未来中国经济要“迎战”六大难题

2017年01月13日

2017年01月13日

未来中国经济要“迎战”六大难题

徐洪才 (中国国际经济交流中心研究员)

国家统计局10月19日公布了今年前三季度国民经济运行情况。笔者总的看法是,目前中国经济总体呈现回稳向好的积极态势,但未来面临的挑战亦不容忽视。

中国经济总体呈现回稳向好的积极态势主要表现在:

一是总体稳定向好,服务业表现亮眼。

国家统计局的总体判断是:稳中有进,稳中提质。正如其所言,我国经济运行水平确实比较平稳,9月份PPI同比转正,增加0.1%,较上月提高0.9个百分点,摆脱了54个月负增长,意味着我国工业生产已摆脱通货紧缩困境。

近年来,服务业成为中国国民经济第一大产业和就业第一主体。今年前三季度服务业继续保持平稳较快增长势头,增速为7.6%,前三季度增速较上半年略有提升。

中国工业生产总体好转,主要是外部原因,大宗商品价格上涨,拉动企业利润和增加值增长,促进了相关行业发展。当然也有副作用,因此去产能工作也遭遇一定的干扰,因为价格上涨后,日子好过了,去产能的迫切性就不那么突出了。同时,就业情况表现比较亮眼。

但是,外贸总体呈现负增长,这与全球外贸不景气密切相关。不过更客观地看,1-9月外贸环比增长较为平稳,而且下降幅度有所收窄,因此所占全球市场份额上升。另外,过去几年中国贸易顺差不错,去年和前年都是6千亿美元,今年预计也接近这个数字。

二是资本流出波澜不惊,经济增长定力十足。

国际收支方面,去年年底,资本账户逆差占GDP的比重出现新高,接近6%,但今年情况已有所收窄,说明今年以来中国对汇率预期管理以及对市场调控都是可圈可点的。相比之下,其他非美货币对美元贬值则非常严重。总体看,从去年底提出加入SDR到今年10月正式加入,人民币对美元双边汇率的贬值幅度依然在可控范围内。资本流出波澜不惊,也体现了经济比较稳的一面。

同时,新的消费成长较快,像旅游消费、信息消费、养老健康、文化消费、体育消费等,对经济拉动作用也在显现,总体体现出了结构优化、质量提升等积极态势。

能源消耗指标有所下降,钢铁、煤炭行业去产能均达到预期效果。另外四线城市房地产库存持续下降。

此外,补短板这方面也有进展。G20杭州峰会以后提出5000亿元补短板,都有助于经济结构调整,对未来可持续发展有积极意义。

但不容忽视的是,未来面临的六大挑战也非常显

一是年底美联储加息势在必行,可能对中国经济运行产生很大的外部冲击风险。我们不能掉以轻心,对人民币贬值进一步风险还要观察。

二是国庆节期间房地产针对性调控政策十分有效,避免了一场潜在金融危机。短期问题解决了,但是市场出现萎缩,未来对消费和投资都会有负面影响。房地产对今年GDP增长的贡献,笔者认为最多只有0.5个百分点,明年经济增长受房市拖累的下行压力加大。

而且,房地产局部过热被控制住,对地方财政收入也会产生较大影响。今年7月,4600多亿元信贷资金几乎100%流入居民部门,即房地产业。8月份,9千多亿元信贷资金差不多70%以上流向房地产行业。到9月份,1.2万亿元信贷资金,只有接近50%流入房地产业,或者说流到实体经济中的资金已经上升到50%。这说明最近几个月对房地产调控,引导资金流向实体经济的政策是有成效的。

但是,地方政府整体支出责任在增加。在经济下行时人们都希望政府发挥更大作用,因此将来财政收入矛盾会更加突出。

三是民间投资进一步下滑趋势目前虽然有所遏制,但是回升并不容易,目前出台的一系列政策措施,要真正落地还面临较大的挑战。

四是信用风险。债券市场违约频发和银行坏账增加,应该引起高度关注。

同时,加工贸易转移到东南亚其他经济体,国内相关产业面临空心化的危险,这对于未来产业发展十分不利。如何重振外贸,向全球价值链高端迈进,需要认真研究。

五是今年上半年中国城乡居民收入增长实际低于经济增长,这对于经济收入分配结构会产生负面影响。其中,城市居民收入增长仅为5.8%,这对消费也将产生一定的影响。

最后在实际操作过程中,无论是去产能、降杠杆,还是市场化债转股操作,要防止出现新一轮的国进民退现象。前三季度,政府基础设施投资占主导地位,民间资本占比不高,投资结构出现恶化,这种情况要引起高度关注。

总之,笔者认为未来经济平稳增长仍然值得期待,但第四季度经济增长或许有所下降,增速大概在6.6%左右,全年平均下来仍然是6.7%。如果短期稳增长政策、长期结构性改革政策能得到落实,明年经济增速预期应该在6.5%以上。

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