成为亚太区其中一个重要的创意中心。

 

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[1]  刘志海是NowHere® Design Ltd.的创办人及创作总监。NowHere® Design Ltd.是一家主要从事建筑室内设计及品牌空间策划的香港设计公司。

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