第二届「一带一路」高峰论坛以「化愿景为行动」作为主题，带来新一轮的合作协议。中央政府的支持使「愿景」落实为具体项目。从事沥青相关业务的香港企业德基科技首席执行官蔡群力谈到他们参与「中巴经济走廊」的基建项目，而马来西亚Fusionex的郑凯文预计「一带一路」大数据将以六倍半的速度增长。亚投行的吴洛基则阐述香港如何为该行提供全面支持。

讲者：
香港贸易发展局主席罗康瑞
香港特别行政区行政长官林郑月娥
中华人民共和国国家发展和改革委员会副主任宁吉喆
德基科技控股有限公司执行董事兼首席执行官蔡群力
Fusionex行政总裁兼董事总经理拿督斯里郑凯文
亚洲基础设施投资银行副行长兼首席行政官吴洛基博士

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香港贸发局孟买顾问Rajesh Bhagat认为，印度引入新消费税，革新了以往复杂的税收制度，为当地创造一个新的「共通市场」，刺激香港与印度之间的贸易。他表示，现时愈来愈多印度公司喜欢来港经商，香港将会扮演更重要的角色，协助印度联系全球各地。

讲者：
香港贸发局孟买顾问Rajesh Bhagat

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巴基斯坦是「一带一路」「中巴经济走廊」的关键。该国的瓜达尔港口毗邻波斯湾，是中国西部、阿富汗和中亚内陆地区的出海通道。巴基斯坦商务部长Khurram Dastgir Khan认为，投资者可从中寻找机会，获取可观的投资回报。另外，巴基斯坦有意安排能源项目来港上市，因此他预期香港将成为巴基斯坦的重要经济伙伴。

讲者：
巴基斯坦商务部长Khurram Dastgir Khan

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莫斯科市政府首次于香港举行有关外商直接投资的研讨会。香港被视为俄罗斯「一带一路」投资的枢纽，当地对内及对外的投资跟「一带一路」紧密联系。中国大陆其中一间最大的私募基金经理强调俄罗斯及中国投资的重要性，认为香港是相关交易的理想地区。

讲者：
莫斯科市政府对外经济与国际联络局局长Sergey Cheremin
香港创新及科技局副局长钟伟强博士
Russian Asian Business Union Tatiana Sheremetieva
Inventis Investment Holdings咨询业务总监黄文昌

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香港总商会《工商月刊》

内地的「一带一路」战略旨在透过丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路沿线超过60个国家和地区的经贸合作，促进地区经济发展。该战略提出「五通」 即政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通及民心相通，其中又以基建发展为主的设施联通作为重中之重。
 
香港在「一带一路」战略中的角色

「一带一路」沿线覆盖逾60个国家，涉及复杂的企业财资运作，当中包括现金流管理、外汇、跨境支忖、风险和责任控制等因素，因此需要一个地区企业财资中心，以集中所有财资功能，让跨国企业提升运作效率、减少外汇风险，以及在财资运作上实现规模经济。

香港是亚洲领先的企业财资中心，其优势在于拥有完善的金融基建，包括但不限于其具深度和流通性的外汇和货币市场、不设资本限制、稳定和自由的汇率，以及汇聚了世界各地顶尖的银行。此外，香港拥有简单而具竞争力的税制、普通法制度、受过良好教育的劳动人口和商业专才，以及世界级的运输和电讯基建。更重要的是，香港毗邻中国内地，加上作为领先的人民币离岸中心，使其成为实现「一带一路」 项目的理想地点。基于上述种种原因，香港显然是许多企业尤其是中国企业在亚洲集资的首选市场。

新加坡是亚洲另一领先的企业财资中心，与香港有许多共通之处。与香港相比，新加坡更能吸引主要从事东南亚和印度业务的企业。当地亦为企业财资中心提供8％的优惠税率， 并为全球各地的财资企业推出多项奖励措施。另外，新加坡签署了80项避免双重课税协定，而香港迄今却只签订了少于40项，这方面的优势明显抛离香港。

财资业务能否有效运作，地理位置为关键的考虑因素。伦敦虽然是国际企业财资中心，但由于与「一带一路」沿线国家相距甚远，所以在这方面较为逊色。

相比之下，对于正在拓展全球业务的中国公司(包括参与 「一带一路」项目的公司)来说，香港是设立财资中心的理想地点，亦是跨国企业进行财资活动的首选地点，因为愈来愈多贸易以人民币进行交易。

如前所述，「一带一路」项目需要对外融资，以填补巨大的资金差额。债务融资或债务证券化是有效的途径，为该等项目提供资金。有别于股本融资，这个方案让各地政府保留对公共项目的控制权，同时亦为长期投资者提供保证回报。

这个融资方式的另一好处，是可促进「一带一路」战略的另一主要目标，即推进人民币国际化。要鼓励非居民企业和投资者持有和使用人民币，就要有一个具规模、市场主导的人民币债券市场。缺乏庞大而流通的离岸资本市场(债券、 股票、衍生工具和货币市场)，窒碍了人民币走出去的进程。内地急需尽快建立具规模的离岸债券市场，或开放其在岸债券市场。然而，由于后者仍然受到严格的监管，而且以公债为主，在可见的未来不大可能满足投资者的需求。

这正好是香港可参与其中的一环。香港具备发展成熟的金融基建，有利债务证券化和项目融资。香港亦是多元化的债券投资和发行基地，外币债务占本地市场的比例接近一半。 尽管新加坡的情况与我们近似，香港的优胜之处在于其离岸人民币债券市场的规模较大。

此外，香港拥有广泛多元的投资者基地，包括201个认可机构、158间保险和再保险公司，以及594个在香港依法成立的证监会认可基金。值得留意的是，2014年，超过七成的基金管理业务合计资产，即总值约2.3万亿美元，均来自海外投资者。

相比新加坡和伦敦等全球约20个人民币离岸结算中心，香港亦被视为基建投资的主要离岸人民币债券中心，包括结构型债券和基建债券。2015年年底，本港的未偿还点心债券总 额约3,680亿元人民币，远超以约500亿元人民币(2015年第二季）位列第二的对手新加坡。鉴于2015年本港的离岸人民币贷存比率仍然处于29.4％的甚低水平(相对于约70％的整体贷款比率)，本地市场亦对多元化和长远的投资工具如债券有殷切的需求。再者，随着香港的离岸人民币市场基建持续改善，将有助吸引环球投资者来港买卖债券。

建议

香港政府应游说亚投行于本港设立财资中心。此举将引起群聚效应(cluster effect)，鼓励其他已设立或有意设立财资中心的企业，选择落户香港，财资交易在同一地点进行，将提高成本效益。

虽然香港政府已为在香港成立的合资格企业财资中心提供优惠税率，其利润可按现行利得税率的50％课税(即8.25%)，但在现时的制度下，企业财资中心须为独立法团，或符合安全港规则。本会认为应撒销此项规定，让跨国企业无须为享有税务优惠而改变企业架构，否则这将削弱税务优惠带来的效益，无法达致预期的目标。

另外，香港政府应与更多地区签订避免双重课税协定，以提升竞争力，拉近与新加坡的距离。现时，约47个与新加坡签订避免双重课税协定的国家，并未与香港签订有关协定，当中大部分为「一带一路」沿线国家。财政司司长办公室应成立特别小组，带领并监督整个谈判过程，旨在加快扩大香港全面性避免双重课税协定的网络。

债务融资中心

鉴于「一带一路」项目为债务融资带来庞大商机，香港因此获得难能可贵的机会，以建立规模与英国相当的债务市场。香港政府应与私人机构合作，积极游说亚投行、金砖国家新开发银行及丝路基金在香港发行外币债券、点心债券及基建债券。香港金融管理局辖下的「基建融资促进办公室」，职能应扩大至包括市场推广的角色，吸引更多企业在港进行债务融资活动。

香港政府应考虑提供税务优惠(例如计算利得税时扣除利息收入)，以鼓励企业持有债券。这包括扩大税务宽免范围，使不同政府及多边机构所发行的债务票据(不论任何货币)，其相关利息收入和买卖利润可获税务宽免。现时，合资格债务票据计划根据《税务条例》(第112章)第14A条及26A条，宽减来自若干债务票据的利息收入及买卖利润的利得税课税。当中包括中华人民共和国中央人民政府在香港发行的人民币债券、外汇基金票据及债券、香港政府债券，以及多边代理机构发行的港元债务票据。此外，对于特定基金为基建项目发行的债券，政府亦可考虑豁免相关利息收入及买卖利润的利得税。

原文刊载于香港总商会《工商月刊》2016年9月号，请按此阅览原文。

随着地区和全球竞争持续加剧，香港信托行业的未来前景既有美好的一面，同时也充满挑战。本报告的主要目的是勾画最新的香港行业趋势，并就如何提升市场竞争力发表深入见解。这包括建议扩大业界规模及服务范围，以巩固香港长远作为信托司法管辖权的地位。

在本报告中，我们分析了香港应该处理的一些主要挑战和领域：

1) 合规难题

信托公司正在投放更多的时间和精力来处理合规和监管事宜，导致营运成本上升。成本上涨往往会削弱盈利能力，或是转嫁予客户，而这两方面均不利于信托业的发展。部分公司正在转用以科技作为基础的解决方案，而其他公司则正在促请政府简化全球的合规政策。

2) 提升人才储备

受访者普遍表示业界缺乏各方面的人才，例如信托管理、法律和合规以及客户管理等。信托业的专业人员普遍被指缺乏正规培训和资历，但香港信托人公会正与香港证券及投资学会合作提供解决方案。

3) 简化监管框架

香港信托业多元发展，意味着监管制度高度分散。虽然管治范围得到界定，但报告、发牌和审批过程却出现重迭监管的情况。对信托公司进行监管被业界视为是推动行业发展的最有效方法，而部分受访者则促请采用单一监管模式，可以简化披露和提高效率。

4) 明晰税法

许多从业者认为目前适用于信托业的税法，特别是针对在香港进行贸易或商业活动的信托，存在含糊不清的地方。因此，业界期望可提高税法的清晰度和确定性，以加强香港作为信托管辖区的竞争能力。香港应考虑就信托税务制定一套全面的税法，情况与新加坡和英国等其他可资比较的司法管辖区相近。

各信托板块还有很多可改善之处，例如进一步改进强积金系统（包括开发eMPF中央电子平台、提供更多退休收入流的产品、与提高供款率）、引入目的信托法例，以及成立慈善信托委员会。

为了巩固香港强大的基础，并利用其作为金融服务中心的优越位置，政府、监管机构和信托业将需要加强合作。

面对新加坡，以及海峡群岛、英属维尔京群岛及开曼群岛等传统司法管辖区的激烈竞争下，各持份者之间必须加强合作，才可将香港定位为信托服务的首选地。

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资料提供

香港城市大学新丝路研究中心

（一）一带一路“设施联通”建设中，PPP模式的优势

“一带一路”倡议主要由两个部分组成，“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”。  倡议将以沿线国中心城市为支撑，以重点合作经贸园区为平台，完善基础设施建设，推动国家间贸易和投资，以实现区域的共荣共赢。[1] 2017年5月，在北京召开了一带一路峰会，此次峰会中更加明确了一带一路倡议实施的五个主要方向和着力点（简称：“五通”）：政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通。 其中，大量在建和即将建设的基础设施工程，将成为一带一路战略“设施联通”的最重要组成部分。

这些工程对于一带一路战略的实施和推进，对于实现“设施联通”的意义和价值不言而喻。这些工程的盈利能力，长周期，高投入的特点，以及沿线国的政治经济风险等问题，不仅是西方国家和许多学者专家由此对一带一路倡议背后动机质疑的理由， 也是长久以来，基础设施建设投资所不可回避的挑战。面对种种质疑和挑战，是PPP模式（Public-Private-Partnership, 即政府-社会资本-合作模式），因其有风险分担和多样化融资的特征，将会必然扮演重要角色。全世界范围内，PPP模式应用的案例非常多，发展历史也比较悠久。

PPP模式对一带一路沿线的基建项目建设将会有以下几个方面的优势：

1. 沿线国基础设施建设需求庞大，但相应的技术和资金匮乏，PPP模式是化解这一困难的有效手段。 根据世界银行的数据测算，2015年“一带一路”沿线国家(包括中国)的GDP约为24.86万亿美元，占到全球经济总量的1/3左右。假设以总体基建投入约占GDP的5%进行估算，那么“一带一路”沿线对基建的需求或达到每年24万亿美元。 现有的资金来源主要包括：沿线国家内部的金融资源和国际金融机构。据元立方金服研究对“一带一路”资金来源的考察，丝路基金、亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行以及上合组织开发银行这4个官方融资渠道能向“一带一路”建设提供的融资规模大概在3500亿美元左右。一带一路基础建设方的融资需求无法得到有效满足临着巨大的融资需求。更重要的是，在基础建设领域投资，除资金外，投资的组织和运用形式也至关重要。PPP模式强调转化政府职能，利用企业运营经验，提升政府的服务效能。 因此，PPP模式即可以帮助沿线国家吸引外国投资者在本国长期发展，解决基础建设融资的问题，又为沿线国家的政府提供了向外国优秀企业学习的机会，积累管理和运营的经验。
2. 部分一带一路国家有 PPP 合作经验。 PPP 是欧洲特别是英国最早采用的融资建设及运营基础设施的方式。不少当地政府具有与这些国家交往和合作的经验，因此，在法律上和政策上相对容易适应和操作。基础设施 PPP项目往往需要政府在政策法律土地税收等各方面给予支持，因此，提前对开发，建设和运营中与行政职能交叉重叠部分进行合理安排和分工，可以有效降低企业的融资，建设和运营成本，从而实现以最小的成本实现公共服务效能的最大化。
3. PPP投资模式，可以满足企业以股权的投资形式进行投资，摆脱单纯地承包商的角色，更好地参与项目的决策过程中。“一带一路”将会有很多相对综合的发展项目，而不仅仅是工程建设，比如铁路或者港口的建设和运营，甚至园区整体开发。PPP 模式的核心，即是由承办资本方通过良好的经营向政府提供其需要购买的服务，这正是这种综合发展项目最需要的。

（二）中国企业和中国PPP模式的机遇

首先，根据AEI （China Global Investment Tracker）[2]和世界银行的统计，截至2016年，中国在一带一路沿线国家直接投资和建造合同总额为780.8亿美元，占全球范围内投资31.8%。 其中，建造合同方面，2016年我国对一带一路国家建造合同额为474.9亿美元，占全球范围内投资的62.11%。 [3]据商务部最新数据，中国企业目前已经在“一带一路”沿线20个国家建设了56个经贸合作区，涉及多个领域，累计投资超过185亿美元。现阶段，中国作为倡议国，在对一带一路国家的投资和建设中，承担了很好的带头作用。

 与此同时，我们看到，由于中国自身发展的需要，自2014年初PPP模式推广以来，截至2017月初，按照要求审核纳入PPP综合信息平台项目库的项12699个，总投资额153,011亿元。[4] 尽管中国PPP模式发展时间并不长，自身存在的问题也有很多，但是中国PPP项目体量大，且覆盖各个领域，应用于不同行业和区域。在这个过程中金融机构，企业，政府，包括咨询服务和学术研究机构都积累了大量的经验和教训。 这些经验和教训不仅仅使得中国的企业，政府和各类相关机构对PPP模式的机制和应用有了更成熟和深刻的认识，也将为一带一路沿线国家应用PPP模式提供丰富的实践经验。例如，香港特别行政区为了更好地指导 PPP 项目在香港的实行，效率促进组（Efficiency Units）先后出台了《公私合营项目 PPP 指南》和《公私合营项目 PPP 指南 2008》。 香港也有相当一批优秀的企业，成功的运用PPP模式，实现了提高公共服务效能的同时，为企业创造利润。其中，香港港铁公司的“轨道+物业”模式获得了大量关注，许多国家的轨道交通规划建设上，都予以借鉴和学习。这些丰富的经验和资源，成功案例和失败教训，将对就一带一路沿线国的投资建设起到指导和借鉴的作用，也将成为中国向世界分享和推广自身PPP模式的机会。

（三）一带一路上的PPP典型案例

2017年5月，国家发改委向全社会征集的一带一路PPP典型案例，这些在建和即将建设的项目在一定程度上反映了我国一带一路基础设施建设投资的使用PPP模式的情况，也提供了PPP模式在一带一路沿线国家应用的真实案例。 该征集活动，最终有52个项目入围。 入围的52个项目，几乎全部由大型国有企业包揽。入围的项目分布领域前三名分别是：电力；园区开发和通信、信息、网络；其中，电力项目占到项目总数的近40%。入选项目所应用的PPP模式中，BOT, DBFOT, BOOT, BOO，参与入股等形式均存在，其中，BOT最为被广泛应用。入围项目的投资覆盖了全世界26个国家和地区，然而，东南亚高居榜首，占四成。52个项目中有21个案例给出明确的特许经营期限。有些项目获得国家发展类银行的资助，也包括AIIB，丝路基金等以一带一路为核心而成立的国际金融组织，但主要还是企业自筹资金。 从付费方式看，政府购买为主，其次是使用者付费方式。

PPP模式作为基础设施建设的基本选择之一，入围的项目中，能源和大型市政工程项目占总项目数的85%。 同时，由于这类大型项目对企业的资金、技术和规模的要求度比较高，实力雄厚的央企，国企成为了主力军。例如，国家电网，在电网基础设施方面有着丰富的经验，此次入围评选的项目即包括：巴基斯坦默蒂亚里-拉合尔直流输电项目、巴西控股公司股权与绿地投资项目、葡萄牙国家能源网公司（REN）股权投资项目和希腊独立输电运营公司股权投资项目。入围的部分项目，中国企业获得50%以上的股权，占绝对控股地位。（如：印尼巴厘岛3×142MW燃煤电厂项目；越南海阳2×600MW燃煤发电厂 ）。 可以说，中国企业在这些PPP项目上，掌握一定的主导权和影响力，对于PPP模式在这些国家的推广有着一定的影响力。 另一方面，入围的项目中，PPP模式的选择以BOT为主，融资途径和回报模式也比较单一。PPP模式在一带一路沿线部分国家的应用尚属于初级阶段。如何充分发挥PPP模式的优势，支持一带一路基础设施建设，还有很大的发展和探索的空间。

最后， 虽然PPP模式的应用，必将面临很多问题和挑战。例如，PPP模式如何适应沿线国的经济政治文化土壤，如何确保PPP项目的“物有所值”（value for money）,如何在提高政府效能的同时为企业盈利，如何设置出值得推广的PPP模式的最佳实践，设计出更科学的绩效评估体系……都是摆在面前的现实问题，值得我们进一步思考和研究。 但毫无意味，一带一路战略的实施，尤其是设施联通的实现，PPP模式必将扮演重要的角色。2017年6月17日，国家发改委财金司副司长陈洪宛也在“基础设施建设投融资国际研讨会”上表示，随着“一带一路”的推进，预计下一个五年计划“一带一路”PPP投资将可能超过20万亿元。[5] 中国企业应把握一带一路的机会，结合自身发展经验，充分发挥和利用PPP模式的优势，为“一带一路”的建设和当地人民生活质量的提升做出贡献。

[1] 新华社，授权发布:推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行    http://news.xinhuanet.com/finance/2015-03/28/c_1114793986.htm 

[2]China Global Investment Tracker, http://www.aei.org/china-global-investment-tracker/ 

[3] 中国一带一路网，商务部数据： https://www.yidaiyilu.gov.cn/info/iIndex.jsp?cat_id=10018

[4] 国家财政部政府和社会资本研究中心，http://www.cpppc.org/

[5] 中国一带一路网，发改委：未来一带一路PPP投资或超20万亿 http://www.sohu.com/a/149939192_731021

中东欧国家在中国外交政策考量中的重要性与日俱增，也是「一带一路」倡议的重要合作伙伴。目前处境困难但尚有可为的中东欧企业，对资金充裕的中国「白武士」大表欢迎，而且中方乐于为政府间的大型基建项目融资，并为初创企业提供种子资金，也为中东欧国家重振经济及恢复其工商业实力带来难得的助力。

中东欧国家是「16 + 1合作」和「一带一路」倡议的重要合作伙伴

2011年，中国重提与中东欧16国互相合作，其中涉及阿尔巴尼亚、波斯尼亚和黑塞哥维那、保加利亚、克罗地亚、捷克、爱沙尼亚、匈牙利、拉脱维亚、立陶宛、马其顿、黑山、波兰、罗马尼亚、塞尔维亚、斯洛伐克及斯洛文尼亚等国家。2012年，相关国家领导人在华沙举行首次会晤，标志着「16 + 1合作」模式或机制正式启动。在这个机制下，中方将以商业化模式参与合作，为采用中国产品及装备的投资项目提供优惠的融资支持。

「16 + 1合作」机制建立以来，不仅受到各成员国欢迎，而且日益被资金紧缺的中东欧国家当作回旋余地，以免违反欧盟对主权债务水平的限制。中国加强与中东欧国家的合作和联系，也有助「一带一路」倡议成功落实。「一带一路」倡议旨在推动及促进沿线60多个国家进一步融合。中东欧国家是亚洲与西欧之间的战略联系，对「一带一路」倡议的成功至关重要。

中国与中东欧国家之间的投资贸易不断扩大

中国投资者凭藉中国与中东欧国家的良好关系，加上中国在世纪之交实施「走出去」战略，在中东欧国家投资已有一段时间。中国在中东欧国家的对外直接投资相当蓬勃，双边贸易亦欣欣向荣。

在截至2014年的5年间，中国在中东欧国家的对外直接投资由8.53亿美元增至17亿美元，增幅近100%。在中东欧16国中，匈牙利、波兰和捷克三国占总额超过三分之二，然后是罗马尼亚、保加利亚和斯洛伐克三国，共占30%。

可是，中国与中东欧国家之间的贸易却不平衡。2015年，中国对16国的出口规模，是从16国进口的两倍。庞大的贸易不平衡已引发不少呼声，要求建立新的发展模式，扩大铁路、公路、隧道、桥梁、电厂、电网、工业及物流园区、港口和机场等基建投资，加强双方的联系。

事实上，中国与中东欧国家的贸易正趋向平衡，主要是由于中国对来自中东欧国家的金属、矿产、化工和食品饮料等产品的需求上升。2011年至2015年，中国与中东欧16国的贸易增长6.4%，由529亿美元增至563亿美元。同期，中国对中东欧国家的出口只增长5.0%，而从16国的进口则增长10.5%。与中国在中东欧国家的对外直接投资情况相似，波兰、捷克和匈牙利是中国在中东欧16国中的三大贸易伙伴，2015年共占双边贸易的64%以上。

香港在中东欧16国的投资微不足道，而贸易模式则跟内地与中东欧国家的整体贸易一致；在2015年，香港与匈牙利、波兰和捷克的贸易占香港与中东欧16国的贸易总额近75%。2016年上半年，与匈牙利和波兰的贸易比去年同期同样录得24%的增幅，较整个地区13%的平均水平为高。匈波两国不仅是中东欧国家中较大的市场，更是香港贸易商快速增长的出口目的地。

展望未来，「16 + 1合作」机制与「一带一路」倡议进一步协调，预计将提供新机遇，扩大并加深中国与中东欧国家之间的贸易和投资合作。中东欧国家从出口目的地发展为生产、技术、金融和基础设施建设的投资合作伙伴，与中国的贸易很可能出现新模式，涉及技术含量更多的更高增值货物和服务。

不同的货物和服务在中东欧国家的表现参差不齐，而电子产品作为香港最大的商品出口收入来源，在该地区一直有不俗的表现，尤以拥有电子制造外判集群的国家为然。随着其他更遥远的生产基地生产成本不断上升，加上生产商更须获取邻近主要市场之利和提升库存管理效率，这些国家的地位日益重要。

自苏联时代起，匈牙利一直专门生产汽车，而该国的汽车零部件及电子制造业均有悠久的历史。匈牙利是中东欧最大的电子产品生产国，占区内电子产品总产出约30%。与此同时，捷克拥有发达的汽车工业集群，在吸引外商投资方面，是最成功的中东欧国家。至于波兰，则拥有最大的国内市场，在制造业及自动化方面亦在区内居于前列。

「一带一路」倡议在中东欧国家落实的事例

大部分甚至全部中东欧国家都是「一带一路」倡议的支持者，但有些国家参与的程度较高。例如，波兰凭藉其发达的工业市场及在物流上的重要性(据估计，欧洲的道路运输有25%由波兰公司经营)，不仅与中国建立战略合作伙伴关系，更是亚洲基础设施投资银行创始成员，也是迄今唯一加入亚投行的中东欧国家。

2013年，从中国西南地区四川省省会成都开往波兰罗兹(Łódź)的快速货运铁路线开通，成为「一带一路」倡议下连接亚洲与西欧的重要通道。货运列车只需10至12天就可把中国货物运到波兰，较海运快一倍。货物到达罗兹后可以通过欧洲的铁路及公路网，运往位于伦敦、巴黎、柏林和罗马的仓库或客户。

到目前为止，中国内地16个城市已开通货柜列车铁路线，前往欧洲12个城市，包括多个中东欧国家，如波兰的罗兹、捷克的帕尔杜比采(Pardubice)和斯洛伐克的科希策(Košice)。去年，中欧货运列车共开出815班，比上年增长165%。

为加强中波两国企业的合作，波兰已在成都提供领事服务，而罗兹市政府也在成都设立办事处。这种在国家以下层面的合作已经制度化，并将逐渐成为促进中国与中东欧国家关系的范例。

另外，匈牙利是第一个与中国签署「一带一路」合作谅解备忘录的欧洲国家，也已签订协议建设由首都布达佩斯至塞尔维亚首都贝尔格莱德的高速铁路。这个项目的85%资金由中方融资，预计2017年建成，届时匈塞两国首都之间的行车时间可由8小时缩短至3小时。

塞尔维亚是巴尔干半岛的重要国家之一，于2009年成为中国在中东欧的第一个战略合作伙伴。这种互利的双边关系，重点放在「一带一路」下的经济合作。中国在塞尔维亚的标志性项目有贝尔格莱德多瑙河上的米哈伊洛普平桥(Mihailo Pupin Bridge)、泛欧11号走廊(Corridor 11)高速公路部分路段，以及科斯托拉克(Kostolac)火力发电站附近煤矿的扩建工程。

布达佩斯至贝尔格莱德的高速铁路将延伸到马其顿首都斯科普里(Skopje)和希腊首都雅典，可使中国货运列车到达爱琴海和地中海。为取得更佳的协同效应，中国国有航运巨头中远集团继2009年取得希腊比雷埃夫斯港(Piraeus port)2号及3号码头的35年经营权后，最近又收购比雷埃夫斯港务局(Piraeus Port Authority)的多数股权。

比雷埃夫斯是北地中海最接近苏彝士运河的港口，不仅是地中海最大的港口之一，也是亚洲货物输往欧洲的重要转运中心。例如，凭藉上述的快速铁路运输，中国出口货物可提前7至11天运抵德国。

中国亦计划投资建设及改造波罗的海、亚得里亚海和黑海的港口设施，重点是加强各港口与沿岸工业及物流园区之间的产能合作，当中不少计划正在商讨或有待实施。

香港在中国与中东欧国家「一带一路」经济合作中的独特作用

一个以加强互联互通和扩大多边投资为特点的新发展模式，将推动中国与中东欧国家的经济合作迈向更高层次发展。中国与中东欧国家的贸易趋向平衡，加上中东欧国家工业产能及物流网络正不断改进，对成功实施「一带一路」非常有利。

与「一带一路」有关的投资机会包括在直接连接亚洲与欧洲的欧亚陆桥沿线及区外的物流合作。项目拥有者正在寻找有竞争力的融资/合作机会，对海事金融、基建投标、项目管理和融资需求甚殷，而在欧洲的低利率环境下，亚洲的投资者亦在寻找更有利可图的投资机会。

香港是亚洲的区域金融中心，中国内地约60%的对外直接投资是投向香港或经香港进行。今后，香港仍将是中国内地企业投资于新建企业或合资项目的桥头堡，藉此探索「走出去」的机遇。这些项目可能包括使用物联网和大数据的智慧城市/工厂，或者是进行合并收购以重振企业甚至整个行业。因此，香港大有条件协助中东欧国家企业物色来自亚洲的投资合作伙伴，尤以中国内地为然。

香港在协助中国内地企业到海外投资方面拥有一定的优势及丰富的经验。「16+1合作」机制和「一带一路」倡议的目标在于协助企业协调其全球供应链，预料中国与欧洲国家的贸易，以及中国对中东欧国家的直接投资均会随之大增，香港在此方面可以发挥重要作用。

同时，香港与亚洲其他地区有着广泛联系，并拥有自由港的优势，而且汇聚不少成本效益高的多式联运物流方案及专业服务供应商，可为中东欧国家提供大量机会，以进入蓬勃发展的亚洲市场。随着欧亚第二陆桥成形及新铁路开始营运，香港的地位将进一步增强。

越来越多中东欧企业视香港为理想平台和超级联系人，有助他们在中国内地及亚洲其他市场推广其产品，纷纷参加在港举行的展览会及会议，以便接触亚洲买家及合作伙伴。举例来说，以出口食品到中国内地而论，波兰是中东欧地区的领导者，自2013年起在香港美食博览设立国家馆，到2016年展馆面积已近300平方米。由于欧洲市场缺乏庞大年轻人口及收入不断提高等增长动力，中东欧国家的企业日益重视亚洲，而他们来港参加展览会的趋势有望加强。

印尼政府为了促进经济及吸引投资，已决意修整国内主要的基础设施。配合这项政策，印尼计划发展「海上收费公路」(Sea Toll Road)，在概念上近似中国的「一带一路」倡议，希望藉此提升印尼的海上能力。随着印尼的商业环境变得更有活力，以及基础设施改善，新一波的商机势将涌现。具创新精神及有远见的香港企业家，包括服务业者，应该作好准备迎接这些新机遇。

庞大的融资缺口与新机遇

整个东南亚出现一片重建基础设施的热潮，印尼是个显著例子。该国定下经济每年增长7%的目标，要维持这个水平并不容易，但似乎无阻总统维多多改善国内主要基础设施的决心。

在印尼政府的2017年国家财政预算中，整体开支将增加5.5%，当中387.3万亿印尼盾(约300亿美元)拨作发展基础设施用途。到目前为止，这是印尼对这类项目的最大一笔拨款，较上一年预算的拨款增加22%。

至于上述拨款的具体用途，印尼的「加速优先发展基础设施委员会」(KPPIP)已在225项国家策略任务中选定30个计划，作为2016至2019年的优先发展项目。

印尼政府采取了创新而有效的方法，为这些基建项目筹集资金，新的税收特赦计划是其中一种。据称这项计划十分成功，当计划的第一期在2016年9月30日结束时，已为政府带来97.2万亿印尼盾的额外税收，折合约75亿美元，占总目标的59%。

根据税收特赦计划，个人及企业纳税人若主动申报在2015年12月31日前未有申报的资产，包括在印尼国内及国外的资产，可获豁免起诉以及税务罚款宽减，这是前所未有的优惠待遇。特赦计划由2016年7月18日推行至2017年3月31日，参与这项计划的个人或企业须于这段期间内向印尼税务当局申报有关资产。

虽然这项税务特赦计划十分成功，但是印尼中央银行预测，最终收回的税款远不够重新发展基础设施计划所需的资金。事实上，据「2015至2019年国家中期发展计划」提出，发展基建所需资金总额为4.8千万亿印尼盾，折合约3,450亿美元，估计国家及地方的财政预算只能筹集1.98千万亿印尼盾，折合约1,420亿美元，仅占发展基建所需总资金的40%。预计将要通过公私营机构合作的形式来获取资金，填补差额。

爪哇：投资印尼首选地区

爪哇可能是全球人口密度最高的岛屿，接近60%印尼人居于当地。对有意投资印尼的投资者来说，爪哇是热门的投资目的地，占印尼在2016年获得的总投资额逾54%。这包括「加速和扩大印尼经济发展总计划」(Masterplan for Acceleration and Expansion of Indonesia’s Economic Development，MP3E1)下对6个经济走廊的国内直接投资及外商直接投资。

爪哇由4个地区及两个特区组成。其中万丹、中爪哇、东爪哇、西爪哇以及雅加达首都特区，名列2016年印尼十大国内直接投资及外商直接投资目的地的前茅。其中，东爪哇特别受国内投资者欢迎，而西爪哇则最受外国投资者青睐。

根据「加速和扩大印尼经济发展总计划」的条文，爪哇担当推动印尼工业及服务业发展的重要角色。投资者云集爪哇，令这个岛屿的角色更为巩固。随着印尼跻身全球已发展国家之列，爪哇将会继续成为国际投资者的主要目标。

然而，投资者对爪哇以外的地方兴趣较低，这或会妨碍印尼全国的整体发展。为了鼓励分散投资，令投资项目较平均地分布在全国各地，以及实践把印尼发展成为「全球海上轴心」的鸿图大计，总统维多多在2014年宣布「海上收费公路」计划，作为2015至2019年国家中期发展计划的一部分。

中国海上丝路与印尼海上收费公路

「海上收费公路」计划的目的，是提升印尼的海上能力。目前，印尼的海上能力可支援该国40%的国际海上贸易往来。计划亦包括一些措施，旨在加强管治及堵塞安全漏洞，以免影响航道内的贸易往来或渔业活动。

计划的焦点在于增强岛屿之间的互联互通，即「本地融合」；以及改善港口基础设施，达到「联系全球」的目的。计划全面实行后，印尼的港口将更具竞争力，对国际托运人及货运代理商来说更有吸引力，特别是与新加坡及马来西亚的港口相比；后两者目前是较多业者使用的国际运输港口。

按照「海上收费公路」计划，印尼111个商业海港中，有24个将会扩展，其中包括5个枢纽港口，即苏门答腊的勿拉湾/瓜拉丹戎、雅加达的丹戎不碌/卡里巴鲁、泗水的丹戎佩拉克、南苏拉威西的望加锡、北苏拉威西的碧东。另外，约19个集散港口亦在扩展计划的名单上，其中包括苏门答腊的峇淡、三宝珑的丹戎马斯和巴布亚的索龙。根据计划，印尼将会扩大这些港口的能力，以便处理印尼东西部之间更大的货运和客运流量，并同时促进该国工业园区的进一步发展。

这个枢纽港与集散港的模式，把外来船只的活动范围限制在国内水域的枢纽港内，有助加强国家保安。与此同时，使用集散港进行区内的并柜活动，能令许多港口的班次频率更有灵活性，同时缩短港口之间的路线。

印尼西部的港口若得到改善，将有助吸引横渡马六甲海峡的船只使用，而不停靠新加坡。与此同时，印尼东部的发展，主要是为了减少货品在东印尼及西印尼的区域价格差距，目标是缩减30%。要实现这个目标，方法是整合零散的货运代理业，以及平衡岛屿之间的货物流动。

目前印尼已引进6条定期货运航线；另约有100条海上运输路线正在改善，以加强国内不同区域之间的联系。根据计划，到2019年，将会已建造或购买609艘船只，以配合预期增加的客运及货运量。这些措施与其他物流基建项目将同时推行，以缓解拥挤情况，以及减少主要港口的货柜存放时间；希望藉此令印尼的物流成本下降，从现时占GDP的26%，降至2020年的19%，再降至2035年的9%。

从国际视野及策略角度来看，「海上收费公路」计划与中国的「一带一路」倡议是十分配合的。「一带一路」旨在提升东南亚、非洲及印度大陆的经济连接性。有鉴于此，沿着印尼多条繁忙航道发展物流基建，包括马六甲海峡、巽他、龙目岛及韦塔岛的海峡，对这两项远大倡议的成功至关重要。

外国投资的机遇

在2015年，基建发展项目的已实现资金达190万亿印尼盾(144.2亿美元)，是2010年拨款的两倍以上。2017年，拨作基建开支的资金将再创新高。即使如此，印尼的发展计划仍急需私营部门参与，原因是目前资金只足够到2019年所需基建资金的40%左右。

除了进行中的大型基建发展，例如「海上收费公路」计划外，印尼亦致力推动多项重要项目，特别是为2018年在雅加达及南苏门答腊岛巨港举行的亚运会，提供所需设施。为实现承诺，印尼政府正逐步调整负面投资清单，以扩大外商投资的范围。此外，在拥有权及与本地中小企业合作方面的要求，印尼也向外国投资者提供更优惠的条件，希望能吸引私营部门参与。

自2015年9月起，印尼政府引进一系列刺激经济方案，目的是通过放宽监管及财政奖励措施来促进投资。这些措施包括简化基建项目所需的审批和采购程序、为重估固定资产提供短暂减税，以及削减能源价格。

为基建融资尚有其他途径，新成立的亚洲基础设施投资银行是其中之一。亚投行共有57个成员国，印尼是其中一个创始成员国及主要支持者。迄今为止，亚投行只批准了1项位于印尼的计划，就是「全国贫民窟改造项目」，目的是在印尼各地150个城镇及城市更新基本设施，包括排水及供水系统。此外，亚投行正在考虑印尼另外两个项目，包括改善水坝运作的安全和效率，以及成立区域基础设施发展基金。

印尼对香港投资者并不陌生

印尼对来自香港的投资者并不陌生。在2015年，香港是印尼第6大外商直接投资来源地，仅在新加坡、马来西亚、日本、荷兰及韩国之后；领先美国、中国内地及英国。2011至2015年间，香港对印尼的已实现投资由1.35亿美元增至9.372亿美元，复合年增长率达62%。

2013年10月，中国国家主席习近平在印尼国会发表讲话，首次提出他对21世纪海上丝绸之路的愿景，以及成立亚投行的计划。自此，香港对印尼的投资大幅增加，从2013年的29亿美元，增至2015年的45亿美元。

香港在印尼的投资，大部分是在房地产、工业园区及商业领域。目前，已有多家香港公司在印尼投资，其中包括着名地产发展商香港置地；时装品牌班尼路(Baleno)、堡狮龙(Bossini)、佐丹奴(Giordano)及生活几何(Samuel and Kevin)；玩具制造商龙昌；以及寿司连锁集团板长寿司。

现时，香港中小企业中，拥有管理大型基建项目所需财力及人力资源者，为数不多。但是，香港有不少具创新精神及有远见的企业家，包括服务业者在内，可以凭着自身实力，把握在印尼各地涌现的新机遇。随着印尼的商业环境越来越有活力，基础设施不足的问题逐渐改善，印尼人也较以往更愿意花钱消费。对有意拓展外地业务的香港企业来说，这些因素令印尼成为极富吸引力的投资地点。

OpenPort是其中一个例子。该公司总部设于香港，是一家端对端物流方案供应商，利用应用程式追踪企业对企业的货运过程，在新兴市场提供服务。2015年底，OpenPort在雅加达开设办事处，对印尼的物流业发展贡献良多。估计印尼物流业的潜在市场规模达2,500亿美元。

OpenPort的做法，是为托运人及货运代理商设立一个共同平台，让他们可以实时追踪货物的运送情况，达到物流网络无缝整合、成本效益增加、供应链持续优化的目的。现今供应链日益复杂，对参与其中的业者来说，OpenPort提供的服务无疑非常吸引。

总的来说，印尼物流业者日益精通科技，OpenPort通过当地办事处与他们结成伙伴，成效理想。OpenPort将继续与他们携手合作，改善印尼的物流网络。

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