隨著全球經濟發展轉向淨零排放和共融成長，粵港澳大灣區正穩步崛起，成為深度科技創新樞紐，在基因編輯、先進材料及人工智能(AI)等領域屢有突破。然而，初創企業早期階段要從大學研究轉型至商業化營運，往往要克服重重挑戰，包括研發過程需時、資金需求龐大及市場零碎等。

戈壁創投(Gobi Partners)是一家創業投資公司，足跡遍布亞洲各地，現時管理接近20億美元資產，現正努力為初創企業帶來改變。戈壁創投重點定位香港為樞紐，扮演靈活變通的超級聯繫人，將大灣區研發實力與東盟和中東新興機遇接通。同時，該公司有系統地把環境、社會及管治(ESG)準則融入整個投資生命周期，從而培育出韌力與潛力俱佳的企業，既能帶來豐厚財務回報，還能造福社會。

身體力行 ESG注入投資基因

過去10年，私募股權和創投行業主要從風險管理的角度看待ESG，視其為防範聲譽受損的約束元素。戈壁創投銳意改變這種觀念，視ESG為進取策略，在未獲關注的產業和群組發掘成長潛力可觀的機遇。

戈壁創投首席運營官程振東表示：「對於重視ESG的投資組合公司，我們絕不會就此降低業績的要求。相反，我們發現企業如ESG基礎穩固，往往更具韌性、更富創新力，更具條件創造長遠價值。」

上述理念已深植戈壁創投的各個投資領域。然而，要在早期投資階段實踐這一理念，則需要更別出心裁的運作模式。有別於設有專責可持續發展部門的大型上市公司，處於種子輪或A輪的初創企業往往要掙扎求存。這些企業的團隊規模細小、資源緊絀，若還要提交繁多的報告，反而會適得其反。戈壁創投的大前提是不扼殺初創企業的靈活度，將ESG注入他們的財務基因。

整個流程從投資前階段便已展開。戈壁創投的盡職調查團隊除了淘汰信譽不良者外，還會檢視價值體現。他們會評估初創企業的核心商業模式，能否解決環境或社會問題。若其收益增長與正面影響直接相關，便意味業務與價值渾然天成，可以放寬管理尺度，並助其加快發展步伐。以一家汽車零件回收公司為例，當收益增加時，即代表更多廢棄物轉化為資源。

戈壁創投作出投資決定後，會在投資條件書確認ESG承諾，列出具體條款。此舉並非規範初創企業創辦人，而是要為策略發展奠定軌跡，同時也可讓未來投資者知道，尤其是歐洲和北美洲的機構級有限合夥人，該企業自創立起便達到機構級標準。

為此，戈壁創投致力解決困擾私人市場的數據缺口問題。他們將投資組合公司接入雲端ESG追蹤平台，方便他們查閱高階可持續發展指標。有這一平台協助，初創團隊即使人手有限，也可以每年追蹤碳足跡、性別多元和管治結構等關鍵指標。最終，戈壁創投的投資組合公司不僅財務穩健，而且具備完善的數據基礎，可以滿足全球資本市場日益嚴格的資訊披露要求。

香港樞紐成金融與策略超級聯繫人

程振東強調，可持續發展與ESG解決方案由創新和科技驅動，仰賴人才創立初創企業，開發新理念與技術。然而，初創企業在不同成長階段面對各種挑戰。就此，戈壁創投不會視香港為被動的金融中心，而是發揮其超級聯繫人的主動角色，把大灣區的製造及研發實力與東盟和中東的消費力緊密對接。戈壁創投將這項策略稱為香港樞紐，充分利用香港獨特的生態系統優勢，協助初創企業在資本、信譽與商業化等三大關鍵領域突破瓶頸，振翅高飛。

1. 資本橋樑降低深度科技風險

深度科技初創建基於重大科學突破與高端科技工程，需要有「耐心資本」的支持。與可以在短時間擴大規模的軟件應用不同，新材料或生物科技等深度科技企業，要面對漫長的研發周期與高昂的資本支出。有見及此，戈壁創投積極與香港投資管理有限公司(港投公司)合作。港投公司由政府成立，專責引導資本流向策略產業。具體例子包括2025年10月得到港投公司「耐心資本專項基金」支持，成立Gobi‑Redbird Innovation Fund。該基金結合香港科技大學的研究實力與戈壁創投的專業經驗，幫助大學衍生的深度科技初創加快商業化進程。

戈壁創投對接港投公司的投資策略，將催化資本投入傳統投資者往往視為風險過高或資本密集的領域，例如綠氫、液流電池及具身AI等。有了政府的參與，不僅能保證信譽與穩健，更可吸引更多私人資金。根據港投公司的資料，該公司每投資1港元，可帶動超過8港元長期資本跟投。

除了政府的策略性支持外，戈壁創投在香港設立總部的另一原因，是看準香港相對亞洲其他地區的明顯優勢，尤其金融方面更是支撐初創生態系統成長的關鍵。

香港的資本市場海納百川。香港交易及結算所有限公司(港交所)是全球極之活躍的公開集資平台，上市框架甚具前瞻，例如為生物科技公司而設的《上市規則》第18A章，以及為特專科技公司而設的第18C章。有了這些機制，深度科技公司即使尚未有收益，也可申請上市，長期投資者終可望見希望的曙光。

香港同時擁有強大的私募融資生態系統。香港擁有穩健可靠的監管制度、自由流動的資金環境及完善的金融基建，一直是國際機構級資本投資中國內地及亞洲地區的重要門戶，而許多內地企業則策略性地將財政儲備與投資資本配置到香港。全球資本與內地資金流動於香港匯聚，本地深度科技初創得以構築堅韌且多層次的資本架構，既有國際的ESG導向融資，也有區域策略性資本，得以在整個經濟周期持續推動創新。總的來說，香港結合了政府的政策支持、龐大的私募資金池及發達的公開集資市場，形成獨特高效的啟動平台，促進資本密集型、ESG驅動的深度科技創新。

2. 信譽橋樑保障知識產權

香港在知識產權方面擔起避風港角色。對有意開拓全球業務的內地初創而言，處理知識產權事宜往往挑戰重重。戈壁創投的投資組合公司在香港設立總部或註冊知識產權，可受惠於普通法體系、完善的知識產權保障機制，以及香港長期以來在國際間建立的透明度和可靠聲譽。

除了法律基建外，戈壁創投還通過地區及業界獎項，幫助投資組合公司建立名氣，提升初創企業的信譽。戈壁創投一直是ORIGIN創新大獎的合作夥伴。該獎項由TNGlobal主辦，旨在表彰具卓越創新與創業精神的亞洲企業，歷屆活動共接獲逾千份提名，並已表彰來自20個國家的160位獎項得主。戈壁創投又支持SuperSeed II等創業比賽，入圍決賽者可獲得曝光與融資機會，且參與創業者世界盃(Entrepreneurship World Cup)，協助泰國初創企業在全球舞台上角逐殊榮。這樣戈壁創投支持的初創企業可得到傳媒關注，驗證其創業大計，並結識跨國夥伴。

3. 商業化橋樑構築「全球南方」走廊

邁向可持續未來是全球的共同方向。戈壁創投其一創新理念以「全球南方」為策略焦點，特別是構築大灣區、東盟與中東的走廊。程振東解釋說：「中國內地在AI、電動車、可再生能源及綠氫等領域的專業實力雄厚，香港可充分受惠。隨著內地積極推動脫碳，相關技術不但已臻成熟，且具備成本效益。與此同時，香港的獨特優勢包括廣闊的國際視野、豐富的跨境營商經驗及龐大的全球網絡，可更有效支援內地企業走向世界。因此，香港大有條件把這些創新成果引進新興市場，回應當地對廉價綠色科技的殷切需求。」

有別於傳統模式，這走廊的投資路向由東面流向東面。亞洲初創企業過往多以進軍矽谷為目標，戈壁創投引導他們走向雅加達、利雅得及吉隆坡，這些市場需要價格相宜且可擴展的基礎設施，大灣區企業正好能配對所需。

推廣本地初創方案弘揚全球

真正考驗戈壁創投理念的，是其投資組合的表現。從該公司的往績來看，他們能持續發掘可為產業及社會帶來實質影響、解決本地痛點的初創，並協助推廣解決方案至全球。

北京的汽車回收企業源件星球(Yuan Planet)提供替代售後零配件、專業拆車零配件及回收汽車零配件，用於車輛維修和改裝。跨國擴展時要應付複雜的廢棄物法規及營運要求。戈壁創投運用馬來西亞的人脈網絡，協助該企業在當地建立新設施，從東盟採購報廢車輛，同時引進大灣區的先進回收技術。此舉不僅提升區域的可持續發展水平，更示範了如何借助香港樞紐，將影響力擴散到各地。

歐卡智舶(Orcauboat)開發水面無人駕駛船艇處理水污染。這些硬件要落地商用，往往需要國際物流及貿易融資，香港恰好幫上忙。歐卡智舶得到戈壁創投的支持，研究人員的創新成果成功走出實驗室，參與全球環境治理，更從中國水域拓展至東南亞、中東及歐洲。

在生物科技領域，引正基因(GenEditBio)致力研究針對罕見疾病的基因組編輯療法。試驗期漫長一向是生物科技企業的死亡谷，戈壁創投引導該公司申請「產學研1+計劃」(RAISe+)，以放大資本影響力，並為其團隊牽線，與本港生物科技集群聯手加速臨床前研究進程，推動更公平普惠的醫療發展。

大學科研走過商業化管道落地應用

戈壁創投高級執行董事－企業發展鄭興表示：「我們必須持續完善從大學走向商業化的流程，包括知識產權授權，以及為概念驗證試點提供資金。不論技術或產品如何尖端，挑戰往往在於尋找合適的市場配對、制定有效的公關策略，以及獲得充足資金來擴大營運規模。」

戈壁創投特別建立了一套運作模式，致力打通學界與產業界之間的管道，將大學實驗室轉化為初創孵化器。該公司主動深入大學生態圈，發掘可帶來技術突破但缺乏商業視野的研究項目。香港及大灣區的大學不乏世界一流的研究成果，但許多知識產權仍停留於實驗室層面，未能跨越商業可行的鴻溝。

戈壁創投並非守株待兔，坐等大學研究團隊提案接洽，而是積極與各院校的技術轉移部門接觸，同時善用「產學研1+計劃」等政府計劃。該計劃是香港政策與私募資本互相配合的絕佳例子，大學團隊與業界夥伴合作，成功將研發成果商業化後，可獲提供配對資金。戈壁創投正正扮演業界夥伴的角色，不僅提供獲取政府資金所需的配對投資，還會給予策略指導，協助研究項目轉化為商品。

戈壁創投又協助埋首科研的創辦人物色具商業背景的夥伴，由相關資深人才處理銷售、融資及營運事務，創辦人可專注技術本身。這種雙領導模式可大幅降低學術衍生企業落地營商的風險。此外，戈壁創投鼓勵大學初創企業視香港為沙盒，在高密度且複雜的城市環境測試各種解決方案，例如廢棄物管理、智能建築感測器等，從而獲取真實場景數據，向全球客戶證明方案切實可行。

香港互聯立方有限公司(isBIM)正是符合ESG理念實踐的有力例子。這家本地建築科技初創，從MTR Lab及戈壁創投等投資者，獲得總共590萬美元(4,680萬港元)的融資。香港堆填區近四分之一固體廢棄物源自建築工地，isBIM的數據共享及工程監督平台將建築流程數碼化，大大減少浪費。自2010年起，該公司技術已獲全球逾2,000個項目應用。此項投資說明了戈壁創投如何發掘在ESG領域有深遠影響力的初創，在本地城市環境試驗，並與MTR Lab等策略性投資者合作，促進以可持續發展為重點的創新科技發展，加速商業化步伐。

未來著眼AI、機械人與下一個新前沿

戈壁創投認為，AI、機械人與可持續發展的融合，是亞洲潛力無限的投資前沿。香港學界、產業界與政府可以加強合作，進一步放大這項優勢，包括推行便利創業者的知識產權授權制度、擴大概念驗證融資，以及設立監管沙盒和企業測試平台。這些措施可強化知識交流，助內地脫碳領域的技術實力與全球標準看齊，而香港在亞洲的首選ESG金融和綠色科技樞紐地位將更為牢固。

戈壁創投將ESG嚴謹融入投資流程、打通大學科研商品化管道，以及執行香港樞紐策略，印證了財務回報與造福社會可以並存，兩者更是息息相關。在現今講求韌性、由使命引領增長的時代，戈壁創投正為創業投資繪製全新藍圖，讓亞洲緊密相連四面八方，踏上可持續發展的康莊大道。