中国内地
香港中华总商会月刊《商荟》
“一带一路”是中国在新时代环境下推动经济、社会全面发展的长远战略，别具时代意义，短、中期可促进与欧亚大陆经贸往来，中、长期则打通西部地区通往欧亚大陆通道及印度洋口岸。
为推进“一带一路”战略，中银香港经济及政策研究主管谢国梁指出，中国为此正从多方面部署，包括完善各项基建、建立区域贸易及物流基地、境外经贸合作园区，以及筹措发展资金。
首要建设基础设施
所谓路通财通，中国于“一带一路”沿线建设各项基建工程，其中重点为建设高铁，中国正计划兴建三条贯穿欧亚的高铁，即欧亚高铁、中亚高铁及泛亚高铁，连接中国与欧洲、中亚及东南亚，并在亚欧大陆现今已有的两条大陆桥之外，构想第三欧亚大陆桥，横贯亚欧20多个国家，比目前经东南沿海通过马六甲海峡进入印度洋行程要节省约3,000公里，形成新的区域经济发展轴线。
同时，中国与印尼、柬埔寨、缅甸、斯里兰卡、希腊等国家已就港口建设和营运展开合作，较受关注的项目包括巴基斯坦瓜达尔港项目、中国与斯里兰卡科伦坡港口项目、缅甸仰光莫塔马湾港口、泰国克拉运河项目及印尼港口建设。而中国 — 中亚天然气管道A、B、C三线已经通气投产，待D线建成后将形成中国 — 中亚天然气管道网，成为中国与中亚五国重要的利益纽带。
共同建立经贸合作园区
中国并与“一带一路”沿线主要核心城市合作建立贸易及物流枢纽，在海外建立经贸合作园区(即产业园区)，作为产业合作平台。根据国家商务部资料，目前中国在全球50个国家建立了118个经贸合作区或经济开发区，其中有77个位处“一带一路”沿线23个国家。
2014年，中国与“一带一路”沿线国家的货物贸易额达1.12万亿美元，占外贸总额26%。若以年均10%的增长率计算，至2020年，中国与“一带一路”沿线国家的货物贸易额预计达2万亿美元。
香港乘势参与其中
国家亦赋予各省份在“一带一路”规划中的定位。例如，新疆被定位为“丝绸之路经济带核心区”，福建则被定位为“21世纪海上丝绸之路核心区”。毗邻香港的广东省亦正在探索与21世纪海上丝路沿线国家和地区在货物通关、商品检验检疫、品质标准、电子商务等领域建立合作机制，锐意发展为21世纪海上丝路沿线国家和地区的商品展示、销售及采购中心。
因此，香港亦应把握“一带一路”的机遇，乘势发挥自身优点，在不同发展阶段扮演不同角色。谢国梁表示，“一带一路”所需基建资金估计达5至8万亿美元，多边金融机构需要大量筹措发展资金，债券集资及项目融资需求庞大，香港可发挥融资中心功能的最大优势，作为人民币离岸市场亦可扮演积极角色。
“一带一路”建设涉及多个行业，香港尚可发挥其他领域的优势，如零配件生产，商贸物流，专业服务如项目管理、法律及仲裁服务、各类中介服务等，以及提供各类专业人才。
不过，谢国梁提醒“一带一路”规划同时面对不少挑战，如涉及复杂的多边国际合作体系，部分沿线国家经济、法规水平相对落后，文化、宗教背景存在差异，而大部分高铁及高速公路设施分为境内、境外的部分，工程亦存在衔接问题，无论在国家、企业层面的参与，这些都是新课题、新挑战。
原文刊载于香港中华总商会月刊《商荟》2015年12月号，请按此阅览原文。
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廖长江 (立法会功能界别商界(第二)议员)
香港可以受惠于“一带一路”的经济活动，除了在上期所提到的金融、贸易、航运等传统优势产业外，其实新兴的经济范畴同样可在“一带一路”找到新的发展方向。
借机发挥电子商务潜力
其中一个具备很大潜力的范畴，就是电子商务。据报道，全球电子商务市场规模预测于2018 年将高达2.3万亿美元，当中亚太区就占三成八的市场份额，而“一带一路”势将带来更多多边贸易，进一步“做大个饼”。香港应该把电子商贸与固有优势产业结合，来把握这些机遇。特区政府亦已把金融科技列为本港金融业未来发展的新方向之一，致力在支付和结算交收系统、大数据分析、云计算、资讯和风险管理、网络保安等新技术方面进一步提升业界的营运效率和开拓新的发展模式；若“金融科技督导小组”能成功推动香港成为金融科技中心，势将为电子商务带来一个新纪元。届时加上香港资讯科技自由、人才汇聚，完善法律及知识产权保护的优势，香港绝对有条件为“一带一路”沿线地区的金融科技中心。
另一个新兴范畴就是本港当前热谈的创新科技。香港的创新科技虽然基于种种原因至今仍然不成气候，但其实本港拥有不少世界级水平的科研人员，发展潜力不俗，例如今年香港城市大学便有研究团队的生物测毒技术夺得日内瓦国际发明展最高荣誉大奖。而“一带一路”这个平台，便是可让本港的创新科技成果大展所长的广阔天地。与此同时，本港亦应凭藉自身完善的法律和知识产权保障制度，顺势促进知识产权贸易，发展香港成为国际知识产权交易中心。
足为知识产权交易中心
本港的创意产业不但可以在“一带一路”的沿线国家与地区找到新的发展机遇，还可以透过不同文化的沟通与交流，丰富创意的灵感与内涵。其实，创意产业已经成为不少国家创造就业及巩固经济实力的发电机，可惜香港近年在创意产业方面的发展不大，前年才增至占GDP百分之五以上，远远落后于人。过往纪录显示，本港的娱乐事业曾经称雄东南亚一带市场，功夫电影的影响力更远至欧美地区，显示本港的独特文化完全是具备外销潜力。就此，港府应该创造条件来扶助本港创意产业再度起飞，包括协助业界了解“一带一路”沿线地区的文化、传统等并促进交流，藉此开拓市场同时增强本港的软实力。
基于篇幅所限，以上只是我就“一带一路”多不胜数的机遇中，抛砖引玉举出一些可作考虑的例子。但究竟香港可以在“一带一路”寻找到多少经济发展新方向，仍然是有待官、商、民共同发掘。特首亦曾表示，香港可以“走出去”的产业不只是龙头产业。我相信本港社会都在翘首以待，希望政府在“十三五”计划正式决定后，早日公布有关进展，告知公众“一带一路”可为不同界别带来那些具体机遇，以及政府会提供什么有关支援。
冀望政府担起领导角色
事实上，如果要好好把握“一带一路”的机遇，只靠商界单打独斗并不足够，在整体社会来说亦难以达致有效的资源配置。总体而言，我认为政府还需要致力营造有利的大环境，积极参与谈判各种便利贸易和保障投资的双边协定、增加亚洲经贸办的数目，和引导资源及人才投向“一带一路”相关的重点领域外，同时需要切实支援工商界把握机遇。此外，特首曾提到会研究成立专责机构来配合国家发展“一带一路”，并会统筹商会和专业团体的力量来参与“一带一路”，都是一些很好的构想，希望都能早日落实，让特区政府真正担起领导角色，与商界携手把“一带一路”机遇转化为实质经济效益。
原文刊载于香港中华总商会月刊《商荟》2016年1月号，请按此阅览原文。
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廖长江 (立法会功能界别商界(第二)议员)
今年是国家“一带一路”战略的开局之年，稳步推进“一带一路”建设亦是当前国家密锣紧鼓制订的“十三五”规划的重要内容。特区政府应带领及支援本港各业界及时把握“一带一路”的机遇，为香港整体经济找到新方向。
带领业界及时把握机遇
中国已展开与沿线国家和地区磋商建设新的区域经济合作架构，不断充实“一带一路”的合作内容和方式，香港若想在“一带一路”中有所作为，实有必要及早参与。故此，继今年初我促请特首在政府层面为本港商界探取“一带一路”最新的发展情况后，最近在本立法年度伊始，我亦在立法会提出议案，促请特区政府带领及支援各业界及时把握“一带一路”的机遇，为香港整体经济找到新方向。
该议案不但得到议员踊跃发言亦获通过，可见即使是在政见纷纭的立法会内，绝大多数议员都支持要藉“一带一路”为本港经济找新出路。事实上，多年来香港经济转型缓慢，一些固有优势已逐渐褪色，加上外围经济阴霾满布，香港实在面对外忧内患。而“一带一路”横跨亚、欧、非三大洲，将会是世界上最长的经济走廊、最大的经济推动引擎，整体经济值估计将高达163万亿港元，发展潜力相当惊人。
国家推动“一带一路”的《愿景与行动》已提出了很广阔的产业发展空间，包括运输、口岸基建、电子商贸等，当中不乏香港享有优势的产业范畴。问题是，香港的业界在具体上可以从何入手呢？
要敢于把眼光放得更远
特首曾表示会首先研究遴选港方参与“一带一路”的合适产业，对此我很认同。不过我认为更重要的是，我们的眼光可否放得更高更远，不止是找寻当前的商机，而更加是：会否敢于为香港未来的五十年甚至更长的时间，找寻到经济可持续发展的新方向？
首先，我们的传统优势产业大可藉“一带一路”这个新平台拓展新市场，升级转型。例如在金融业方面，香港作为全球三大金融中心之一，拥有全球最具规模的离岸人民币业务，具备中国以外最大的人民币资金池；有完善的金融体系，专业的金融分工，具有高透明度及多元化的金融产品，以及良好的金融监管制度和纪律；亦有一流的资产管理服务，滙集了一批世界上顶尖的金融人才。凭着这些有利条件，香港完全有能力成为“一带一路”沿线国家企业首要的多渠道集资融资中心。数字显示，“一带一路”单计基础设施建设，投资规模估计已经达到1.04万亿美元，跨国投资规模约524亿美元，香港大有条件争取成为“亚投行”财资中心，为沿线国家的建设项目提供融资。
强化为人民币业务枢纽
为了满足“一带一路”庞大的资金需求，国家已成立了“丝路基金”及“亚投行”，这亦为本港带来庞大的融资商机，有助推动本地债券市场发展，提升金融实力。另外，随着“一带一路”沿线国家间的经贸往来增加，人民币使用率将变得更为频繁，融资需求更为庞大，加上中国金融改革开放正致力在亚洲建立以人民币为主导的区域性货币体系，扩展人民币回流渠道，此举正利好本港人民币市场的发展，强化离岸人民币业务枢纽的角色。香港金发局指出，若人民币被纳入成为储备货币，估计将有五、六千亿元人民币从国内流走，届时香港便可以在人民币资本项目及迈向国际化中发挥更大作用，借机发展成为全方位的金融市场。“一带一路”涵盖不少伊斯兰国家，令到香港近年发展良好的伊斯兰债券市场亦有望大幅提升。而随着“一带一路”促使亚洲金融市场互联互通，本港的财富、基金管理以及私募基金发展亦会受惠。
香港暂时仍享优势的航运业，亦有望更上层楼。香港是国际航运枢纽、货物分销中心及物流企业云集的货物集散地，拥有世界级的国际机场及港口运输管理设施，航线遍布全球，货物清关的效率更是首屈一指。香港大可协助“一带一路”沿线地区复制内陆港口城市，及以快速清关的经验协助沿线国家建立合作网络，推动在联合监管、数据互换，以至执法互助等不同范畴的合作。
“一带一路”专业支援基地
同样是香港支柱产业的商贸、专业服务，更可望提升成为“一带一路”项目的专业支援基地。去年中国首次超越日本成为亚洲最大的对外投资国。香港向来都是内地企业“一带一路”的平台，据国家商务部统计，截至2013年底，内地通过香港进行的对外投资高达3,700亿美元，占累计投资总额约57%。但其实中国企业“走出去”仍停留在初始阶段，而“一带一路”势将带动更多内地企业“走出去”；届时内地企业在海外投资及并购活动增加，对香港相关专业服务的需求亦会越为殷切。香港是亚洲领先的专业服务中心，汇聚了高端服务人才和专业服务，又有丰富的国际经验、深厚的行业知识、严谨的执业操守和庞大的商业人脉网络，可顺理成章为“一带一路”项目提供所需的法律、仲裁、调解、会计、风险评估、管理及谘询等服务。
原文刊载于香港中华总商会月刊《商荟》2015年12月号，请按此阅览原文。
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2015年，中国政府提出了促进海外贸易与投资交易的新口号，叫“产能合作”。彼时中国经济开始面临大麻烦，制造业利润下滑，国内金融市场泡沫随时会破灭。其实，中国眼下寻求输出过剩生产能力，就是为了应付它所面临的经济困境。一方面，输出过剩产能是中国继英美国家之后成为成熟工业强国的有力迹象。然而全球经济状况又表明，中国也许无法靠输出来摆脱当前的危机。
一个国家投资海外工厂、机器等产业资本，就是输出它的工业产能，如某家中国公司用自己的资金和机器在埃塞俄比亚开办工厂。我们知道，中国正在检视过去一年政府达成的国际协议和声明，好借此输出它的过剩产能。2015年5月，中国政府宣布了一项700亿美元的闲置产能输出计划，涉及行业包括铁路建设和电信技术。在(李克强)通过拉美之行到访巴西、智利、秘鲁和哥伦比亚期间，官员和国家通讯社对这一新计划进行了大规模宣传。接下来这一年里，中国宣布了更多风投计划，涉及的国家从哈萨克斯坦远至埃塞俄比亚。最近，中国与沙特签署谅解备忘录，承诺共同实施中国的“一带一路”倡议，包括进行工业产能方面的合作。
中国产能合作倡议中所强调的那些重点优先行业，都患有产能过剩的痼疾，这其中包括钢铁、建材、电力基础设施和铁路设施制造。经过最近几十年的经济崛起，中国已成为众多工业产品的全球领先制造商。如今，全球的需求无法跟上中国钢铁等商品的生产能力，导致这些商品价格急剧下滑。通过输出在国内条件下无法盈利的过剩产能，中国希望缓解部分产业压力。
无疑，在海外进行资本投资会帮助中国提升国际影响力。产能输出是中国“一带一路”和亚投行等倡议的关键组成部分，而且大多数国家都欢迎中国的投资。假如中国的建筑设备不能在中国投入使用，那么，它完全可以被用来进行中亚的基础设施发展，进而为中国商品打开市场，促进对地方经济的渗透。
输出过剩商品和产业资本，是发达经济体应对国内市场饱和与投资机会下降的传统战略。列宁有个著名观点，即正是由于输出过剩产能的争斗，在19世纪末和20世纪初催生出了帝国主义。英国和美国上升为全球霸主的时候，都遵循了这一路径，都成为为全球提供工业与金融资本的债权国。在经济实力占强的地方，政治影响通常如影随形；在资本无法自我进入的地方，武力就会来开道。
鉴于这些历史先例，中国向资本输出国的转变，意味着其工业实力的成熟，它的国际影响力也会不断扩大。中国和今日美国所处的位置，与20世纪初英国和崛起的美国所处的位置极为相似，虽然这当中也有显着差异。外国投资仍然极不对称，发达国家的金额远远超过发展中国家。1980年到2008年，发达资本主义国家(美、日、欧)企业的对外直接投资从5000亿美元增加到近14万亿美元。这段时期快结束时，这些企业的海外雇员和销售数字已经超过国内。发展中国家企业也增加了对外投资，但累计金额不及发达国家的五分之一。仅有1600万人口的荷兰，它的海外投资额就超过巴西、俄罗斯、印度和中国的总和。
除开影响的中国国际实力与声誉不谈，人们有充分理由怀疑输出过剩产能可以在短期内挽救中国经济。我在早些时候的文章里写过，当前的经济困境反映了一种独特的结构状态，没有全球资本某种形式上的大破灭、大贬值，这种状态是不会消失的。
问题是，中国试图通过输出来逃离的这场本地危机，部分是由全球性商品过剩引起的。把过剩产能转移到国外并不能缓解当前众多主要产品全球性的供过于求，除非当地市场恰好与国际动向严重隔离。像中国重要贸易伙伴巴西这样的国家，也正经历着价格崩溃，因此，很难相信这一战略有用武之地。简单说就是，如果没人购买产品，那在巴西建造中国人的工厂并不一定有利可图。
与历史上的同类国家一样，中国开始成长为一个经济强国，但它赶上了经济出现严重动荡与不确定的时期。当前的困难局面会如何冲击中国的崛起尚待观察。不管怎样，我们都应该期待中国对外直接投资继续增长，以便与其政治影响力的上升相符。
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经济学人智库
经过36年的改革，中国已经成为全球贸易中的一股重要力量，但在多数时候却并没有在贸易治理中承担强势主导作用，而是选择融入现有体系。随着2013年「一带一路」(One Belt, One Road/OBOR)计划的推出以及由中国牵头并主要投资的新多边金融机构的成立，中国的国际经济政策可能已经经过了一次转折。
这是否标志着中国要开始结束与现有贸易和投资治理机构的接触？如果中国即将追求国际贸易自由化的新范式，这其中意味着什么？此份报告审视了中国新经济外交对于区域和全球贸易自由化以及商业的意义。
請按此閱讀詳細報告(英文)。
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鄂志寰博士 (中银香港首席经济学家)
「一带一路」是中国在全球经济新环境下制定的国家战略，突破了传统合作理念和方式，将开启国际合作的新格局，为世界经济发展注入新动力，亦将为香港提供新的发展机遇。
「一带一路」的四大创新
一带一路的合作理念和方式有四大创新：
「一带一路」以运输通道和互联互通为纽带、以多形式合作机制为动力、打造利益共同体和命运共同体，突破传统区域合作理念，实现经济合作理念和模式创新。
「一带一路」建设新欧亚大陆桥、中蒙俄、中巴等六大经济走廊，为全球资金和人才提供用武之地。
「一带一路」沿线分别签订备忘录和路线图，实行「一国一策」，提供国际合作新范例。
成立亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行等多边开发机构，筹集建设资金。
如果「一带一路」顺利推进，20年后该区域经济总量将占全球一半，形成「丝路半球」，成为新的全球经济重心和财富增长源头。
「一带一路」带来五大发展机遇
香港在「一带一路」建设中可以发挥综合优势，获得新的发展机遇：
基建投资和管理平台。「一带一路」将带动沿线基建投资强劲增长，香港可以优先选择与中国贸易紧密、政治稳定、跨境合作完善、产业互补性高的国家，参与基建投资与管理。
沿线国家资源丰富，石油、天然气储藏量大，开发价值高，石油化工、冶金及深加工、采矿、机械制造和电子等产业将加快发展，将为香港企业带来业务机会。
未来十年中国与丝路沿线国家双边贸易额将超过2.6万亿美元，香港可以发挥传统贸易、保税贸易、离岸贸易以及国际转口转运贸易等优势，推进「一带一路」贸易与物流畅通。
配合中资企业到丝路沿线投资。「一带一路」推动中国企业到丝路沿线投资，去年相关直接投资达148亿美元。香港企业可以为中企提供融资、顾问谘询、会计、工程等专业服务，发挥各自优势，提高投资项目成功率。
香港金融业的优势和机会。香港可以加快建设服务六大经济走廊的综合金融平台，制定综合金融服务方案。香港应争取成为亚投行等机构的海外主要营运中心和首要国际融资平台，为其提供国际性人才。香港是全球最大的离岸人民币中心，可为「一带一路」提供人民币金融产品和多样化的资产配置工具，进一步丰富和完善离岸市场功能。
抓机会不能忽视风险，要有效管理「一带一路」相关的政治、经济风险，趋利避害，提高核心竞争力。
原文刊载于香港总商会《工商月刊》2016年8月号，请按此阅览原文。
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普华永道
普华永道研究报告对「一带一路」倡议下各国的资本专案和交易活动进行了回顾。报告显示，2016年七项核心基础设施领域（公用事业、交通、电信、社会、建设、能源和环境）的专案与交易总额超过了4,940亿美元。其中，中国占总量的三分之一，「一带一路」沿线其他国家与地区占三分之二。
- 报告还指出，2016年经济呈活跃景象，基础设施项目总量和平均金额均有提升。
- 在中国，平均专案规模上涨了14%，主要得益于政府和公共部门对基础设施这项支柱经济政策的大力支持。
- 并购活动在总量和金额上均有下跌，反映出对品质的重视和对专案经济性的重新关注。
报告也揭示了「一带一路」区域资本专案规模的较大增长，平均项目价值较2015年上涨了47%。
请按此前往"普华永道"网站阅读全文。
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香港总商会《工商月刊》
内地的「一带一路」战略旨在透过丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路沿线超过60个国家和地区的经贸合作，促进地区经济发展。该战略提出「五通」 即政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通及民心相通，其中又以基建发展为主的设施联通作为重中之重。
香港在「一带一路」战略中的角色
「一带一路」沿线覆盖逾60个国家，涉及复杂的企业财资运作，当中包括现金流管理、外汇、跨境支忖、风险和责任控制等因素，因此需要一个地区企业财资中心，以集中所有财资功能，让跨国企业提升运作效率、减少外汇风险，以及在财资运作上实现规模经济。
香港是亚洲领先的企业财资中心，其优势在于拥有完善的金融基建，包括但不限于其具深度和流通性的外汇和货币市场、不设资本限制、稳定和自由的汇率，以及汇聚了世界各地顶尖的银行。此外，香港拥有简单而具竞争力的税制、普通法制度、受过良好教育的劳动人口和商业专才，以及世界级的运输和电讯基建。更重要的是，香港毗邻中国内地，加上作为领先的人民币离岸中心，使其成为实现「一带一路」 项目的理想地点。基于上述种种原因，香港显然是许多企业尤其是中国企业在亚洲集资的首选市场。
新加坡是亚洲另一领先的企业财资中心，与香港有许多共通之处。与香港相比，新加坡更能吸引主要从事东南亚和印度业务的企业。当地亦为企业财资中心提供8％的优惠税率， 并为全球各地的财资企业推出多项奖励措施。另外，新加坡签署了80项避免双重课税协定，而香港迄今却只签订了少于40项，这方面的优势明显抛离香港。
财资业务能否有效运作，地理位置为关键的考虑因素。伦敦虽然是国际企业财资中心，但由于与「一带一路」沿线国家相距甚远，所以在这方面较为逊色。
相比之下，对于正在拓展全球业务的中国公司(包括参与 「一带一路」项目的公司)来说，香港是设立财资中心的理想地点，亦是跨国企业进行财资活动的首选地点，因为愈来愈多贸易以人民币进行交易。
如前所述，「一带一路」项目需要对外融资，以填补巨大的资金差额。债务融资或债务证券化是有效的途径，为该等项目提供资金。有别于股本融资，这个方案让各地政府保留对公共项目的控制权，同时亦为长期投资者提供保证回报。
这个融资方式的另一好处，是可促进「一带一路」战略的另一主要目标，即推进人民币国际化。要鼓励非居民企业和投资者持有和使用人民币，就要有一个具规模、市场主导的人民币债券市场。缺乏庞大而流通的离岸资本市场(债券、 股票、衍生工具和货币市场)，窒碍了人民币走出去的进程。内地急需尽快建立具规模的离岸债券市场，或开放其在岸债券市场。然而，由于后者仍然受到严格的监管，而且以公债为主，在可见的未来不大可能满足投资者的需求。
这正好是香港可参与其中的一环。香港具备发展成熟的金融基建，有利债务证券化和项目融资。香港亦是多元化的债券投资和发行基地，外币债务占本地市场的比例接近一半。 尽管新加坡的情况与我们近似，香港的优胜之处在于其离岸人民币债券市场的规模较大。
此外，香港拥有广泛多元的投资者基地，包括201个认可机构、158间保险和再保险公司，以及594个在香港依法成立的证监会认可基金。值得留意的是，2014年，超过七成的基金管理业务合计资产，即总值约2.3万亿美元，均来自海外投资者。
相比新加坡和伦敦等全球约20个人民币离岸结算中心，香港亦被视为基建投资的主要离岸人民币债券中心，包括结构型债券和基建债券。2015年年底，本港的未偿还点心债券总 额约3,680亿元人民币，远超以约500亿元人民币(2015年第二季）位列第二的对手新加坡。鉴于2015年本港的离岸人民币贷存比率仍然处于29.4％的甚低水平(相对于约70％的整体贷款比率)，本地市场亦对多元化和长远的投资工具如债券有殷切的需求。再者，随着香港的离岸人民币市场基建持续改善，将有助吸引环球投资者来港买卖债券。
建议
香港政府应游说亚投行于本港设立财资中心。此举将引起群聚效应(cluster effect)，鼓励其他已设立或有意设立财资中心的企业，选择落户香港，财资交易在同一地点进行，将提高成本效益。
虽然香港政府已为在香港成立的合资格企业财资中心提供优惠税率，其利润可按现行利得税率的50％课税(即8.25%)，但在现时的制度下，企业财资中心须为独立法团，或符合安全港规则。本会认为应撒销此项规定，让跨国企业无须为享有税务优惠而改变企业架构，否则这将削弱税务优惠带来的效益，无法达致预期的目标。
另外，香港政府应与更多地区签订避免双重课税协定，以提升竞争力，拉近与新加坡的距离。现时，约47个与新加坡签订避免双重课税协定的国家，并未与香港签订有关协定，当中大部分为「一带一路」沿线国家。财政司司长办公室应成立特别小组，带领并监督整个谈判过程，旨在加快扩大香港全面性避免双重课税协定的网络。
债务融资中心
鉴于「一带一路」项目为债务融资带来庞大商机，香港因此获得难能可贵的机会，以建立规模与英国相当的债务市场。香港政府应与私人机构合作，积极游说亚投行、金砖国家新开发银行及丝路基金在香港发行外币债券、点心债券及基建债券。香港金融管理局辖下的「基建融资促进办公室」，职能应扩大至包括市场推广的角色，吸引更多企业在港进行债务融资活动。
香港政府应考虑提供税务优惠(例如计算利得税时扣除利息收入)，以鼓励企业持有债券。这包括扩大税务宽免范围，使不同政府及多边机构所发行的债务票据(不论任何货币)，其相关利息收入和买卖利润可获税务宽免。现时，合资格债务票据计划根据《税务条例》(第112章)第14A条及26A条，宽减来自若干债务票据的利息收入及买卖利润的利得税课税。当中包括中华人民共和国中央人民政府在香港发行的人民币债券、外汇基金票据及债券、香港政府债券，以及多边代理机构发行的港元债务票据。此外，对于特定基金为基建项目发行的债券，政府亦可考虑豁免相关利息收入及买卖利润的利得税。
原文刊载于香港总商会《工商月刊》2016年9月号，请按此阅览原文。
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CCR Advisory Group
2013年9月，才刚刚当选为中共总书记10个月、国家主席6个月的习近平就展开了其中亚之行。在哈萨克斯坦首都阿斯塔纳的纳扎尔巴耶夫大学，习近平主席首次提出了意在将欧亚大陆整合为一体的“一带一路”倡议，该倡议包括陆上丝绸之路和海上丝绸之路两部分。自此，"一带一路"倡议成为中国经济与政治外交的基石，意图借此将中国影响力拓展到欧亚大陆、非洲及世界其它地区。
开发银行网
在"一带一路"名义下，中国组建了一系列投资开发银行，如"亚洲基础设施投资银行"和"丝路基金"等。"亚投行"现在已经有57个成员国，这其中包括美国在欧洲的主要盟国以及韩国和东盟的所有成员。中国还是“金砖国家开发银行”的5个创始成员国之一。仅这3家机构，就已经汇聚了2400亿美元的启动资金。中国政府除了向这三家国际机构提供资金外，还通过中国国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行向外提供了620亿美元的基础设施建设资金，而这些项目并不在"一带一路"宣布的正式项目之中。自从中国2013年宣布“一带一路”倡议后，中国建设银行每年都提供400亿美元贷款用于基础设施建设；同时还与新加坡国家开发董事会合作，向"海上丝绸之路"沿线的东南亚国家投资了额外的220亿美元项目。
2016年8月17日，习近平主席在总结"一带一路"倡议取得的成就时称，中国已经与超过100家的政府和国际组织签署了投资项目协议。"一带一路"也被外界称为"第二个马歇尔计划"，拥趸们指出，实际上"一带一路"的规模是"马歇尔计划"的12倍，它横贯整个欧亚大陆，范围覆盖了自中国东部至大西洋以及西欧多个内陆港口的广袤地区。
正在实施和筹划中的重大项目
"一带一路"倡议中包含的项目以远东为起点、通过东南亚和中亚两条路径进入欧洲、中东和非洲。通过横跨大陆的铁路和公路网，将"海上丝绸之路"和"路上丝绸之路"连接一起。
作为"海上丝绸之路"的一部分，中国对非洲的基础设施建设投资巨大。近年来，中国在非洲投资的项目已经超过1000个，在非洲修建了2200公里的铁路和3300公里的公路。在习近平主席的南美之旅中，中国官员已经开始与当地政府协商修建东起巴西大西洋沿岸，西至秘鲁的太平洋海岸的跨大陆铁路项目了。
在欧亚大陆，中国最大的国有运输公司—中国远洋运输公司于2016年8月10日收购了希腊比雷埃夫斯港51%的股份，并对该港进行了现代化工程改造。
"一带一路"的中心项目就是修建连接欧亚大陆的货运与客运铁路网。这些铁路沿着三条欧洲大陆走廊延伸，将中国东部与西欧连接在一起。在过去的20多年中，中国修建的高速铁路比全世界的总和都要多。其中一些项目只是简单地将各地区之间的铁路连成网络，最显着的成果就是中欧之间已经建成并运行的数条跨洲铁路线，如西安至比利时、义乌到马德里、中国东部到德国杜伊斯堡(位于鲁尔河和莱茵河的汇合处)铁路线。最近，中国东部到伊朗的铁路线成功开通，两地运行时间缩短到14天，这节省了2/3的运输时间，极大地降低了商品成本。
规划中的"一带一路"倡议中包含的项目范围非常广泛，将直接影响到全世界65%的人口、占世界GDP的三分之一、涵盖全球货物与服务的四分之一、占世界已经探明的能源供应的四分之三。这就意味着每年在"一带一路"沿线国家进行的经济活动将涉及到44亿人口、资金将达到21万亿美元。
要在全球推进这些宏大的铁路建设项目，只有依靠中国国企的"中流砥柱"作用。中国政府已经提议要出资修建连接巴西和秘鲁的铁路，由于要穿越亚马逊丛林和安第斯山脉，单单这一个项目就需要资金2500亿美元。作为将"海上丝绸之路"和"陆上丝绸之路"连接为一体的项目，中国正在修建贝尔格莱德和布达佩斯之间的高铁线路。通过穿越东南欧的铁路和公路网，中国将希腊的比雷埃夫斯港口与多瑙河谷连接在一起。中国还正在投标美国筹划中的圣地亚哥至洛杉矶的高铁项目，准备为该项目出资一半。
作为"海上丝绸之路"项目之一，中国正在修建巴基斯坦的瓜达尔港，初始费用已经投入了16亿美元。该港口也是"海上丝绸之路"与"陆上丝绸之路"的汇合点之一，还是包括运输液化天然气的更大的能源网线的重要节点之一。作为"一带一路"的旗舰项目，中国计划为修建"中巴经济走廊"投资460亿美元资金，这比自1970年以来巴基斯坦接受的所有外国直接投资总和都要多。
中国的财政资源能够满足所有的资金和管理需求吗?
中国的外汇储备在经过一段时间的剧烈下降后，目前已经稳定下来。至2016年9月，中国人民银行公布的外汇储备额为3.18万亿美元。中国有足够的资金用于满足其"一带一路"计划的雄心，而且也已经清楚地表明愿意将钱投资在所需要的地方。通过多边开发基金和中国对"一带一路"项目的直接投资，有相当一批令人瞩目的长期信贷资金已经到位。但据世界银行和其它一些国际机构估算，单单亚洲地区，为了填补"基础设施建设缺口"，每年就需要2-3万亿美元的资金。就算把中国以及其它那些新成立的多边开发基金的资金全部加起来，也只能满足一部分资金需求，至少在未来十年内都是如此。
然而，2015年，德国发展研究院的研究报告《资助全球开发：金砖国家开发银行》做出结论称，如果能够合理地运用信贷手段，再加上与其它多边开发基金合作，只金砖国家开发银行一家就能在短时期内每年筹集发放340亿美元的开发贷款。也就是说，这要比刚刚闭幕的金砖国家印度“果阿峰会”宣布的25亿美元贷款额的十倍还要多。从这个角度看，金砖国家开发银行已经与欧洲投资银行实力相当。2012年，欧洲投资银行在基础设施建设领域投资了320亿美元，当时这是世界上最大的地区开发银行。
德国的研究报告为金砖国家开发银行提供了很多的参考意见和指导说明。比如说，金砖国家开发银行提供的贷款规模不能太少，否则就没有意义。衡量金砖国家开发银行作用的另一个指标是它是否能够创造金融杠杆，把政府资金和私人资金吸引进来，共同为项目提供资金。
报告还称：金砖国家开发银行还应该将国内、地区以及世界银行看作天然合作伙伴。事实上，无论是金砖国家开发银行还是"亚投行"的设立，都反映出一种发展趋势，即无论是地区性的，还是国家级的公共开发银行都得到了更多重视。现在有越来越多的共识，考虑到私人金融系统在投资实体经济方面的局限性，运营良好的公共开发银行能够起到正面积极作用，特别是在需要大笔、长期投资的基础设施建设领域，因为这些项目往往需要长时间的运营，投资方才能获得盈利，而私人银行一般不愿意借出此类贷款的，特别是在贫穷国家中。[1]
关于评估中国"一带一路"项目可行性的第一个需要回答的问题就是，这些新成立的开发银行，如"亚投行"、丝路基金和金砖国家开发银行是否能够达到或超过国际标准。从第一开始，奥巴马政府就对中国提议建立的这些机构能否达到国际标准持保留意见。在英国宣布加入"亚投行"后，美国国安委在英国《卫报》上发表声明称："美国对亚投行的立场是清晰和一贯的。无论是美国还是全球其他的主要经济体均同意，在全球范围内增加对基础设施建设的投资是迫切的。我们认为，任何新成立的多边机构都应该达到并符合世界银行和其它地区开发银行的高标准"。经过多轮讨论，我们对亚洲基础设施投资银行能否在管理水平、环保与社会责任方面达到世界高标准存疑……"亚投行"能否完善现有结构、能否与世界银行、亚洲开发银行有效并肩合作，这对国际社会而言均存在重大利益。[2]
现在，18个月已经过去了，现在看来，当初对亚投行的那些怀疑、保留意见都有些夸大其词。由于世界上许多国家都加入了亚投行，全面参与了银行的管理结构设计与人事安排，他们已经在参与的过程中将国际标准和模式带进了亚投行。
由前墨西哥总统埃内斯托•塞迪略担任主席的塞迪略委员会[3]曾经对世界银行改革提出建议，世界银行应该简化对关键贷款的审批手续，这样可以降低高昂的人工成本，缩短项目等待审批的时间。亚投行在设计自己的章程时也吸纳了这些改革建议。
安全与地缘政治挑战
在亚投行和金砖国家开发银行解决了管理运营问题后，为了确保"一带一路"所有项目能够取得成功，还有与安全和地缘政治因素相关的一系列艰巨挑战需要克服，至少在运行的初期阶段难以避免。与这些挑战相比，结构性问题或短期资金短缺不过是"小巫见大巫"。
"一带一路"的旗舰项目"中巴经济走廊"本身就是应对安全和地缘政治挑战的最好诠释。该走廊通过铁路、公路将巴基斯坦与中国西部省份相连，包含的项目有修建许多石油和天然气管线和其它很多基础设施项目。但走廊沿线至少有“东突”恐怖组织、巴基斯坦塔利班和俾路支斯坦分离武装分子等三支武装组织在活动，面临的安全挑战极为艰巨。该项目现在进展缓慢，因为巴基斯坦的安全部队连修建公路、铁路和石油管线的中国工人的安全都无法保证。另外，规划中的中巴经济走廊还要穿过巴控克什米尔地区，这又引起印度不满。金砖五国峰会今年在印度召开，印度政府在公开场合选择强调五国的共同利益，但在印度总理莫迪与中国国家主席习近平的双边会见中，则主要围绕两个问题展开争论。一个是中国反对印度加入"核供应国集团"。二是中国反对印度推动的《关于国际恐怖主义的全面公约》的批约工作，这个问题自1996年开始就是令联合国安理会头疼的难题。虽然印度声称巴基斯坦恐怖分子在2001年袭击印度议会大厦、策划2008年孟买大屠杀以及2016年在克什米尔发动恐怖袭击都是由巴基斯坦政府幕后支持操纵的，要对巴基斯坦进行经济制裁，但作为巴基斯坦的盟友，中国对此却一直保持沉默。
在2016年10月16日出版的《金砖国家邮报》上，印度德里中国研究所研究员郑嘉宾建议莫迪政府可以采取更积极的方式解决这些争端，比如说印度公开宣布加入"中巴经济走廊"项目，这样就可以使印度在中巴推进经济发展时也分得一杯羹，也能更好地保护印度安全利益。他声称，如果印度政府这样做，就能转变中国反对印度加入"核供应国集团"的立场。中巴之间加强贸易纽带最终会使印度得利。中国已经主动提出要投资莫迪政府的招牌倡议─"品牌印度"，还答应对印度投资的伊朗恰赫巴哈尔港（位于阿拉伯海）注资[4]。
中国、印度、巴基斯坦三国之间的复杂关系只是中国与其它"一带一路"沿线国家关系的缩影之一。中国的领导人对此也心中有数。中国社科院的许奉先最近写道，"一带一路"倡议能否成功的最大挑战就是沿线国家的"经济发展不平衡"问题和沿途的安全挑战。他称，"中巴经济走廊"将是一个试验场，看经济发展带来的利益能否胜过民族矛盾与冲突?[5]
中国国内经济的发展情况也是决定"一带一路"战略能否成功的重要因素之一。国际货币基金组织预测，在未来十年，中国的GDP将保持6.5—7%的增长速度。也有一些分析家预测，由于中国国企机构臃肿、效率低下，国内债务总额持续保持高位，在加上庞大的影子银行和工资增长压力(在过去十年，中国工资年增长率亚洲最高，达到10%)、建设真正的社会保障体系要求等因素，中国经济未来十年将陷入混乱。布鲁金斯学会的大卫•道罗在2015年7月的研究报告中称，"一带一路"倡议对解决中国国企产能过剩问题几乎起不了什么作用。[6]
但同样在这份报告里，还有近期麦肯锡集团所做的一份报告中均称，"一带一路"倡议与奥巴马政府推动的TPP之间的冲突有点夸大其词。其实两者可以互相补充，即TPP为未来跨太平洋贸易提供"软件"服务，"一带一路"通过投资基础设施为经济增长提供"硬件"服务。[7]
世界主要大国对中国倡导"一带一路"的内在动机感到不安，这才是对该倡议提出各种怀疑的潜在原因。习近平主席声称要将"一带一路"打造称"双赢"的新模式，目的就是要建立全球"命运共同体"。
但是，在华盛顿和新德里看来，中国对瓜达尔港的建设就是为了让其充当中国日益强大的海军潜艇部队基地，目的就是将中国海军的投送能力扩展到印度洋。
在整个西方社会，对中俄正在形成的地缘政治联盟日益感到不安。最近数月，中俄海军已经在太平洋东北部联合开展了许多军事演习。而且，中俄之间已经签署了将"一带一路"与俄罗斯的远东开发计划相结合的初步协议，最近还签署了一份价值400亿美元的天然气大单。俄罗斯牵头的“欧亚经济联盟”也已经与中国的"一带一路"签署了合作协议，双方同意在双边贸易中使用本币结算，绕过了美元作为国际能源贸易储备货币的作用。
中国优先? 还是真正的"双赢"?
今年，习近平主席访问西雅图和华盛顿时，他向美国大公司的总裁们保证，中国仍然是现有国际金融结构中负责任玩家。他举例说，在2008年金融危机中，通过坚定持有美国巨额政府债券，中国在稳定美元地位方面发挥了重要作用。虽然中国政府一再安抚世界，但大家仍然对中国想通过"一带一路"倡议的掩护，实现其长期的地缘战略野心感到不安。中国在2010年推动中国─东盟自由贸易协定的同时，在南海问题上采取了强硬举动，这让域内的小国家不得不在追求扩大与中国的投资贸易合作的同时，还寻求美国的军事保证。
2500多年以前，中国伟大的军事战略家孙子曾经在《孙子兵法》中写道"百战百胜不是最终目的；不战而屈人之兵才是上策"。为了实现其雄心勃勃的"第二个马歇尔计划"，中国领导人正在努力让全世界相信，中国正在致力于推进全球系统改革，而非在"一带一路"的伪装下只追求"中国利益优先"。
- 德国发展研究院政策文件《资助全球发展：金砖国家开发银行》；2013年第13号文件；作者斯蒂芬尼•格瑞夫斯•琼斯
- 《美国对英国加入中国领衔的亚投行的怒火》，作者尼古拉斯•瓦特、鲍尔•路易斯和塔尼亚•布瑞尼甘；《卫报》，2015年3月12日
- 《为21世纪的世界银行再加油》；世界银行管理现代化高级委员会报告；2009年10月期。http://siteresources.worldbank.org/NEWS/Resources/WBGoveranceCOMMISSIONNREPORT.pdf
- 《印度与"一带一路"：其实并不复杂》选自《金砖国家邮报》，2016年10月16日，郑嘉宾。http://thebricspost.com/india-and-obor-its-not-complicated/
- 《中国习近平"一带一路"的关键项目会失败》，选自《时代杂志》2016年8月18日。作者查理•坎贝尔
- 《中国作为地区和全球力量的崛起：亚投行和"一带一路"》；作者：大卫•道罗；布鲁金斯学会，2015年7月15日http://www.brookings.edu/research/chinas-rise-as-a-regional-and-global-power-the-aiib-and-the-one-belt-one-road/
- 《中国的"一带一路"：能够重塑全球贸易?》麦肯锡集团播客；2016年7月，西西莉亚•马泽察、凯文•斯尼达和乔
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